市场推升动力减弱

    本报记者 姚博海 北京报道
    基金个股分化加剧医药板块角色将转换
    融通医疗保健行业基金经理蒋秀蕾
    （截至2月20日，该基金今年以来的复权单位净值增长率在所有偏股型基金中排名第3）
    医药板块在2012年初受到行业增速下降、基药降价、大小非解禁等不利因素影响跌幅居前，但从5月份开始政策转向，医药板块开始估值修复行情直至第四季度基本结束。
    展望2013年全年，医药板块或将整体平稳增长，个股继续分化，一些具有核心竞争力、业绩增长确定、能走出年底估值过渡的医药股有望长期跑赢行业指数。
    随着基本药物目录扩展版的公布，相关上市公司将受益，各地的非基药招投标也陆续拉开序幕，招投标政策和价格不会发生大的变化，行业未来几年能有稳定增长，但行业整体估值偏高和创业板、中小板的解禁压力是主要不利因素。两相叠加我们预计，医药行业整体有望在2013年呈稳健向上态势，具有核心竞争力的优质医药股以及业绩高增长的优质成长股更具投资价值。
    易方达医疗保健基金经理李文健
    （截至2月20日，该基金今年以来的复权单位净值增长率在所有偏股型基金中排名第4）
    年初由于资金充裕，市场向来比较活跃，这也促使了行情有所好转。不过，这种向上的行情可能会在4月份有所分化。一方面，4月份是一季报的发布期，一些个股可能会因此出现分化，进而对投资产生影响；另一方面，在年初入市资金已经获利的情况下，市场可能会有所调整。
    具体到医药行业，我认为该行业的角色已经发生变化。从此前的防御性品种转变为长期投资的价值品种。尽管在利好行情下，周期性板块具有诱惑力，但投资人很难踩准时点。反观医药板块，近3年的投资收益相对稳定，因此，未来医药板块可能是一些资金比较热衷长期配置的。
    在城镇化概念下，医药板块在两个方面会迎来机会：一是基于新基础药物产品方面的创新概念；二是在渠道下沉中出现的行业机会。
    博时医疗保健行业基金经理李权胜
    （截至2月20日，该基金今年以来的复权单位净值增长率在所有偏股型基金中排名第6）
    2013年前2个月医药板块走势较好，不过，由于今年以来二级市场医药个股上涨幅度较大，上涨速度较快，中短期医药板块面临股价调整的可能性在提升，原因包括两方面，首先是公募基金对医药股的配置比例达到比较高的位置，未来一旦医药行业本身有部分利空因素出现，超配过重医药板块的基金会有集中减持的要求；其次在经历大幅上涨之后，目前大多数一线医药股对应2013年的动态PE都达到25倍以上，相对大盘的估值溢价更加突出。
    不过从更长的时间周期来看，我们认为部分优质的医药公司具备长跑冠军的潜能。我们看好的医药公司包括：有强大品牌影响力，并且可向日常消费领域扩张的中成药公司；在专科细分领域做得非常专一，包括产品研发与销售并重发展的公司；营销相对出色，尤其是OTC、普药等领域的龙头企业。
    券商市场最好阶段已过大农业板块值得关注
    湘财证券分析师朱礼旭
    我们认为市场最好的阶段已经过去。
    首先，前期宽松的政策面或将面临CPI上行的压力，1月份CPI四大分类指数环比大涨及猪肉价格上涨，央行开始启动正回购回收流动性。其次，从新型城镇化的角度来看，随着新型城镇化政策逐步清晰，新型城镇化的节奏和推动作用逐步明朗，甚至有可能低于市场此前的预期，直接拖累了权重股的低迷。最后，基本面并未呈现明显的改善迹象，外围欧元区经济持续下滑，基本面的改善仍需进一步观察。
    由于市场主驱动力的减缓，市场进入重个股轻指数的阶段，未来需求的演化方向是常规中枢趋势的决定性因素，短期市场或将呈现震荡下行。从投资机会的角度来看，一方面建议关注受益于新型城镇化和通胀上行的大农业（种子、食品饮料、水利、农业机械）、银行、化工等板块；另一方面，建议关注新能源、新材料、生物医药、节能减排等板块。
    东莞证券分析师费小平
    随着大盘回升到2400点上方，已经回到了去年的高点位置。在此位置，市场该何去何从，大盘又该面临何种选择，也是需要我们重新审视。
    从技术面来看，大盘再出现强势上涨超过20%之后，出现技术性回调也都比较正常。反倒是一路没有回调的上涨让人更加担忧。
    从政策层面来看，利好政策的发酵已经在逐步接近尾声。年初及全国两会之前，各行业政策陆陆续续公布，对各大板块带来支撑，包括对券商创新的支持等等。而在新股发行方面，更是连续多月出现暂停态势。
    银行股的估值修复已经使得其股价回归合理水平，而受益于城镇化的相关板块更是已经有了较好表现。在此格局之下，希望大盘继续大涨的概率其实并不大。如果蓝筹股出现休整，可能会对指数构成拖累。
    平安证券首席策略研究员王韧
    上市公司2012年业绩预告密集披露已告一段落。业绩预告显示，2012年四季度上市公司业绩增速明显企稳回升。因此，市场关注的重点也逐步向2013年业绩转移。
    展望2013年一季度，虽然GDP单季增速走平决定企业营收改善空间不大，但鉴于补库存过程未结束，企业毛利率仍将环比提升。考虑基数效应，预计一季度净利增速仍将小幅上升，业绩改善趋势有望持续。
    在投资上，基于信息传播效应，节后市场或可继续逞强；但3月经济数据和政策变化很难匹配当前高涨的市场预期，预期调整必然带来市场的反复。投资仍应当坚持挖掘价值洼地的策略。