金水
安邦保险在A股卷起一股旋风，大举买入地产和银行类股票，先是增持举牌金地集团，紧接着在大宗交易市场耗资100多亿元扫货11亿股达到举牌招商银行的上限，然后传出增持民生银行。“土豪”现身A股，究竟释放出怎样的信号呢？
2013年是中国经济改革转型年，股票市场连续出现几个重要的信号，一个是蹊跷的8·16事件，光大证券乌龙买入70亿的股票，一个是公募教父范勇宏复出，执掌人寿资管投资业务；另一个是中金公司全面转多，国际投行纷纷唱多A股。保险资金是A股最大的机构投资者，现在，安邦保险已经开始行动了，不排除接下来QFII等机构投资者还有大的抄底动作；这些事件背后都在释放出A股即将进入一个牛市周期的信号。
12年前，也就是2001年，中国加入世贸组织，这是对中国经济具有决定性的事件，在全球产业分工中，中国逐渐确立了世界工厂的地位，GDP经历了10年的高速增长。2005年，汇改启动，人民币开始了持续7年的升值，贸易顺差和外国资本的涌入，中国成为全球外汇储备最多的国家。这12年时间刚好是美国9·11事件引发反恐战争以及随之而来的金融危机主导世界的一个年轮，美元进入了长达12年的漫漫贬值过程中，美国负债规模急剧扩张。但是，从2001年9月11日到2013年12月13日，美国道琼斯指数12年间上涨了63.86%，其间还经历了2008年金融危机崩盘；上证综指12年期间却只上涨了18.29%，这个上涨幅度远远跑输通货膨胀和GDP增速。10年的高速增长并没有给中国带来牛市。从2001年加入世贸组织到2005年，中国经济一路高歌猛进，但股市经历了长达5年的熊市，直到股权分置改革和汇改人民币升值，中国股市才算有一次像样的短暂牛市；2008年金融危机后股市再次掉入谷底，开始长达5年的底部徘徊。2013年，十八届三中全会，中国重拾全面改革开放的大旗，希望和1978年一样通过改革开放获得经济健康成长的内生动力。这一次股市能进入一个长期牛市吗？
美国道琼斯指数经历金融危机在2009年3月见底以来，已经连续上涨4年时间，道琼斯指数和标普500都连创金融危机之前的新高；纳斯达克创下13年来的新高，并正在向2000年互联网泡沫破灭之前的高点挺进。应该说，美国经济的复苏和股票市场的牛市基础是建立在货币宽松之上，美国经济复苏还没有获得类似克林顿时期类似新经济的持续内生动力，美国债务问题并没有得到解决，仅靠海外资本涌入抄底房地产带来的短期繁荣难以维持，所有的一切看起来更像伯南克导演的货币游戏和海市蜃楼。2014年，美联储将退出量化宽松政策，美国股市泡沫刺破为时不远。QE即将开始缩减的消息让道琼斯指数连跌3天，但这次A股并没有大幅下跌，近期热钱的重新涌入已经显示出国际短期资本重新把中国作为QE退出的避风港之一。因为中国外汇储备最多，财政赤字和外债不多，QE退出对中国经济的冲击不大。以市场化为导向的全面改革开放正式启动，资本市场改革先行、人民币利率和汇率市场化、资本项目下的开放、中国版401K计划落地，这些将给中国股市带来历史性的投资机会，安邦保险提前开始布局。未来全球对冲投资者较好的套利组合是买入沪深300指数，卖空标普500指数。
由于担忧房地产泡沫破灭的预期，绝大多数机构不敢碰地产股，银行业放开准入后将从过去的垄断暴利行业进入红海竞争，行业毛利率必然直线下降，还有不良贷款风险随时可能引爆，大多数机构早抛售了银行股。就在大家都不看好的时候，安邦保险却巨资买入银行和地产股，成为A股市场令人咋舌的新“土豪”。大型机构投资者喜欢流动性好的蓝筹股，这没问题，目前是一个好的抄底时机，这也没问题；为什么安邦保险买入的是机构都不看好的房地产和银行股呢？
地产和银行都因为不良贷款和金融风险被机构纷纷抛售，估值创下历史新低，这也是之前海外空头做空中国的重灾区，银行股已经到了5倍左右的市盈率，很多股票破净。不过，十八届三中全会之后，中国重启全面改革开放，发生金融风险的机会降低，不良贷款和风险可能在经济改革和良性增长中得到消化，金融和房地产很可能将获得重新估值的机会，目前刚好是一个巨大的价值洼地。从史玉柱到安邦保险，手握巨资的富人和机构投资者选择了一种巴菲特的价值投资模式抄底A股，A股喜欢炒作题材的投资风格会逐渐改变，进一步与国际接轨。实际上，即便你再有钱，开一家银行也不可能再造一个招商银行，也竞争不过工商银行。从投资的角度来说，与其自己开张一家民营银行，不如买入那些跌破净资产、市盈率只有5倍的银行股票，这些银行已经占据了很大的市场份额，拥有良好的品牌、专业的团队和布局合理的网点。不管怎样，所有的信号已经表明，安邦保险的布局已经提前为2014年股市投资做好准备，保险资金看好中国股市尤其是地产和银行股的逆袭和反攻。
(作者为本报编委）
