本报记者 付刚 北京报道
“T+0”交易再一次让货币基金创新风生水起，而此次，引爆点发生在股市保证金市场。
12月17日，在交易所上市的交易型货币基金——华宝添益交易型基金的单日成交额达到91.14亿元，这是史上单只交易型基金单日成交首度接近百亿量级。
为何成交量会陡然暴涨？
《华夏时报》记者采访发现，这既与上交所新近对场内交易的部分基金开始实行“T+0”回转交易有关，更与年终时点越来越近、资金面紧张、利率市场化加速的推动联系紧密。对投资者而言，目前正是购买货基的好时机，高收益率有望持续到明年第一季度。
天量背后的三类主力
去年以来，基金网上直销渠道实现的“T+0”实时赎回机制，让货币基金向活期储蓄发起了挑战。而这场战火，在近期蔓延到了新的战场。
12月9日，上交所场内交易的交易型货币基金、债券ETF及黄金ETF开始实行“T+0”回转交易，自此后，华宝添益交易型货币基金成交额即不断放大。
自12月9日至17日，华宝添益的成交量呈阶梯式提升，9日自前一日的2.5亿元跳升至13.25亿元，再到13日的76亿元，最终在17日单日成交91.14亿元，是当日最高成交个股华谊兄弟交易量（28.04亿元）的3.25倍。这不仅在两市ETF中成交第一，也刷新了史上单只场内基金的最大成交纪录。
记者采访获知，将华宝添益成交量推升至近百亿量级的，正是“T+0”回转交易机制。“T+0”回转交易对投资者而言，意味着当日交易时间内买入添益份额后，可在当天卖出，并可即刻买入股票等场内交易品种。
投资者参与华宝添益“T+0”交易，唯一可能产生的费用是交易佣金。华宝兴业基金相关人士向记者指出，目前有53家券商都免收华宝添益的交易佣金，交易所也免收华宝添益的印花税等各类费用，这意味着在大多数券商处，投资者日内多次买卖都不会产生任何交易费用。
一位券商相关人士向记者透露，他所在的机构成交添益份额居前。在他看来，华宝添益近期巨量成交的背后主要有三类主力，分别是QFII资金、融资融券客户、套利资金。“普通投资者其实也可以跟随这些主力资金的玩法。”
他进一步分析说，第一类主力为QFII客户，QFII资金往往体量较大，且对流动性要求很高。华宝添益开通“T+0”回转交易之后，买入华宝添益后当天投资仍不受限，一旦股票等品种出现交易机会，还能随时卖出添益份额并即刻转投其他品种，投资时机的掌握可更灵活。
第二类是融资融券客户。华宝添益作为融资融券业务的保证金，折算比例最高可达90%，如果投资者将200万元华宝添益份额用于抵押，可融入的资金或证券的规模最高能达360万元。此外，抵押期间可获收益是现金抵押的逾10倍，而安全性远胜于股票或权益类ETF抵押，能规避市场行情波动带来的抵押品价值下跌。
第三类主力是套利资金。通过零佣金券商一天内反复多次买卖，对于机构投资者、大额资金而言，华宝添益“T+0”回转交易意味着可以无限制地反复做日内价差交易，在不占用过夜资金的前提下，也能博取可观的套利收益。
择时更重于选基
据记者了解，此次可进行“T+0”回转交易的基金共有6只，其中有2只交易型货币基金、2只债券ETF型基金和2只黄金ETF。从交易情况看，成交量出现明显分化。相对于华宝添益成交的暴增，同样实现了“T+0”回转交易的债券ETF、黄金ETF明显受到投资者的冷遇。
华宝兴业相关人士指出，首先是因为现在债市走熊，黄金价格比较低迷，导致债券ETF、黄金ETF在吸引股票账户中的闲置资金时也缺少吸引力；相对应的是，年底资金较紧，利率走高，投资者普遍对货基感兴趣。
记者注意到，临近年底，资金面再度紧张，货币市场产品收益率逐步走高。作为货基的主要投资品种，1至3个月银行协议存款利率在6.5%左右，货基的收益率也因此水涨船高。
Wind资讯数据显示，近期多只货币基金的7日年化收益率超过6%，民生加银、景顺长城、易方达、广发基金等旗下货币基金收益率排名靠前，均超过6%或接近6%。
鑫元货币基金经理张明凯预计，明年春节前这种资金紧张的状况仍会持续，货基的高收益状态至少能维持到明年第一季度。
他向记者进一步分析说，利率市场化步伐的加快使得各机构格外重视流动性的管理，对资金的需求会越来越多，这有利于货基维持较高收益。各种创新工具也会在不久的将来有序推出，进一步丰富资本市场结构，比如刚推出的同业存单对于货基来说，就是流动性和安全性兼备的优质资产。
“当前正面临货基发展的黄金机遇期，对于投资者来说，在股市和债市前景尚不明朗时，可以考虑把货基作为配置的主要标的。”
海富通基金指出，投资货基“选时”更重于“选基”。周末前、节假日前、月末、季末、半年末、年底都是传统上市场资金利率上升的时段，货基在流动性平稳的前提下自然会水涨船高。
