本报记者 包涵 北京报道
QE前景尚是谜题，债务上限又再逼近，美国政府“停运”的压力正在影响美国股市的作为。
“最近一周可能是本年度股市表现最差的一周。”美银美林技术分析师麦克尼尔·库里指出，除了基本面的因素，这也与美股著名的“三巫聚首日” 有关。
截至美国时间9月24日，标普500指数已经连跌4日，并跌破1700点关口，报收1697.42点，这尚属数周来的首次。24日美股60亿股的总成交量也低于今 年以来63亿股成交量的平均值。与此同时，美国10年期国债收益率则跌至7周内的新低，目前报收2.655%，而本月月初时，该收益率还为3%。
一切都发生在道琼斯指数创下历史新高后的一个星期内。这一牛市中颇不和谐的音符让市场心生疑窦，美银美林就提出了美股是否见顶的疑问。
“目前没有什么经济数据可以为股市提供支撑，我们只能等待一些宏观事件的出现。”交易经纪商詹尼·蒙哥马利·斯科特金融服务公司首席投资策 略师马克·卢斯切尼表示。
“三重背离”击中美股
9月18日，道琼斯指数创下15709点的新高。23日，美银美林就指出，美国的股市已经探顶。
该行的首席策略分析师斯蒂芬·萨特迈耶认为，美股已经出现熊市征兆，其中一个最重要的特征就是“三重背离”。
“第一个背离是，截至目前，标普500指数还停留在200日均线以上，而标普500的个股中，价位高于其各自200日均线的比例却开始逐渐减少。”
另外两个背离则来自价格动量指标——移动平均线（MACD）和相对强弱指数（RSI）。
“截至目前，标普500指数走出了三轮高点，而MACD和RSI周线则与标普500的走高相悖，均保持在下降趋势中。这也是一种潜在的看跌背离。”
萨特迈耶认为，这三大分歧将制约标普500和美股进一步大幅走高的可能性。
另一个佐证是美股的领头羊金融、地产两大行业的走势目前已显露疲态。在美股企稳回升的两年中，房地产和金融的走势贡献功不可没，两行业的上 涨幅度均超过一倍。而最近无论美股如何刷新高点，这两大领头羊的走势均没有再突破52周高点。这也为见顶论提供了支持。
尽管如此，仍不能否认，最近一周股市的糟糕表现有其特殊性。其中一个重要原因就是最近一周正处于“三巫聚首日”的重要时点。所谓“三巫聚首 日”，指的是标普500的股指期货、指数期权、股票期权同时到期，这一天因为到期日效应，大量头寸集中平仓，交易波动会异常明显。
到期日一般在季度月的第三个星期五，一年发生四次。而9月的到期日，则被一贯认为是标普500指数一年中表现最差的一次。在美国创立股指期货的 31年来，9月的“三巫聚首日中”标普500指数下跌的概率是68%，过去10年来，这一比例更高达80%。这也就不难解释最近一周美股出现的连跌情况了。
最大资金流入的黑色信号
到底有多少人相信美联储？事实证明还是有不少人。上周美联储主席伯南克称，削减QE3暂无具体时间表，华尔街顿时一片欢腾。
9月19日，标普500创出历史新高，至1729.86点。这个创新高的时点也正是13年来美国股票型基金资金流入量最大的一周，高达259亿美元，刷新了 2007年三季度时创下的周资金流入纪录。
这次的资金盛宴不仅仅发生在美股，欧洲的股票资金也流入31亿美元，新兴市场股票资金流入超过150亿美元。数据显示，上周流入环球市场类股票 基金的资金量打破有史以来的最高纪录。
资金的流入带来股市的兴旺，以及股票估值的迅速攀升。数据显示，过去一年里，美股市盈率达到16倍，相对收益率上涨了14%。
再往前追溯，美股呈现如此大规模资金流入的年份是2000年互联网泡沫破碎前。当时美国的股票基金资金流入达170亿美元，欧洲股票基金也抓住了 30亿美元的资金。股票估值上升速度与现在持平，可随后股指便跌去了将近一半。
“2000年互联网泡沫破碎，2007年末次贷危机，每次资金入市的高潮都伴随着一个泡沫的破灭，这令发生在今年的大规模资金流入成为了一个黑色信 号。”一位伦敦的基金经理称。
事实上，虽然美股指数和美股估值仍在频创新高，可上市公司的盈利情况已大不如前。今年以来，美国上市公司的活力增幅仅为6%，而三年前则高达 30%。今年以来，分析师一直在下修企业的盈利预估。
如今，横亘在美国经济和股市面前的最大风险就是债务触顶的可能性，虽然投资者普遍认为美国政府关停的可能性很小，但没有人敢小觑债务触顶对 整个经济体系的影响。
两年前的债务上限之争曾给经济带来巨大影响，但美联储手里尚有筹码，如今它已经没有了。
有机构投资者甚至认为，美国政府的短暂关停，对市场或许是件好事。
“虽然市场都不喜欢看到政府倒闭，但短暂的关闭也无妨，因为这有可能削弱共和党，令债券上限的谈判相对容易些，所以会利好市场。”《商业内 幕》的主编乔·魏森塔尔分析称。
