本报记者 付刚 北京报道
去年12月4日至今年2月18日的这波股市行情中，身为“国家队”的社保基金有何斩获？
截至4月3日，已有1293家上市公司披露2012年年报，《华夏时报》记者通过对此的大量数据统计，辅以社保基金所持个股在一季度的市场表现分析，将其投资路线一层层揭开。记者对年报中所勾勒出的社保基金持有的228只个股分析显示，一季度社保基金录得浮盈15.47亿元，收益率为4.13%，相较大盘一季度下跌1.43%，超额收益明显。
综合来看，去年底，在A股强劲反弹中，社保基金维持了两个季度的加仓力度，持股股数和市值增幅均超45%；社保基金加大了对中小板和创业板的关注，目前持股家数超过一半来自中小板、创业板。
收益创近三年最佳
4月2日，全国社会保障基金理事会第四届理事大会第三次会议在北京召开，会上公布，到去年底，社保基金管理的资产总额达到1.1万亿元，比前一年增长27.5%，首次突破万亿大关。去年，其投资收益达645.36亿元，投资收益率7%，其中已实现收益率4.38%，创近三年来的最好水平。
数据显示，在2001年至2011年的11年，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%。
一位曾管理过社保基金组合的投资经理向记者分析说，去年A股涨幅仅为3.17%，而社保基金投资收益率可到7%，首要一个原因是社保基金去年加大了固定收益部分的投资力度，去年债券型基金平均取得了超过7%的正回报，固定收益部分的收益为其去年获得较好收益奠定了基础。
“但要最终达到7%的收益水平，去年底的A股强劲反弹至关重要。”在他看来，自2003年6月社保基金开始投资股票以来，其历年股票资产占全部资产的比例平均达到19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%，“股票投资仍是社保基金收益的主要渠道。”
他还指出，对比2011年和2009年的数据也可看出，A股市场对社保基金收益的影响。数据显示，2011年已实现收益431亿元，股票等交易类资产当期公允价值变动额为负357亿元，全年投资收益只有74 亿元，投资收益率0.85%；2009年实现收益426亿元，而股票等交易类资产实现浮盈423亿元，最终当年社保基金的投资收益为849亿元，投资收益率达到16.1%。
还原一季度社保路径
作为社保基金投资的主要战场，从近来不断披露的2012年上市公司年报数据中，也透露出其在A股继续维持积极操作的态度。
截至4月3日，沪深两市已有1293家上市公司披露2012年年报，家数已经过半。据记者统计，在228家上市公司前十大流通股东中出现了社保基金的身影，这些公司中，社保基金合计持有流通股份达到38.78亿股，市值374.26亿元；持股数已超去年三季度末在297只个股中31.43亿股的总持股数。
仅上述228家上市公司中，社保基金持股就较去年三季度增仓12.1亿股，市值增加120.55亿元，增加幅度均超过45%。
这意味着，社保基金去年末加仓明显。
值得注意的是，228家公司中来自创业板和中小板的公司分别有47家和71家，两者的家数合计占比51.75%。在社保基金新进的66家公司中，中小板21家、创业板22家，两者合计占比高达65%。这进一步显示出社保基金延续了自去年二季度以来对中小盘股票的偏爱。
对照今年一季度社保基金持有的个股股价表现后，记者统计发现，社保基金持有的228只个股录得浮盈15.47亿元，收益率为4.13%，相较大盘一季度下跌1.43%，超额收益明显。
数据还显示，社保基金手握不少一季度表现超好的大牛股，表现最好的三只个股是江山股份、省广股份、和佳股份，它们在一季度的涨幅分别高达106.55%、97.1%、89.47%。在上述228只个股中，一季度取得浮盈的有151只，其中涨幅超过20%的有49只，有30只来自中小板和创业板。
在取得浮盈的151家公司中，从行业看，医药医疗行业有29家，软件及计算机服务29家，化工新材料16家，新兴产业占据较大比例。
当然，社保基金也有“中招”的时候，一季度录得浮亏超过20%的个股有六只，全部来自主板市场，分别是酒鬼酒（-28.96%）、鲁商置业（-26.28%）、华侨城A（-22.53%）、水井坊（-22.15%）、潞安环能（-21.29%）、重庆钢铁（-20.56%）。
从行业看，地产、钢铁尤其是酒类板块的连续调整对社保基金产生了一定的负面冲击。酒鬼酒、水井坊两只白酒个股产生的浮亏达到7196万元，而对持仓达两年的五粮液，社保基金在去年年底挥泪斩仓，选择了退出。
新兴产业“十年十倍”
对于社保基金加大与产业结构转型相关的新兴产业的关注，国海富兰克林中小盘基金经理赵晓东向记者表示，目前投资仍然是国内经济增长的主要动力，基建投资和房地产投资今年仍然难以舍弃，但是，这种消耗式的增长显然难以长时间的持续，经济如果要健康持续走好，离不开中小板和创业板中的优质企业，随着今年转型逐渐开始，中小板和创业板的投资价值逐渐显现，明年或会出现较为明确的业绩拐点。
大摩消费领航混合基金经理卞亚军也指出，无论是出于政府转变拉动经济增长方式的意图，还是出于中国经济自身的增长规律，中国经济在中长期面临结构转型和内需升级已经形成趋势。相应地，A股市场中长期的超额收益投资机会在很大概率上，将持续地指向符合经济结构转型和内需升级要求的成长性个股。
在他看来，传统的与固定资产投资相关的估值波动性很大的强周期板块似乎已经不具备全局意义上的投资价值，有的也只是阶段性的、脉冲性的机会，且对买点和卖点把握的难度较大。
“估值相对稳定的低估值板块中具有良好现金流、稳定分红收益的行业和个股，其所具有的长期价值在于，它们可作为现金替代和盯住通胀的工具，但难以在较长的时间区间内成为超额收益的主要来源。因此，在今后一段时间，始终坚守成长股投资不失为一种可信赖的投资方法——但如何选择成长股却又是一件颇具挑战性的工作。”卞亚军强调。
华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞则向记者指出，新兴产业并不是简单的主题投资，而是具有长期投资价值，未来可能存在“十年十倍”的机会。
郭鹏飞解读称，新兴产业“十年十倍”是根据国务院公布的文件直接测算的。国务院预计，到2020年，新兴产业的增加值占GDP的比重将达到15%，2010年这一比例仅为3%。据此测算，到2020年，战略性新兴产业的增加值总额将是2010年的13倍。相关龙头公司目前继续保持着良好的发展势头，并未受到经济增速下滑的显著影响。
“新兴产业将是A股市场长期最大的投资机会之一，相关龙头上市公司股票具有很大的上涨空间。”郭鹏飞表示，他相对看好节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造四大产业的发展，因为这几个产业已经有了比较好的产业基础，相应地，其上市公司公告的收入和利润均保持了较好的增长态势。
