医药基金领跑一季度

本报记者 付刚 北京报道

    上证综指今年一季度下跌1.43%，但A股市场2013年头一季度的大开大合挑战着基金经理的判断力和操作能力。
    《华夏时报》记者根据Wind资讯数据统计发现，同期偏股型（股票型 混合型）基金的平均收益率为3.33%（截至3月28日，下同），和沪指相比有4.76%的超额收益，显示出公募基金一定程度的管理能力，但其阵营内部分化严重、良莠不齐，头尾排名收益率相差高达36.3%，排名前10的基金收益率都超过18%。
TOP10收益率均超18%
    据银河证券统计数据显示，标准股票型基金（股票仓位可在60%—95%区间）、股票上限95%的灵活配置型基金（股票仓位可在30%—95%区间）自年初以来的平均净值增长率分别达到5.84%、5.25%，几乎没有差别。
    这也意味着，灵活配置型基金相对灵活的最低股票仓位限制，虽然让其在股市上涨过程中能发挥较强的股性，却不能使它们在股市下跌过程中灵活掉头，发挥其债性。今年以来，择时能力并未在基金收益率中有所体现。从单只基金一季度业绩表现看，行业配置和个股选择对收益率表现至关重要。
    从排名前列的基金名称可见，行业配置着重于医药、TMT等新兴产业的主题类基金普遍靠前，相对应的是重仓地产股、白酒股的基金受伤颇重。
    数据显示，今年以来，排名前10的基金收益率都超过18%，其中名称与医药相关的有5只，占半壁江山，分别是易方达医疗保健（排名第一）、汇添富医疗保健（第三）、融通医疗保健行业（第四）、博时医疗保健行业（第六）、华宝兴业医药生物（第九）。而以科技、新兴产业为主题的基金占据了前20中的多个席位，靠前的有上投摩根新兴动力（第二）、中邮战略新兴产业（第八）、华宝兴业新兴产业（第十一）、汇丰晋信科技先锋（第十三）等基金。
    记者注意到，排名最后的中欧中小盘（净值增长率为-12.06%），和第一位的收益率差距达36.3%，从其去年底的持股结构看，中欧中小盘，几乎只持有地产股，而另一只排在末位的基金——广发内需增长在地产和白酒的仓位超过40%。今年以来，前期作为反弹先锋的地产股在“国五条”的影响下大幅杀跌，白酒股受累于塑化剂及限制“三公”消费的影响也是一蹶不振。
    而在乍暖还寒的3月市场中，医药行业在跌势中的防御性和涨势中的上涨动能让人惊叹。今年以来，上证医药指数涨幅达到22.9%，明显强过大盘。除医药主题基金名列前茅以外，重仓医药股的非医药主题基金也涨幅居前。数据显示，上投摩根新兴动力、中邮战略新兴产业、汇添富民营活力（排名第五）在医药行业配比分别达到各自总净值的16.06%、16.25%和43.02%。
    汇添富医药保健基金经理周睿向记者表示，从最近他调研的情况看，医药企业开年局势不错，不少企业经营情况超出预期。当然，导致部分企业经营数据超预期的原因各有不同，比如春节因素、极端天气以及北方大面积雾霾等，但最重要的是，在中央政府日益重视民生的背景下，整个医药行业正步入发展的“快车道”，医药板块的估值溢价会在比较长的时期内存在。
    周睿进一步指出，医药行业是个性化的行业，存在很多细分的子行业，这导致目前180多家医药上市公司中，共性并不明显，分化情况较为严重。作为一个板块，医药股同涨同跌的时代已经过去，投资其中更注重的应是“自下而上”地精选个股。
新兴成长风格不断强化
    同样，上投摩根新兴动力基金经理杜猛也表示其对精选个股的重视。他向记者透露，他尽量减少在行业轮动和主题投资上的参与度，更多去考虑上市公司的盈利能力、长期发展的潜力以及它的核心竞争力。
    记者在采访中还发现，经过一个季度的起起落落，沪指又回到2300点下方，但基金经理的心态却大相径庭，多数基金经理比之前信心更加充足。
    富国宏观策略基金经理袁宜认为，今年整体上经济企稳，新政府换届平稳，市场估值较低，这三个因素使得市场的系统性风险降低，牛市初期特征渐渐显现，股票资产的吸引力逐渐上升。但经济复苏初期，市场依然非常敏感，多空因素错综复杂，未来一段时间还可能会有突然的下跌。
    在袁宜看来，短期A股市场依旧是题材股较为热门，总体而言，在经济复苏周期与企业盈利好转的基本面背景下，未来A股市场具有结构性投资机会。
    对于未来的结构性行情，博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，目前中微观的经济数据如投资、PMI、PPI等，仅能佐证经济弱势复苏的态势，至于更宏观的经济增长数据，还需要时间来验证。因此，在一季度宏观数据发布之前，市场可能都将延续目前的态势，即周期板块的机会仍需要明确的经济数据来印证，新兴与成长的风格被不断强化。