华夏时报记者 赵普 北京报道
自6月份开始的嘉能可—斯特拉塔（简称嘉能可）寻求与力拓合并一事，因力拓的拒绝而告吹。
10月7日，力拓集团发布声明称，力拓集团董事会经协商后，一致认为合并交易不符合股东最佳利益，于8月初将拒绝意见传达给了嘉能可。
业内分析认为，嘉能可一向偏好于低价收购，例如2008年低价收购陷入破产危机的多伦多上市公司加丹加矿业，但力拓显然还未到可以低溢价收购的地步。
“8月初以来再未联系”
“（当时）力拓董事会与财务及法律顾问进行咨询和商议后，一致认为该并购不符合力拓股东最大利益，”力拓表示，“自8月初以来双方再未就该并购案有过联系。”
今年6月，嘉能可就合并一事与力拓接触，期望2015年与力拓合并，形成总市值为1600亿美元的全球最大矿业公司。
作为大宗商品贸易巨头，来自瑞士的嘉能可拥有遍布全球的销售渠道，随着业务的不断发展，嘉能可开始不满足于仅仅做一家贸易公司。
2012年，嘉能可与矿业大亨斯特拉塔合并案最终经双方股东表决通过，合并后的嘉能可—斯特拉塔国际公司一举成为全球第四大矿业企业、第一大锌制造商、第三大铜制造商和最大的煤炭出口商，当时总价值约500亿英镑，销售额达2000亿瑞郎，人员规模约13万。
这场斥资290亿美元的合并案，使嘉能可成为与必和必拓、力拓、巴西河谷等矿业巨头比肩的矿业大亨，几家矿业巨头的竞争也更为激烈，而地域分布广阔和业务多元化一直是嘉能可的竞争优势。
然而，追求矿山原料的欲望并未就此止步。
2013年，嘉能可又瞄上了力拓准备出售的加拿大铁矿石业务，即铁矿石生产商Iron Ore Company of Canada 58.7%的股权，据蒙特利尔银行分析师估算，该核心业务的价值在40亿美元左右。当时表现出收购意愿的还有黑石以及中国五矿集团，但此后媒体透露相关方出价均低于35亿-40亿美元的预期。
此后，力拓方面称，没有必要出售其加拿大铁矿石公司股份，并对本报记者表示，上述事宜未有后续进展。
美银美林分析师表示，与力拓合并对于嘉能可的确有合理的一面，如果合并成功，嘉能可有望获得稳定、长期的矿产资源，这对于其贸易生意非常重要。但是，如果没有明显的溢价，该项合并对于力拓意义不大。
力拓的尴尬
事实上，力拓“被收购”并不是第一次，早在2008年力拓就曾收到竞争对手必和必拓的换股收购要约，当时价格计算接近600亿美元，但最终以必和必拓放弃告终。
与2008年经济危机时的收购相比，此次嘉能可收购力拓抄底意图明显。
兰格钢铁网分析师张琳表示，整个国庆期间，铁矿石普氏指数（62%）由77.75美元探涨至80.5美元，抵不过成交清淡，节后两天又回落至79.25美元。这一价格不仅相比去年同期下降20%，而且随着四季度中国市场用钢需求的减弱，未来铁矿石价格还可能持续保持低位。
“铁矿石价格暴跌、中国市场需求放缓的压力让力拓并非没有寻求与贸易商合作的动力。”一位不愿具名的分析师指出，力拓拒绝与嘉能可合并，可能与此前出售加拿大铁矿石公司股份未达到预期价格的原因相同。
该分析师指出，“受铁矿石价格下跌影响，力拓等矿业巨头都在寻求进一步降低成本以维持利润，因此若能与拥有良好销售渠道的贸易商合作，则可以帮助降低销售成本并开拓新的市场，比如印度市场、非洲等等。”
此前力拓表示，力拓的主要市场需求来自中国，在去年力拓2.66亿吨铁矿石的新生产纪录中，来自中国市场的需求占到了36%。
不过兰格钢铁网数据显示，中国市场对铁矿石的需求难以维持大幅增长，未来将保持平稳。
此外，矿业巨头对中国市场份额的竞争也更为激烈。不久前，巴西淡水河谷与中国远洋集团签订协议，将大船运输交给中国远洋，解决了争执多年的大船运输问题，交出运输权的背后，正是迫于矿价暴跌而亟须稳定市场份额的需要。虽然力拓宣称每吨40美元左右的铁矿石生产成本在所有竞争对手中最低，但竞争对手显然要加强综合成本的竞争。
而嘉能可此时寻求与矿山巨头合并，显然是看到了矿商对市场份额的渴求，遍布全球约40个国家的生意网络是其最大的资本。“若与嘉能可合并，至少在销售成本上，力拓可以更有优势。”一位不愿具名的国际矿业贸易公司人士指出。
自寻多元化道路
虽然遭遇了来自市场和竞争对手的挑战，但力拓方面目前毕竟还没到“低价出门”的境地。作为世界第二大铁矿石生产商，力拓目前已经达到2.9亿吨的产能规模，并仍计划扩产达到3.6亿吨的规模。
美银美林分析师认为，相比嘉能可的低溢价收购，力拓股东持有哥伦比亚、刚果民主共和国等争议地区的资产，如果想多元化，完全可以自己购买其他矿业企业。
业内人士认为，力拓扩产的信心建立在高成本矿山的退出逻辑上。
力拓表示，中国、印尼、伊朗、南非和澳洲一些利润微薄的矿山将做出削减产能的决定，2014年内将有1.25亿吨的铁矿石产能被削减，目前已削减8500万吨产能，与预期基本一致。
但张琳表示，相比上述削减的产能，澳洲和巴西今年新增铁矿石供应估计为1.32亿吨，全球矿石新增供应量大于削减产能，未来一段时间，矿价仍将破位下跌。
事实上，矿价暴跌已经对澳洲中小型矿山造成冲击。
2014年7月，澳大利亚舍温铁矿公司率先宣布破产；9月，澳大利亚西部沙漠资源公司成为2个月内第二家倒闭的小型矿商；而受矿价低迷的影响，8月19日，必和必拓集团宣布剥离镍、铝等200多亿美元非核心资产组建新公司，这也是矿业有史以来最大的拆分交易之一。
不过力拓方面表示，力拓目前还没有很强烈的愿望或者计划去剥离任何资产。而力拓2014年的资本投资预计会在90亿美元，其中的30亿美元都是运营资本投资，明年会有80亿美元的资本投资，其中30亿-35亿美元会是运营资本投资。
