本报记者 郝静 上海报道
目前距离传说中Iphone 6发布还有不到一个月，关于Iphone 6是否会采用蓝宝石玻璃屏的话题持续火热，而在A股，一只纯正的蓝宝石概念股将横空出世：8月12日，西南药业重组预案发布，将通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让和非公开发行股份募集配套资金等一系列交易，实现哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司(以下简称奥瑞德)借壳上市，原大股东太极集团退出。
借壳后，公司主营业务将从医药行业变为蓝宝石晶体材料和单晶炉设备供应商，该方案甫出炉就遭市场热捧，连续两天涨停，目前较7.42元增发价溢价19.1%。然而盘点奥瑞德几轮股权变更过程，有涌金系及松禾资本等资本大鳄隐身其中，而股权转让价格却屡现“同股不同价”，疑点重重，且原始最大股东吴晓松在几轮转让之后已套现出走，原因成谜。
33名股东12家机构
分享41亿
如果翻找奥瑞德的工商公示信息，你将会发现，这家号称蓝宝石产能全球第一的企业，它的股东名录超过8页，即有33名股东和12家机构来分享这场资本饕餮盛宴。
西南药业对于炙手可热的蓝宝石概念给出了一个颇高的估值：2014年4月30日，奥瑞德100%股权预估价值为41.2亿元，母公司账面净资产价值为5.96亿元，预估增值高达35.2亿元，预估增值率为590.84%。
以此来估算：完成发行后，涌金系两家公司上海泓成和上海祥禾持有的16.07%和9.02%股权价值合计高达10亿元，按其初始出资2652万元和1489万元来比照，各翻了将近25倍！而厉伟的苏州松禾成长二号创业投资中心（有限合伙）持股3%，股权价值超过1.2亿元，然而曾与厉伟关系密切的神华投资也持股2%，股权价值亦超过8000万元。
厉伟在1996年神华投资成立之时曾出资150万元，持股比例15%，而在三年之后，因涉嫌被举报，厉伟与其关系亲密的深圳延宁实业一起退出，神华投资目前大股东为张新华。此外，苏州松禾的执行事务合伙人深圳市松禾资本管理合伙企业最大股东罗飞亦被指与厉伟“保持着较为密切的合作关系”。
在奥瑞德成立之初，股东是自然人左洪波、褚淑霞、吴晓松与哈工大实业总公司4家。吴晓松出资800万元占注册资本的40%，为最大股东，然而这位大股东却在借壳的九个月之前离奇套现走人。
2010年11月24日，吴晓松将15.3%股权转让给左洪波，转让总价仅为575.28万元，即1.88元/股，吴也退出了第一大股东之位。一日之后，奥瑞德临时股东会同意引入新股东进行增资，增资价格为11.79元/股，仅仅一天，股权价格相差竟有六倍多！
涌金系泓成和祥禾即是在此时进来，出资额分别是555.73万元和297.7万元。
吊诡的事情还在后头，仅仅一个月之后，奥瑞德除哈工大以外的股东向管理层实施股权激励，转让价格仅为1元/股，11.79元进来的泓成和祥禾亦参与了此次股权转让，约0.8%的股权亏本转让了共计24万元。
2011年1月20日，奥瑞德整体变更为股份公司，8月16日，奥瑞德再度引进新股东，江苏高投成长价值、瑞盈精选、苏州松禾等机构进驻，这次的入股价已经涨至14.66元/股。
2013年11月10日，股东吴晓松因个人原因辞去公司董事职务，并将其所有股份沽清，吴晓松与隋爱民、东达天智、苏州松禾、神华投资、瑞盈价值、江苏高投成长价值签订了股份转让协议，两年之后，这次的转让价格却跌至11.39元/股。以该价格估算，吴晓松套现约2.57亿元，然而这与同为发起人的左洪波、褚淑霞二人已不能同日而语，左洪波13.98%的股权价值目前约为5.76亿元，褚淑霞19.34%的股权则将近8亿元。
吴晓松为何退出大股东之位并在黎明之前选择离开？记者询问奥瑞德方面，其有关部门人士表示对此并不知情。记者询问上市公司方面，证券事务代表马成娟表示：“这些股权变更中的问题都由中介机构把关，涌金系等等应该不会造成重组方面的障碍，而且目前只是第一次董事会预案，还有二次董事会将会披露更多细节。”
资金链之危？
结合奥瑞德近年来业绩或可窥得一鳞半爪：2011年、2012年、2013年、2014年1-4月，公司营业收入分别为1.14亿元、2.15亿元、3.88亿元和1.1亿元，表面看突飞猛进，然而对比净利润可知波动性颇强：对应年限的数字分别是4090.76万元、1750.19万元、7536.01万元和2131.41万元。
2012年和2013年增长率分别为-57.22%和330.58%。如此强的波动性，投资者的权益又将如何保障？马成娟回应称：“业绩补偿的具体细节将在第二次董事会之后出来，相信中介机构的专业。”
奥瑞德最近三个会计年度的经营活动产生的现金流量净额(合并报表)累计为人民币1.59亿元，看似颇为健康。事实上，实际控制人左洪波及褚淑霞所持的奥瑞德5497万股（即全部股权）目前已质押给哈尔滨创业投资集团有限公司，用于委托贷款借给奥瑞德2亿元提供担保，资金面似乎并不宽裕。
俗话说现金为王。除实际控制人股权遭抵押之外，奥瑞德的部分设备业已抵押：被抵押的专用设备于2014年4月30日账面价值为7352.31万元，占奥瑞德资产总额的5.95%；奥瑞德部分机器设备存在抵押情况，被抵押的机器设备于2014年4月30日账面价值为2667.78万元，占奥瑞德资产总额的2.16%。
此外，部分土地如编号为宾国用（2011)第0304005号及宾国用（2011)第0304006号的土地使用权证存在抵押，上述存在抵押的土地使用权于2014年4月30日账面价值为993.60万元。且编号为ZL200920100240.3、ZL200920100239.0、ZL2007201159
29.4、ZL201220590125.0等四个专利存在抵押。
预案显示：“经哈尔滨创业投资集团有限公司同意，左洪波及褚淑霞目前正在办理股权质押解除手续，并承诺于西南药业审议本次重大资产重组的正式重组方案的第二次董事会召开之前，将依法解除上述股份的质押。”
记者试图询问奥瑞德方面解押情况如何，有关部门表示对此并不知情。马成娟告诉记者：“他们告诉我们股权质押到时会解除，不会对重组造成障碍。”
