每月按时向投资者派钱

本报记者 付刚 北京报道

    A股节节败退，公募基金却加速步入创新时代。
    《华夏时报》记者了解到，尽管今年前4个月证监会对基金公司上报的创新产品是“零审批”，但自5月始，坚冰初融，当月有9只创新产品获批，而至6月，获批数量迅速提高到24只，其中有6只首次引入海外已普遍采用的“定期支付”机制，引起市场极大关注。
可避免“短期化”行为 
    证监会基金募集申请核准进度公示信息显示，最新获批的基金中，首批采用“定期支付”的新基金达到6只，分别是工银瑞信月月薪定期支付债基；交银施罗德基金旗下的交银定期支付双息平衡混合基金、交银定期支付月月丰债基；博时基金旗下博时月月薪、双月薪、季季薪3只定期支付债基。
    数米基金研究员郭寅向记者指出，定期支付型基金的一大特点是每月在约定的时点，依照约定的现金支付率，向投资者“派钱”。
    以工银瑞信月月薪为例，设计思路类似于月月支付“薪水”，每月为投资者提供稳定的现金流预期，这种设计能满足养老金等有固定支付预期投资者的需求，初始默认年度支付比率为6%，按比例拆分成每个月支付，当期定期支付后，持有人持有的基金份额数将相应减少，同时，资金账户将获得对应的现金支付。
    交银施罗德旗下两只新产品与工银瑞信类似。交银定期支付双息平衡混合基金约定年度支付比率为6%，交银施罗德月月支付债基则定为4%。
    郭寅指出，传统基金分红普遍缺乏持续性和可预期性，并受到基金合同及法律规定的分红条件限制，定期支付与基金分红相比，将不受基金“可供分配利润”、“收益分配后基金份额净值不能低于面值”等限制，能定期按照约定的现金支付率进行现金支付。
    交银施罗德基金相关负责人也向记者介绍，分红只能分可分配的收益，但定期支付可以分全部收益，同时也可能分本金。“值得注意的是，虽然目前国内基金业尚无定期支付机制先例，但在海外已经是比较成熟的基金品种。”
    记者了解到，截至2013年5月，海外每月支付现金流的基金产品资产规模约为4万亿美元，其中以债券为主投方向的产品占比达66%。以美国为例，进行派息的共同基金占所有共同基金的比例超过90%，而采用定期派息的基金又占派息基金逾95%，其中规模最大的基金是PIMCO公司（全球最大的债券基金公司）管理的PIMCO总回报基金，成立至今的年平均收益率为6.83%。
    交银施罗德基金相关负责人表示，基金规律、持续、可预期的支付可有效避免投资者“短期化”行为，促使其长期持有，间接稳定市场，有助于推动高收益债券市场的发展和上市公司良好分红文化的形成。
    在郭寅看来，定期支付的创新核心在于，以强制性的方式，把投资者购买基金的不确定收益转成一个稳定的现金流进行发放，这与国外的养老金计划有异曲同工之妙，但在参与方式上，支付型基金比目前市场上的养老理财产品更加灵活。
公募密集创新求存
    在新基金法于6月1日正式实施后，公募基金牌照优势已不复存在。保险机构、券商资管、私募等已开始谋求发行公募基金产品，而公募基金的创新在新竞争者入场的压力下开始发力，呈现出“百花齐放”景象。
    据证监会最新公布的基金募集申请公示表显示，共有28只基金获批发行，其中24只属创新型产品，除定期支付型基金“六箭”齐发，浮动费率基金也添新军，诺安和中欧各有一只基金获批，其中中欧的新产品是一只混合型基金，浮点费率机制向权益类产品扩散。
    在ETF方面，监管部门近日正对一批创新ETF加速放行。黄金ETF已于近日获监管部门放行，国泰与华安成为首批“吃螃蟹”的公司。继华夏首推行业ETF后，汇添富也加入到行业ETF队伍中。债券ETF和跨境ETF也双双扩容，易方达、汇添富、大成和博时分别拿到债券ETF批复，而博时基金申报的跨境ETF标益500ETF也获准发行。
    记者注意到，在证监会排队等待批文的创新基金还有多空分级货币基金、正反向杠杆ETF以及港股指数分级基金等。而记者从相关基金公司了解到，白银ETF和原油ETF等“跨界”创新产品也在设计过程中。
    国泰基金总经理金旭在接受记者采访时表示，基金行业正在经历粗放向精细化的转型过程，未来的金融工具不仅是简单的收益率比拼，更要比较便捷、创新和流动性，以及比拼全品种、一篮子的集成服务。在她看来，只有在满足客户不同产品诉求上，从考虑投资人的便利性、转换的简洁、成本的降低，乃至购买申赎的细节上做更多安排，提升服务品质，才能有未来的客户。
    金旭强调，与券商、信托等其他资管机构相比，基金公司在产品制造和创新的能力上仍具有不可挑战的优势。“在大资管时代到来之际，基金公司需要靠产品创新驱动致胜。”