文 | 姚博海
刘晓燕 易方达基金总裁，经济学博士。曾任广发证券投资理财部副总经理，加入易方达后先后担任督察员兼监察部总经理、市场总监、副总裁等职位。
2012 年 11 月 22 日，一个平常的星期四。易方达总裁刘晓艳刚下飞机就直奔位于金融街富凯大厦的易方达基金北京分公司。前一天决定了北京行程后，她甚至没有时间准备行装。在已经降至零度的北京，她依然穿着带有广州秋天气息的针织外套。
之前的 10 月 31 日，证监会正式发布了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，这意味着公募基金业拉开了向资产管理公司转变的序幕，只要拥有公募基金牌照，通过设立子公司将可以涉及信托、PE 等多元化业务，这将完全颠覆以往在二级市场“靠天吃饭”的基金运作模式。在规定 11 月 1 日正式施行后，有超过 20家基金公司向证监会相关部门首批递交申请材料。身为行业大佬的易方达基金自然名列其中。
做产品出身的刘晓艳极其敏感地预测到这是一次“变革”，这也是她为什么如此急切前往北京查看子公司筹备情况的原因。在监管层开闸之后，更多的机会将涌现出来，但同时一场“洗牌”风暴不可避免。
这是最好的时代，这也是最坏的时代。
对于公募基金而言，A 股的暴跌已经将原有苦心建立起的客户忠诚破坏得荡然无存，一个“变革”时代由此到来。如同狄更斯的名言，在这个充斥着希望与谎言的时代，公募基金将选择一条不同以往的道路。
杨希剑（化名）发现他的新工作要比以前更忙，自3 个月前从固定收益部被调出筹备基金子公司以来，他的工作已经不再是传统基金经理的范畴，“看上去像个BD。”他调侃道。
12 月 13 日，杨希剑所在的基金公司拿到了子公司成立许可牌照。他的工作开始具象化：团队建设和产品设计被提上议程。在各大招聘网站带有“基金子公司、未来资产管理公司”等字眼的信息出现在高薪招聘那一栏，不过实际招聘效果却并不能让杨希剑满意。
“乱”是杨希剑的切身感受。做惯了二级市场，没人懂得如何像一个 PE 合伙人那样去判断项目潜力，也没人了解如何像一个信托项目经理一样去找项目。他们擅长的是某一个行业的研究，但这些公司都是很成熟的上市公司，想要把一个研究员变成市场销售的难度可想而知。
刘晓艳也很清楚地意识到了这一点，尽管作为易方达第二大业务的固定收益团队已经超过 40 人，但她并不介意再成立一个与之相当的新部门。在易方达子公司的架构中，除了高层由原公司人员担任外，其余全部外聘。
在杨希剑面试的人中，几乎全部来自信托。他们出身草莽，在项目上有着独特的优势，但不容忽视的是，被公募基金所看中的风控，在他们脑海中似乎只是一个概念。“他们能找到项目，也能卖出去，但他们没有任何风控意识。”杨希剑说。
可以肯定，人才架构与风控体系是严重影响子公司未来前途的要素。随着子公司的放开，基金公司原本的产品审批制很可能会向备案制过渡，一旦全部产品放开，风控将直接考验着各家公司。诚然，做二级市场的产品并没有什么大问题，但是很多“陌生”领域的风控能否做好，将考验着每家公司。
易方达的做法是将子公司的客户限定在一定范围内：高净值人群和机构投资者将成为第一批客户。这意味着曾经的专户客户将成为子公司的首批体验者，而基金转向资产管理公司的故事也将从这里开篇。
