本报记者 付刚 北京报道
光大证券“乌龙指”之后的A股走势成为市场关注的焦点。从9月2日开始，光大证券的空头期指陆续平仓，9月4至5日连续两日空单减持5769手，从中金所持仓排名最大的空军司令降至14位。
光大证券股指空头被逼仓标志着一股做多的力量正在形成。
A股中的上海自贸区、手游、文化传媒、农村土地流转等概念局部牛市惹火市场，热点轮动不含糊，上证指数站稳2100点关口。
9月6日，时隔18年后，国债期货强势回归，沪深两市表现平稳。年底，中共十八届三中全会即将召开，深化改革提上日程，业界给予更多期待。
《华夏时报》记者综合采访发现，券商及基金经理普遍认为，尽管经济阶段企稳，但权重蓝筹股仍未得到资金明显关注。而在经济进一步企稳的背景下，周期股复苏时点已渐行渐近，成长股由于整体估值偏高，其整体“疯狂”可能难以为继。
自贸区和新一轮改革红利不断释放，周期股酝酿一部新戏，航运、港口、交通运输、银行、地产等蓝筹股严阵以待。
改革预期力挺股指
A股市场8月虽受外围市场及光大证券“乌龙指”事件干扰，但在经济数据向好、利好产业政策出台等方面的提振下，上证综指月涨幅依然达到5.25%。
进入9月，延续8月下旬风格，市场热点仍聚集自贸区、实施地域振兴计划及农村土地流转概念，热点的转换为市场带来了更多新的做多亮点。近期，光大证券空头期指陆续大幅平仓，9月4日光大期货空单平仓2101手，5日平仓3668手。沪指站稳2100 点。
6日，国债期货顺利回归，正式挂牌上市交易，沪深两市小幅上涨，上证综指创出1849点以来新高，周线实现7连阳。题材股依旧活跃，上海自贸区、园区开发等近期强势板块涨幅居前，自贸区概念出现近20股涨停的场面，创业板延续强势再创历史新高。
对此，长城基金向记者指出，正是近期经济数据向好，加上中央不断出台上海自贸区等一系列稳增长、调结构、促改革的措施，提升了市场信心，市场有企稳反弹趋势，但整个大盘走势与基本面变化脱节，表明市场对经济数据的好转和中央稳增长的效果还有观望心理。
益民基金策略分析师黄祥斌也向记者表示，8月经济数据有望为股指“托底”。自汇丰PMI预览值超出预期后，此前公布的8月PMI值为51.0%，比上月上升0.7个百分点，连续11个月位于临界点以上。在他看来，7月汇丰及PMI值的背离现象到8月取得一致结果，经济短期向好的预判进一步得到印证。
“投资者对9日公布的诸如工业增加值、PPI等数据都会有乐观预期。未来，也许对于短期经济波动的时点判断还有分歧，但是就短期而言，在流动性没有发生质的变化的背景下，乐观预期是支撑股指强势的本质原因。”
期待流动性改善
记者注意到，配合近日公布的理想经济数据，目前市场对国内经济增长的预期较二季度有明显改善，分析师开始纷纷上调国内经济增速预测。如高盛把中国第三季度GDP增长由7.3%调升至7.7%、第四季度由7.0%调升至7.4%、今年的GDP由7.4%调升至7.6%。
对于中国宏观经济近期的前景，野村证券中国区首席经济学家张智威表示，新一届政府致力于通过结构改革推动经济增长，同时注重防范金融风险，这对于中国经济的长远发展来讲是很有利的。“目前主要受内需推动，中国内地经济回稳，下半年经济下行风险降低，预计第三季度经济增长率或高于7.4%。”
交银国际首席策略师洪灏也向记者指出，之前市场对硬着陆的预期已达白热化，然而在借贷利率市场化、地方政府性债务审计、反贪腐行动和新兴市场资金流出的种种压力下，上证指数自6月下旬以来一直稳步上扬，从1849点升至2130点，升幅逾15%，是全球表现最好的市场之一。“中国并非没有问题，但对于投资者来说，关键是要知道有多少悲观情绪已在股价中反映出来。”
他还特别指出，中国股市对美国股市的相对估值已达到历史低点，类似2005年6月A股历史性底部的估值，而随着中国推行积极的改革政策，超出历史极端情形出现的可能性似乎越来越低，尤其是在短期内。
在洪灏看来，牛市生成的必要条件为经济增长前景改善、估值便宜、投资情绪极度沮丧和流动性改善。“前三个条件已经具备，而短期流动性可通过央行的公开市场操作而改善，同时，银行资产周转率加快将取代外汇储备的积累成为新的流动性来源。”
“左手成长右手蓝筹”
记者注意到，在蓝筹股再度崛起的同时，成长股依然保持强势，经济数据向好并没有促成市场风格快速切换。此种情况下，“左手成长右手蓝筹”的均衡配置或为基金经理投资的重要策略。
好买基金研究中心9月初对多家私募基金调研报告显示，私募基金8月普遍加仓，一改往期对中短期宏观较谨慎的观点，对于未来市场走势较为乐观。此外，在大盘回暖的情况下，私募基金关注的板块有所转换，家用电器、机械设备等周期性行业获得青睐。
洪灏也指出，今年的一个赚钱策略是买创业板同时沽空以蓝筹为主的股指期货。然而此策略已开始逐渐失效，创业板身处高位开始乏力，其与蓝筹股相比表现亦应逆转，市场的注意力将逐渐转向价值。
刚刚结束的上市公司中报统计数据显示，今年二季度，沪深300金融地产成份股贡献了A股市场约62%的净利润；从估值上看，当前沪深300金融地产指数市盈率、市净率仅6.5倍和1.1倍左右，为2005年股改以来最低位，有着较高的安全边际。
国投瑞银基金量化投资组总监路荣强向记者指出，金融地产行业作为国民经济的支柱产业，对整体宏观经济起着重要的引导和推动作用。就银行业而言，经济结构转型和金融自由化是两大发展趋势，在新的投融资多元化的背景下，有特色的商业银行将迎来发展契机。
“房地产市场方面，今年7月底，国家提出‘促进房地产市场平稳健康发展’。同时，基于减轻当前紧张的地方财政压力，上半年国家对于土地出让的管制力度较以往减弱，房地产有望成为稳定投资增长的主要力量之一，房地产上市企业再融资即将开闸也成为房地产政策平稳的重要信号。”路荣强补充说。
信达澳银基金研究总监曾国富也指出，随着房企再融资的重启，房地产产业链可能是周期性行业中最可能在下半年“逆袭”的行业，值得重点关注与跟踪。
经济逐步企稳增强了市场对蓝筹股的信心。大摩华鑫基金认为，越来越多的投资者已开始意识到三季度经济回升的势头，加上大盘蓝筹具备相当的安全边际，因此，周期股的复苏时点或正在临近。而成长股由于整体估值偏高，其整体“疯狂”可能难以为继，因此对于成长股投资而言，去伪存真、精选个股尤为重要。
