本报记者 郑桂兰 北京报道
《华尔街日报》称，每到投行开始造出新词汇时，就代表一种新的趋势开始了。
上周，德意志银行发表的研究报告中创造了一个新词汇，叫做“脆弱五国”，即巴西、印尼、印度、土耳其和南非。美国摩根士丹利也把这五个国家称为脆弱五兄弟。这五个国家的共同点就是，在美国即将缩减QE的预期下，遭遇了明显的本币贬值和资金外逃。
新兴市场货币贬值压力来袭，各国的货币保卫战打响，这个新的趋势席卷了外汇市场。新兴国家为了应对贬值，纷纷采取了加息的措施。无疑，这将会给其国内经济发展造成压力。除此之外，叙利亚的紧张局势推升了原油价格，这给原油进口较多的新兴国家带来了新的成本压力。
加息应对货币贬值
这些国家的这轮货币贬值是从5月下旬开始的。从走势来看，自5月下旬以来，美元兑土耳其里拉已经从1.8附近最高升至2.05，升值比例为13.88%，即土耳其里拉相应的贬值近14%；美元兑印尼盾在这段时间内从9700附近最高升至11000附近，对应的印尼盾贬值幅度达13.4%；印度卢比也表现出相似走势，且美元兑印度卢比的升值幅度更大，自5月下旬的55附近最高升至67，升幅高达21.82%。印度卢比是这波新兴市场货币贬值中贬值幅度最大的货币。
巴西雷亚尔和南非兰特的贬值从去年就开始了，只是进入5月以来遭遇了更大幅度的新一轮贬值。美元兑巴西雷亚尔自5月下旬的2.0附近最高升至2.4附近，升幅高达20%。美元兑南非兰特在此时间段内从低点9.0附近升值最高点10.4附近，升值比例为15.56%。
新兴国家货币贬值的压力已经来临，并且没有停止的迹象。各国的外汇储备消耗巨大，为了尽可能地减少本币贬值的压力，新兴国家掀起了一轮被动的加息潮。之所以称之为被动，是因为加息的新兴国家经济并不乐观，加息对其国内经济的发展会产生阻碍作用，但迫于资本外流的压力，加息也被暂时用来饮鸩止渴了。
根据公开信息，近期多个新兴市场国家都有过加息动作。
8月20日，土耳其宣布上调隔夜拆借利率50个基点至7.75%；8月29日，印尼央行宣布将基准利率上调50个基点至7%，为4年来的最高水平；8月28日，巴西央行宣布上调基准利率50个基点至9%，巴西为应对贬值已经多次上调基金利率，而且目前仍处于加息通道。
印度央行当初的应对措施是停止施行宽松的货币政策并在6月和7月初保持国家基准利率不变。当卢比继续贬值时，印度央行对出借给各商业银行的资金进行限制。到了7月16日，印度开始加息，当日印度央行上调了两大利率以稳定跌至新低的印度卢比。印度将边际贷款工具和银行利率从8.25%双双上调至10.25%。当时市场分析人士一致表示，为了支撑卢比，印度央行在经济不佳时采取这些措施实在令人惊讶。
高油价令经济雪上加霜
让新兴国家经济遭到打击的，并不止加息。近日，美国可能对叙利亚动武的消息令国际原油价格飙涨，这对原油需求比较多的新兴经济体也是一个打击。加息令新兴市场的主体遭遇财务成本飙升，原油价格的飙涨又令其遭受原料成本上升，企业盈利能力再度遭受挤压。
美银美林首席投资官Michael Hartnett在上周发布的报告中提道：“一些国家对原油的依赖大，印度事实上所有的原油都来自进口。近期油价的上升和卢比的下跌，使得印度面临的原油价格超过了2008年的最高值。这可能导致严重的经济后果。”
美国纽约商品交易所NYMEX原油上周涨幅为1.28%，9月3日报收于每桶108美元，前几日曾冲到112美元的高位。欧洲的布伦特原油价格涨势更猛，上周涨幅为3.07%，9月3日报收于每桶115.71美元。
数据显示，印度二季度的GDP增速为同比增长4.4%，不及预期的4.7%；该数据在一季度货币没有开始这轮贬值时为4.8%。二季度的经济增速已经是2009年以来的最低值，经济降速的担忧已经在数据上体现出来，这令印度央行保卫卢比的政策显得更加两难。
印尼经济也已反映出加息的后果，印尼中央统计局周一宣布，7月印尼的贸易赤字猛增至23.1亿美元，创历史新高，而6月时赤字还在8.47亿美元。贸易赤字造成的经常项目恶化使得印尼盾基本面进一步恶化。
法国兴业银行发表报告称，如果叙利亚一旦开战，国际布伦特原油价格会朝着每桶150美元进发。对于这个预期，俄罗斯《导报》认为，油价一旦上升，必将对新兴经济体造成打击，尤其是原油纯进口的新兴经济体，包括印度、印尼、土耳其、泰国等。
QE退出、本币贬值、油价高企形成新兴国家经济发展的大环境压力，目前来看并没有有效的短期破解之道。花旗认为，高油价虽然令新兴国家和欧洲更受伤，但美国也不能幸免；因此，他们认为高油价会是昙花一现，因为这是全球经济不可承受之伤。
