本报记者 包涵 北京报道
11月12日下午，随着十八届三中全会闭幕，一纸全面深化改革的方案也随之公布，一时间搅动了市场的一池春水。
虽然资本市场投资者最为关心的金融改革和资本市场改革似乎并未在三中全会的公报中被着墨太多，但公报中22次提及“市场”，仍然令人对后续的改革寄予厚望。
“国家对金融市场改革还是有很大的部署的，公报只是一个纲领，具体的一些改革措施我们要等到在决定书里才能看到。但不用猜的是，下一步资本市场改革在‘市场化’方面会迈出比较大的步子。”知名经济学家华生告诉本报记者。
放权的信号
“中央在这个时候成立深化改革小组，确实是非常必要的。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，深化改革涉及方方面面，确实需要一个统一的部门来统筹，而这个小组正是这样一个重要的首脑机构。
当年我们国家也曾经设置过体改委，而华生则认为，这次中央对深化改革小组的设置，规格和级别都超出了一般部委的范畴，也体现了中央对改革的重视。
“到了现在，仅有经济体制改革已经远远不够，还必须要有其他体制改革互相呼应。在深化改革的过程中一定会遇到阻力，触动一些部门和一些人的利益，怎么打破阻力将是最重要的考验。”贺强表示。
贺强认为，虽然这次公报并没有提到金融改革和资本市场改革的字句，但三中全会的蓝图和十八大的政策方针实际上是一脉相承的。十八大时，对金融改革已经很明确，未来我们实施三中全会的改革方案时，也要按照十八大精神来做。
“十八大时我们就提出改革金融体系，建立现代化的金融体系，这一点非常重要。利率市场化改革，汇率市场化改革，人民币资本项目自由兑换等改革都体现了一个精神，就是放权。从这些项目的改革就已经体现出市场化的方向。”贺强表示。
华生也对记者称，根据中央所强调的“市场起决定性的作用”，资本市场改革的路径其实已经不用猜测。“证监会在一个月之前已经召开了一次座谈会，就是研究新股改革的方案。根据中央精神，下一步资本市场在‘市场化’方面会做出较大举措。这个市场化主要就是减少行政审批，预期在‘放权’这方面应该会有一些更大的动作。”
在记者问到未来的新股发行改革正式落地时，会否有超出市场预期的措施时。华生表示：“其实这次的征求意见稿就已经挺‘吓人’了，超出了很多人的预期。”
资本市场怎么改？
“在十八大报告里面，是把发展多层次资本市场放在推进利率和汇率市场化改革的前面的。说明中央对资本市场非常重视。”贺强称。
“但对多层次资本市场的理解，我们过去有偏颇。从前我们认为在场内区别出主板、中小板和创业板就算多层次市场了，实际上在我看来，主板和中小板本质上没太大区别，发行上市的条件都一样，基本谈不上层次，只有场内和场外市场所形成的差别才可以称之为层次。可有了场外市场是否就够了？我认为如果场内和场外市场之间各自孤立那意义也不大，只有构建出真正可以让场内和场外互通的机制才能真正发挥其弹性作用。”
贺强认为，正是因为我们的场内和场外市场之间缺乏这种机制，才使得主板上市公司怎样也退不了市。“退市难不是一个孤立的问题。投资者放心买了他认为已经经过监管层严格审批的公司，结果业绩变脸被套牢，最后被摘牌血本无归，这样不公平。如果我们场内场外有联系机制，则可以让它不要简单摘牌而是推到场外市场去交易，一段时间业绩回升后再回到主板，就像以前的老三板一样，这样就增加了弹性，退市机制也好实施了。同样的，以后上主板的公司也可以先在场外市场挂牌交易，交易一段时间，大浪淘沙，禁得住考验的、有成长性的公司再选择去主板，也可以进一步提高主板的上市质量，所以这种联系通道的机制非常重要。”
除了场内场外的联系通道，贺强还提出了一个可以彻底用市场化手法解决新股发行顽疾的措施，即一二级市场直接对接。“新股发行制度改革这些年的状况是越改革越不合理，还是有很多人在里面寻租，谁定价都是按照自己的利益定价，我的意见就是彻底把这个暗箱透明化。给新股规定一段时间集合定价，搓出一个发行价，然后马上进入连续定价，用二级市场的力量来制约一级市场。二级市场价格波动，应该起着一种价格评价的作用，一次到位。把网上摇号、网下配售这些都取消。”
“我们发行股票根本没必要发行完间隔一段时间再去上市，技术上也没问题。像当年工商银行发了股票等三天，可是间隔了三天，等于把发行市场和交易市场给切断了，发行市场就可以暗箱操作，而且还出现巨额资金在一级市场追逐一只股票，几千亿资金追逐一只股票的现象，然后在二级市场去打差价，这种不合理的现象酿出极大的不公平。其实两个市场一对接这些现象全没有了。我认为这才是一种彻底的市场化改革，也是一个非常大的创新。”
