本报记者 郝静 上海报道
8月22日晚间，上海医药（601607.SH)披露了其全新董事会亮相的首份半年报：1-6月份，公司营业收入387.2亿，同比增长15.16%，归属于上市公司股东净利润11.9亿，同比微增3.65%，扣除上年同期募集资金余额汇兑收益影响后同比增长9.08%。经营活动产生的现金流3.39亿，同比减少了44.5%，然而这个数字比起一季度的净流出却是大幅提升。
23日早9点，由新任董事长楼定波、新总裁左敏、执行董事胡逢祥和财务总监沈波、董秘韩敏及战略与发展投资部副经理黄文辉组成的新任领导团队对于全球机构投资者的业绩发布会正式开始，除对上半年业绩进行答疑之外，上药新团队抛出了一份“干三年、看三年、想三年”的新三年规划，营收目标直指千亿。
纠正性治疗
一直备受外界关注的新一任领导班子阵容今年6月敲定，原副总裁徐国雄、副总裁姜远英、副总裁李永忠等离任，原董事长周杰任非执行董事，而由宝钢出身的楼定波和华润出身的左敏接任董事长和总裁一职，8月23日的路演也正是由这二人带队。通观会议全程气氛轻松，新任领导试图摆脱市场对上药“陈旧、不透明”的固有印象，改变的同时亦在强调：是优化，而不是推翻。
新团队带来新的契机，首次亮相后的半年报自是惹人关注。23日上午9点10分，会议正式开始，楼定波先是对与会高管进行简略介绍，后表示：“我们的新网站也刚刚上线，网址是www.pharm-sh.com.cn，希望打造一个好的平台与投资者进行沟通，也希望大家多多支持。”
从各业务板块来看：医药工业销售收入55.07 亿元，较上年同期增长10.93%；毛利率47.16%，较上年同期上升0.61个百分点，其中生物医药板块业绩突出，实现销售收入1.74 亿元，同比增长37.61%；公司研发投入合计1.87亿元，约占公司工业销售收入的3.40%；商业优势依然明显，医药分销业务实现销售收入为334.36 亿元，同比增长15.97%，毛利率为6.11%，零售板块销售收入为14.81 亿元，同比增长12.59%，毛利率为19.67%。
“最新的《财富》（中文版）中国企业500强的排名，上海医药从2012年的第84位提高到第76位。”楼定波透露，“我们总结自己的优势主要在于，规模优势、产品线资源、区域优势、百年品牌、专业团队和完善的资本结构，同样也有不足，主要在于创新缓慢、开发新产品、开拓新业务、市场营销有不足和内部仍需资源整合，我们愿意在未来3年，打造自己的核心优势，促进员工和股东的共同成长。”
市场关注的是，在今年一季度，净利润为6.25亿，同比增幅8.52%，可见二季度盈利有所放缓，且在一季度时经营性现金流、投资现金流和融资现金流三项齐齐告负，似乎资金回笼方面存在一定问题。对于市场的担忧，财务总监沈波表示：“一季度的增幅大体上与去年同期类似，主要是和春节假期有关，在二季度我们大力加强了应收账款和货款的回收，你们可以看一下半年报的应收账款，160亿与一季度一致，就是说我们在销售稳定增加的同时，并没有增加应收款，额外还有了5.9亿的现金流。”
另有在场机构投资者提出：“从行业整体盈利来看，是二季度好于一季度，而上药的情况却相反，原因何在？”对此，沈波表示：“从工业来看，一二季度变化不大，主要是分销业务变化较大，一季度华东地区情况较好，与外资供应商总代制变成区域代理，引进更多的高端品种有关，而在未来的三四季度，该项业务更趋于稳定，以达成年度目标；工业营销的整合对于财务收益有影响，市场投入增加影响营业利润率，营销体系优化促进工业更好增长。”刚刚履职两个月的总裁左敏在此处着重强调：“没有推翻，只是优化，是纠正性治疗。”
激进式整合
半年业绩发布的同时，上药团队还推出了市场期待已久的新三年规划，谈及规划，普华永道出身的黄文辉表示：“新三年规划的推动和编制是在2012年7月正式启动，今年7月完成，整整耗时一年，结构主要分为，一个主规划，12个专题规划，6个分规划和17家子公司的规划。”
回望过去3年，上海医药完成了换股吸收合并上实医药、中西药业成为行业巨人，发行6.64亿股H股攻掠香港，其后又遭遇一连串人事风波，原董事长吕明方、副总裁葛剑秋黯然离职，内斗不断，被指财务造假导致市场大跌，令诚信度面临最大考验，然而经过董事会换届的平稳过渡，市场信心随之企稳。
在2010年的吕明方时代，上药提出:2012年收入达到500亿元,2013年过亿的品种超过35个。2015年收入达到800亿元。事实上，在2011年，上药的营业收入就已经达到了549亿元，在2012年更稳步迈入“6”时代，该年营收达到了680.8亿元。此次的3年规划，重申了吕明方的5年千亿蓝图，具体目标则更加细化。
黄文辉表示：“除打造千亿目标之外，我们还有8个里程碑，分别是工业保持第一梯队、做商业的领导者、大力投入研发、将各种自有资源汇总、强化市场队伍、引入高素质人才队伍、优化与改善管控和完善采购平台这8项。”
“在工业方面，加大市场整合，增加市场营销能力，加大工业并购力度，我们还在物色新的项目，利用自身优势，扩大国际合作范围，增加销售；在商业方面，加强管理整合，控制各项费用，扩大分销收入，加大并购，特别是关键性并购，在东北、西北和西南地区，打造覆盖全国的销售网络。”楼定波强调指出。
摩根士丹利的一位分析师想了解3年规划的具体量化目标。楼定波对此表示：“新一届董事会6月5日上任，经过3个月的磨合，工作正在正常有序开展，中层核心团队配合默契，未来主要是打造‘战略管控为主、管理管控为辅的大框架’。具体策略是，对外抓并购，对内抓资源整合，目前相对薄弱的是市场营销体系，资源太分散，17家子公司各自为政，产品渠道未能利用好，水平参差不齐，像信谊药厂每年有15%-20%的增长，很多产品的战略架构有较大的提升空间，营销体系需要优化和梳理，与政府的关系、内部培训等等都需要抓起来。”
记者发现，新一届董事会的首单体外并购是7月1日对东英药业的并购，上药以6.15亿元收购了东英母公司79%的股权，东英药业主打高端仿制药，2012年销售收入约1亿元，，净利润约4800万元。截至2012年12月31日，东英药业总资产1.0156亿元，净资产为8791万元。
而该单并购也被上药新董事会视为新并购企业整合的模板，董秘韩敏承认，在收购之后，分别在研发、生产、营销、财务管理等方面进行资源对接并立即开展百日整合计划。对此项收购，虽然溢价并不便宜，一向对老东家颇多不满的前任副总裁葛剑秋却态度积极：“本人支持新任管理层以积极进取的态度提振公司竞争力。做事才是最重要的，即使某个项目未达预期，投资者都应该予以鼓励。不怕失败，不惧争议，走自己的路，以上药雄厚的家底，总有一天会走出低谷。”
