市场短期难言乐观选股回避结构性泡沫

本报记者 付刚 郑桂兰 北京报道

基金 短期承压于大小非解禁

华宝兴业收益增长基金经理 邵喆阳（截至4月24日，偏股混基过去一个月排名第四、三个月第九）
    去年三季度政府再次出手刺激是又一次对去产能的拖延，经济最终走出阴霾的时间变得更加遥远；而通胀的危险在今年下半年有可能重新出现，此外还要观察IPO重新开闸的时间点。这些使得我们对市场难言乐观。
    基于此，我们还会坚守之前成长加消费（含医药）的结构大致不变，也将继续贯彻在过去两年被证明有效的选股标准，这个标准简而言之就是在大行业里挑选具有较高管理水平的小公司。我们在过去两年不断提高持股集中度就是这个原因的必然结果。
广发核心精选基金经理 朱纪刚（截至4月24日，股基过去一个月、三个月列第八）
    长期看，宏观假设没有变化，经济不会好，以结构调整为主。反映到股市上，指数没有机会，大部分行业也没有机会。
    只有本身业绩能持续成长的行业和个股有机会，这些行业包括本身景气度不受经济影响的一些如医药、消费电子、安防、软件、传媒、新材料、油服、环保军工等，可以从中寻找优质股票。
    另外有些行业本身一般，但竞争力突出的个股可以实现增长。还有虽然增速不高，但因为本身估值低，也有一定的机会，如金融、地产、汽车、家电，但这几个行业一定要选个股。

银河主题策略基金经理 成胜（截至4月24日，股基过去六个月列第十位）
    从去年12月4日开始展开的反弹，首先启动的是金融蓝筹和早周期品种，反映的是经济触底回升的预期；从春节前后开始，市场开始预期经济增速下台阶的同时，改革和转型持续深化，股市上则表现为周期股和大盘蓝筹见顶回落，而创业板继续上涨，明星成长股不断冲击新高。另外充裕的流动性以及境内投资品种的相对匮乏，也为个股强者恒强创造了条件。
    虽然部分概念炒作的股票开始有泡沫化的趋势，但市场表现还是相对理性和符合逻辑的。目前估值的绝对位置处在偏低水平，意味着市场下跌的空间有限，但由于经济增速处在下台阶的过程，同时产能过剩严重，整体上缺乏机会。短期承压于大小非解禁和IPO重启，未来较长时间段内有投资机会的品种依然集中在成长板块。

券商 短期延续震荡选股是重中之重

英大证券研究所所长 李大霄
    股指自2444点的调整已经有两个月了，最近一星期以来，股市成交量重新放大，这说明市场是要选择方向了，综合来看，重心逐渐上移的概率偏大。从基本面来看，一季度经济复苏不及预期，但二季度应该会有所加速。管理者已经陆续到位，政府开工可能加速，有利于经济恢复；3月份的M2增速有15.7%，一季度的货币宽松还是超预期的，也有利于二季度的经济复苏。从操作来看，选股十分重要。蓝筹股整体估值10倍多一些，还属于偏低的水平；一些题材股、小盘股受到了资金的追捧，但大股东的减持也非常严重，选择优质股票显得十分重要。投资者在选择上要注意结构性泡沫，封闭式基金存在折价，在合适的时机买入是个不错的策略。

华泰证券研究所首席分析师 陈慧琴
    从盘面来看强势股在下跌，有机构出货的迹象，这对行情短期走稳有一定影响。上周股市起落比较明显，这也是行情处于底部的一个特征。市场接下来的走势，需要观察节日期间的政策及变化。从强势股的下跌来看，题材股涨多了之后就开始调整；而金融、地产、有色等短期来看也不会有很强劲的走势，毕竟一些周期股都是出于去产能化的阶段。当下行情选股难度很大，投资者需谨慎选择。
宏源证券财富中心总经理 唐永刚
    从走势来看，应该说A股是处于一个底部区间，指数的大起大落反映了投资者情绪很矛盾，但从二季度经济来看，股市基本不用担心基本面持续下滑的状况。二季度经济增速预期可以到8%左右，不会继续下滑。上周货币出现了春节以来的首次净投放，这可能预示着经济政策有些微调。同时，通胀率处于低位，且不会迅速上涨，对货币政策不会造成压力。从上市公司业绩来看，业绩增长在年报季报基本披露完成后是确定性的。股指从1949点涨上来，如果上涨10%，刚好是2200点左右，而整体业绩的增幅和这个幅度是匹配的。业绩增长较强的医药和消费电子类虽然短期涨幅偏高，但长期业绩支撑仍在。