本报记者 郑桂兰 北京报道
“Sell in May and go away。”这是流行在华尔街的一句俗语，大体意思是“5月逃离”。这句俗语据说是来自多年对美国及其他30多个国家股市走势的数据分析：5月一般是一年中投资收益率最低的，都是亏损的或者是低于短期银行利率的。
但今年5月最初的几个交易日里，美股不但没有显示出弱势的迹象，反而屡创新高。周二美股盘内登上15056点，继上周五的盘内新高之后，再次刷新了道指纪录，同时首次收于15000点之上。标普500指数走势也同样精彩，收于历史新高1600点之上。
不得不说，是QE成全了美股，在多年量化宽松政策下，接近于零的利率水平逼迫人们选择收益率更高的地方。去年年底以来，美国债券市场的资金不断流失，这与美联储旨在降低长期国债利率的QE密切相关。
迎来15000点时代
上周五道指盘内创出15000点新高，纽交所内一片欢腾，很多交易员站起来看着大屏幕上的数字欣喜鼓掌。有趣的美国人还拿出了印有“道指15000”的棒球帽在交易所内分发，一位骑士资本的交易员在儿子2岁生日时给他戴上了这样的帽子，并感慨不知道孩子长大后道指会是什么点位。
周一美股高位横盘，但到了周二，这顶印着15000的棒球帽又重出江湖了，这一天是道指首次收于15000点之上。一位白发交易员倒着戴上这样的帽子，从背后拍照留念。
除了道指之外，标普500同样非常给力，上周五、本周二两创新高，并于周二收于1625点的历史最高点位。纳斯达克指数周二表现也不俗，走出近年高点，只是收于3392点的纳斯达克指数还没有超越历史高点5132。
周二除了美股上涨之外，日本股市、欧洲股市都有较大的涨幅。日本东京日经225指数报收14180.24点，大涨3.55%，是2008年6月18日以来的最高收盘水平，也是时隔5年再次越过14000点关口，当天盘中最高升至14196.38点。
同时，欧洲三大股指全线走高。英国富时100指数收盘涨0.55%，收于6557.3点；德国DAX指数收盘涨0.86%，收于8181.78点；法国CAC40指数收盘涨0.37%，报3921.32点。
美股短期的市场表现直接来自于还算不错的经济数据和财报数据。据统计，已有超过80%的标普500成份公司公布了财报，其中67.4%的公司盈利超出预期，9.2%符合预期，剩余23.4%的公司业绩不及预期。
上周五大涨的直接原因是当天公布的失业率数据改善。根据美国劳工部的数据，美国4月份季调后非农就业人数增加16.5万人、失业率降至7.5%，均好于市场预期，失业率创下自2008年12月以来的最低水平。
同时公布的数据中还包括另外一个喜讯，此前两个月的非农就业人数向上修正了共11.4万人，规模都快赶上一个月的新增就业人数了。2月份修正后的数据为增加33.2万人，是2010年5月以来表现最好的一次。
4年QE道指翻倍
美股短期的强劲与近期美国的经济数据和财报数据密切相关，但长期来看还是量化宽松的货币政策带给了股市上涨的动力。
对就业数据最敏感的金融市场正在加大风险偏好。自去年底美联储宣布在失业率没有降低到6.5%之下时不会结束QE之后，市场的风险偏好就开始升温。这个数据给投资界一个明确的预期，在失业率逐渐改善但还没到6.5%之下时，流动性的宽松不会改变。
正是自去年年底起，美国债券市场的资金开始呈现流出的态势，这波出来的资金有一部分选择进入了股市。由于QE不会结束的明确预期，以及在长期国债收益率接近2%的利率水平下，有资金逃出收益率过低的债券市场是很容易理解的。
美联储周一公布的报告还显示，美国银行业已经开始对贷款放松。在过去三个月间，美国银行业部分消费贷款申请的审核标准放宽了，而市场信贷需求也出现了增长的势头。这进一步佐证了市场风险偏好在逐渐上升。
在2013年过去的几个月里，道指一直在气势如虹地上涨。今年以来，道琼斯指数涨了大约2000点，涨幅在14%左右；标普500指数和纳斯达克指数也都上涨了13%左右。道指的历史新高是在其2007年以来重上14000点之后的三个月创出的，走势不可谓不强劲。
同时信贷市场所反映出的状况，也与美国住房市场的上涨和就业等领域所表现出的状况基本吻合。
如果从更长期来看，QE对道指的上涨会显得更加功不可没。2009年美国推出首轮量化宽松政策，自那时起美股开始从阶段低位6469点逐渐爬出。到2013年，已经实行了4年的QE政策走到了第三轮。如今道指已经创出历史高点15056点。这4年间，道指总体走势显现出一路上升的态势，从低点到高点计算的4年涨幅已经翻倍，共计上涨了132.74%。
逃离“恐怖”债市
Lombard Odier投资公司纽约首席投资官Steven Bulko对彭博社表示：“量化宽松政策推动了市场上涨。你看不到其他类型的资产销售得如此兴旺，因为其他资产的吸引力相对于股市都要逊色一些。因此，股市受到了强烈的买盘推动。”
“市场上涨有一个强劲的因素，那就是美联储，它持续向市场泵入流动性。而日本也开始做同样的事情；欧央行也开始降息。”Rockwell Global Capital首席经济学家Peter Cardillo在接受一家投资网站专访时如是说。现在这么做的还有澳洲央行，澳洲央行的突然降息也是此次全球股市一起上涨的因素。
巴菲特说现在债券投资是恐怖的，近期债券收益率还在下降，逃离债市成了主流资金的选择。投资者在全球量化宽松和降息的环境中，已经很难从债券投资中获益。
BMO私人银行的首席投资者官Jack Ablin也说：“投资者挤入股市是因为他们没有别的地方去了。巨量资金被中央银行泵入债券市场，结果债券收益率被打到很低的水平，投资者无奈只能去寻找更高的回报了。”
他认为，这是资金现象，除非市场看到真实的增长，否则这种上涨看上去并不能长久。所谓增长是指全球经济的好转，包括中国消费支出的增加和欧元区贸易额的增加。
日本央行的量化宽松、欧洲央行的降息、澳洲央行的降息都成为资金逃离债市的影响因素，因为在降息时，债券投资总是得不到更好的回报。看来新一轮的债市失血已经来了，因为股市已经明显上涨了。
