本报记者 付刚 北京报道
随着11月以来资金紧张氛围蔓延，债市大幅下跌，有高达73%的债基月收益率为负。截至11月底近三成债基净值跌破1元面值，处在“潜水”状态。几年前风光无限，创造了连续6年正收益历史的债基“神话”不再。
《华夏时报》记者注意到，债基业绩不好不可避免地出现了大幅赎回。11月以来，陆续到期开放申赎的分级债基A份额赎回比例普遍超过50%，这个趋势到今年底前还将继续。如此大幅的赎回将逼迫基金经理卖债还钱，而由于二级市场主动性买入量不足，造成越卖越跌、越跌越赎、越赎越卖的恶性循环。
分级债A赎回率超50%
离今年收官还有一个多月，“钱荒”已提前来到。
11月以来，多种债券收益率继续上行，并创历史新高。11月20日财政部招标续发行的10年期固息国债中标收益率创出2004年8月以来的新高，国债期货价格自11月4日以来也连续多个交易日暴跌，市场悲观气氛浓厚。
债券收益率攀升，意味着债券价格将会较面值大幅“打折”，债基净值也陷入不断缩水趋势中。Wind数据显示，截至11月27日，11月以来611只债基中有446只收益率为负，比例高达73%。更有部分债基净值出现急跌，如浦银安盛6个月定期债19日一个交易日就下跌2.57%，这在债基收益率历史上极其少见。
“寒流”导致债基平均收益率大为收窄，据Wind数据，截至11月27日，有189只债基跌破“1元”面值，比例达29.3%。虽然目前债基平均收益率为7.28%，但以现状推测，一年下来跑输货基的可能性仍然存在，甚至可能重演2011年平均亏损2.29%的窘况。
随着收益率的急转直下，11月以来，债基赎回潮有所蔓延。尤其是债基重要创新品种之一的分级债基面临着严峻考验，巨额赎回噩梦不断上演。这与分级债基A类份额的约定收益率不高关系密切。
最新公告显示，11月22日开始实施定期开放申赎的富国天盈A和天弘丰利A，总份额分别锐减52％和66％。在此前打开申赎的金鹰元盛A更是规模减少85.8%，鹏华丰利A也缩水超过五成。值得注意的是，这批到期开放申赎的分级基金A份额约定收益率最高为4.5%。
一位基金公司固定收益部总监向记者透露，目前分级债基A类的约定收益率大多在4%左右，在当下资金面偏紧的情况下，货基甚至银行理财产品都可达4.5%甚至更高的年化收益率，分级债A明显不具备吸引力。
万银财富研究部分析师王雨指出，短期债基仍有下跌空间，在通胀稳定之前，债基投资机会较少。王雨表示，今年以来，大部分基金公司都将工作重心放在了债基，今年以来，64%以上新发基金都是债基，可称是债基发行大年，而债券市场的持续调整无疑给债基经理们带来一股寒流。“债基发行大年遭遇投资灾年，这表明，很多基金公司都错误地研判了今年的债券市场行情。”
数据显示，今年以来，有249只债基成立，募集总规模达到2073亿元，从产品成立数据看，今年新成立的债基数量超过过去3年的总和，成立规模较2012年全年增逾四成。
货基年化收益率近5%
记者注意到，四季度以来，分级债基在监管层的大力支持下持续发行，每周均有产品成立。最近一周就有大成景祥分级、中海惠利分级、富国恒利分级等3只产品成立，这3只分级债基A份额的约定收益率分别达到4.9%、4.8%、5%，相比平均水平已有较明显提升。
虽然发行持续密集，分级债基A份额约定收益率接近5%的收益率也已颇高，但在接近年底资金面较为紧张的情况下仍显得吸引力不足。
好买财富首席分析师曾令华表示，到了季末年底，银行会收缩流动性，货币基金、银行理财产品收益率水涨船高，有的产品近期的年化收益率已突破10%，这也促使投资人放弃债基，转投其他高收益产品。
11月27日的统计数据显示，238只货基7日年化收益达4.93%，36只货基年化收益率超过5%，最高的达到6.3%。
银河证券分析师宋楠指出，在债基损失惨重的同时，货基则受益于资金利率高企，收益率一路高歌。她进一步指出，鉴于资金面潜在顽疾短期难以根治，加之年底揽存高峰将至，预计短期内货币市场高收益率将持续。相较而言，债基不确定性仍较高，安全边际低，虽然长期看债市配置价值越来越高，然而对于以信用债为主要配置品种的债基来说，净值的下跌仍可能持续，建议谨慎为上。
而对于货币基金，宋楠认为，其将受益于短期利率的持续高企，亦维持较高的收益水平，为低风险偏好资金较好的配置品种。宋楠建议，选择中大规模、存款配置比例较高、久期偏短的货基。此外，她还指出，由于货币基金采用摊余成本法计价，其收益率水平通常在短期看具有一定持续性。
