贺江兵
7月17日，阿里巴巴推出的“余额宝”满月。由于推出的时机是在5、6月份银行间资金市场闹“钱荒”的日子，货币基金市场收益高企，于是，余额宝6%的年化收益被拿来与银行活期存款0.35%的利息作对比，从而掀起余额宝的炒作热潮。有评论称，余额宝将对银行产生致命的打击。
值得一提的是，余额宝让沉淀资金有价值，无论对客户、对基金，还是对金融创新，都有可借鉴之处。但余额宝对银行构不成威胁，如同拿两块钱买彩票而不会影响你的财务状况一样。
余额宝与活期存款没有可比性
首先，余额宝与活期存款没有可比性。余额宝最终购买的是货币基金，凡是基金都有涨跌，有风险，遇到资金紧张的时候收益高，余额宝用户会获得较好的收益；反之，会出现收益率低甚至亏损，历史上货币基金出现亏损的事件发生过。
其次，余额宝是与天弘基金合作，购买天弘基金的货币基金，余额宝用户的收益情况跟天弘基金投资策略息息相关。
第三，无论如何，活期存款不仅能保本，还能确保一定的收益，基本无风险；余额宝在理论和现实中存在亏本可能。而实际上即便是在最近一个月，也有亏损账户发生。7月16日，笔者与电商专家潇彧在中国经济网电视评论余额宝时，潇彧介绍，《钱经》杂志一位前编辑张女士为测试余额宝性能和收益情况，在6月中旬通过支付宝向余额宝转入1500元人民币，一周后，再次查询余额宝发现只有本金1360元，亏损140元。这期间，该编辑未做任何购物转账操作。17日，笔者向张女士核实了这一消息。
用存款与基金对比是不科学的。
余额宝最大贡献之一是，把原来沉淀在支付宝中的闲钱盘活了，余额宝的出现为网购用户提供了一个参与金融投资的“剩宴”而已。
对货币基金有冲击
在中国，货币基金起步较晚，大约10年左右的时间，规模不大，总体量大约是5000亿元。这与百万亿存款体量无法相提并论。
余额宝对货币基金市场的冲击力是相当大的。货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主；而债券型基金是专门投资债券的基金，主要是国债、金融债和企业债。
一般来说，货币型基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。历史上，大概六七年前，中国的货币基金也发生过亏损情况。
据央视财经报道，截至7月17日，余额宝客户数量达到400万人，吸纳资金150亿元。而中国的货币基金单个体量相当小，一般只有几亿，十亿左右居多，最多的大约在400亿元，在余额宝客户的推动下，一下子把天弘基金推到靠前的位置。
不过，余额宝的优势并不明显，还存在着诸多限制，比如最高额度限制等。其他货币基金不会坐以待毙，东方财富网与货币基金联合推出了类似于余额宝的“活期宝”。
而腾讯的客户端是互联网中最庞大的潜在客户，其具有支付功能的财付通也完全可以开办类似的比如“财富宝”之类的。其规模相比不输余额宝。
在货币型基金都寻求更大的第三方网络销售端的时候，货币型基金的规模和发展速度将有极大的提升，美国的货币市场是3万亿美元，相当于18多万亿人民币，跟该国存款相当。无论与中国的存款规模还是与美国的总量比，中国货币基金的发展都存在巨大的空间。
不会对银行产生致命打击
除了总规模与银行存款没有可比性之外，余额宝不可能对银行产生冲击的原因主要有以下几个方面。
首先，必须是支付宝用户才能投资余额宝。用支付宝支付淘宝购物的人，一半是80后、90后的年轻白领和其他工薪阶层，及网上称之为“吊丝”的人群，其本身并不是家庭财富的主要创造者，但或是消费主力。而这类人群的父母才是家庭财富的拥有者和选定投资方向的主体，他们决不会把银行的存款，或理财产品取出或赎回去购买他们不熟悉的余额宝。
第二，银行的产品比余额宝更丰富，收益率更高的理财产品比比皆是，即便最高时期余额宝年化收益率达到6%左右。同期银行推出的理财产品收益率在8%以上的几乎每家银行都有。是选择银行还是阿里巴巴，不言而喻。
第三，银行活期存款也可做类似余额宝业务，如果开通网上银行，很多银行前几年就推出了活期转购货币基金的通道，甚至可以买黄金、炒股等。而银行活期存款达到一定的额度，银行系统会自动发短信提醒购买年化收益更高的理财产品，或者转存定期，或购买货币基金或其他基金。
并且，银行本身就能支付结算，赎回后直接变现。支付宝或余额宝除了购物很难变现。
第四，余额宝尚存金融监管风险。央行前几年制定发布了《关于第三方支付结算办法》，明确第三方可以“协议存款”，并没有规定可以购入货币型基金，也没有禁止购买货币型基金。那么，第三方是不是也可以购入债券型基金或股票型基金？目前来看，第三方支付购买货币型基金由证监会监管，监管部门可以让类似余额宝快速扩张，也可以一纸禁令让其寿终正寝，从而永远失去对银行的任何威胁。
在互联网金融化的时候，银行IT速度也是很快的，建设银行、招商银行等开通网购；华夏银行依托大中企业平台，可跨行发放贷款，只要点击鼠标就能办完贷款，并开具带二维码的提货单。（作者为本报总编助理）
