非公募万亿“野蛮成长”

本报记者 付刚 北京报道

    随着上市公司中报密集出炉，截至8月27日，已有24家基金公司上半年盈利状况浮出水面。
    《华夏时报》记者注意到，整体来看，这些公司的净利润同比实现正增长，但业绩分化局面加剧：多家大公司继续录得丰厚利润，甚至利润同比增幅不小；一些新进入者和次新小公司，则还挣扎在生存边缘。
    此外，值得注意的是，上半年公募业务资产规模同比下降，甚至有公司放弃发行新基金，但对比强烈的是，非公募业务却在“野蛮成长”，已成为基金公司利润增长的重要来源。德圣基金研究中心总经理江赛春对此表示，基金公司对成本控制和非公募业务的重视，对提升其盈利水平至关重要。
强者恒强
    截至8月27日，已有24家控股、参股基金公司的股东发布半年报，随之曝光的基金公司上半年盈利情况显示，18家公司实现正收益，6家亏损，整体实现盈利20.33亿元，同比去年同期的17.82亿元增长14.08%。这意味着，基金业盈利整体实现复苏。
    目前暂列第一的是广发基金。广发证券半年报显示，其持股48.33%的广发基金净利润2.77亿元，同比增长7.02%。广发证券持股25%的易方达基金净利润与广发基金仅差7万元，排名第二，但同比下降3.29%。
    另两家大型基金公司——南方和博时净利润分别达到2.62亿元和2.46亿元，暂列第三和第四。上述排在前四位的公司盈利合计10.62亿元，超过整体盈利的一半，强者恒强的趋势愈加凸显。
    从净利润绝对额看，还有兴业全球、富国、银华、诺安、大成等5家公司都超过亿元大关。
    上半年亏损的6家多为小公司和次新公司。其中新华基金为首亏，上半年亏损851.3万元，去年同期盈利35.55万元；纽银梅隆西部亏损最多，上半年亏损1925.11万元，相较去年同期亏损比例扩大48.21%，这家成立于2010年的次新公司，已连续3年亏损。
    亏损额超过千万的还有财通和国金通用两家公司。此外，浦银安盛、诺德等小公司也有程度不等的亏损。与大中型基金公司相比，小基金公司的生存之路仍然艰辛，分化格局十分明显。
非公募业务加速增长
    记者注意到，有可比数据的23家公司中，与去年同期相比，天弘上半年净利润增幅居首，同比增长82.33%，兴业全球净利润同比增长61.7%，位列第二，华泰柏瑞净利润同比增长55.6%，位列第三。
    其中，兴业全球上半年主营业务净收入增幅为36.24%，远低于其净利润的增幅。此外，该公司上半年没有发行新基金，而是在做好现有基金并提升保有量的基础上，大力发展非公募业务。截至2013年8月16日，兴业全球专户、子公司业务管理资产规模突破90亿元，较去年年底增加近一倍。
    据记者了解，在专户、子公司业务类型选择上，兴业全球将目光聚焦在权益类投资领域，专注开发以股票为基础资产的相关业务，不同于大部分同行集中于固定收益类产品。对此，兴业全球基金相关人士向记者指出，在行业迈开步子大发展的背景下，公司更坚持“减法策略”，要明确自身擅长做什么。
    引人关注的是，在净利润实现正增长的基金公司中，不少公司的公募业务资产净值相比去年在下降。典型的是海富通。
    海通证券半年报显示，海富通截至6月底公募基金管理规模为223.12亿元，而非公募资产管理规模达到419亿元，远超公募。
    今年以来，通过发展非公募业务以实现“弯道超车”的策略，越来越得到业内认同。去年底，子公司业务正式开闸，8个月后，已有41家公募基金成立基金子公司，半数公司都有了子公司，这还不包括有多家子公司在“排队等候”。
    在数量呈现爆炸式增长的同时，子公司管理的资产规模也被业内喻为“神话”。基金业协会最新公布的数据显示，截至7月底， 82家基金公司管理的资产合计36981.17亿元，其中非公开募集资产规模为10432.13亿元，已突破万亿元大关。
“公募偏废是不行的”
    对于基金公司重点布局非公业务，一位北京基金公司总经理表示，一方面这能开拓资管市场带来的盈利增量，另一方面也在一定程度上回避了公募销售渠道成本高企对其利润的“盘剥”。
    最新的基金半年报数据显示，从客户维护费（通常所说的“尾随佣金”）占管理费比例看，大公司比例并不高。其中，华夏、嘉实、广发等占比均在15%左右，而金元惠理、建信同期占比达到30%以上，金鹰、光大保德信等客户维护费占比也相对较高。
    上述这位总经理告诉记者，近几年渠道费用的高企使得公募业务的发展遭遇阻碍，从而严重影响了基金公司的盈利水平。有了非公业务突破口，基金公司不再一味强调公募首发规模，在大力发展非公业务的同时，基金公司在公募领域的扩容已从此前盲目跑马圈地变得更加谨慎和务实。
    但他也透露，现在公募、子公司两方面准入相互影响，没有公募业务银行不会帮其发行子公司产品，因此，对于新公司而言，先解决准入问题，然后大力发展专户和子公司业务解决亏损局面。“这两条线一定是呼应的，子公司想做好，公募偏废是不行的。”