沪港通一周跌至冰点新港股QDII暂时遇阻

　　华夏时报记者 付刚 北京报道
　　历时半年，沪港通终于走完了漫长的准备期。
　　然而，从11月17日开通后，无论是北上的沪股通还是南下的港股通，均在短短一周时间里迅速从万众瞩目沦为少人问津，交易量双双减少至量级仅有每日可用额度的零头。
　　相比而言，境内投资者可直接通过沪港通渠道投资港股，让传统QDII的生存压力显得更为现实。《华夏时报》记者了解到，目前首批沪港通基金产品仍在待批，进程已低于此前的乐观预期，基金公司期望以新产品来替代传统QDII从而遏制规模缩水的愿景，暂时遇阻。
　　沪港通产品进程低于预期
　　在11月17日沪港通正式开通前，记者采访的多位基金经理就已透露，他们对沪港通短期效应持相对保守态度，采取了减仓“保收益”的操作。从开通后数据看，沪港通热潮退却的速度，出乎此前的预期，尤其是南下的港股通从一开始就“遇冷”，到11月20日甚至半天只用了1.2亿元。
　　与港股通“低温”一样，基金公司沪港通基金产品的开发，也没有预期中火热。
　　证监会网站信息显示，9月28日，南方基金上报了一只恒生交易型开放式指数基金；10月10日，华夏基金上报沪港通恒生交易型开放式指数基金及其联接基金。从公开信息可见，这两只基金走的是基金募集申请的简易程序。根据相关规定，简易程序审核期限为受理后20个工作日内，由此，市场曾普遍预期首批沪港通ETF最快在11月19日有望获批。
　　记者在11月19日向华夏基金相关人士问询新产品进展时，这位人士告诉记者，目前尚未得到监管层消息，“沪港通开通第一周获批的可能性目前看几乎不可能，此前市场预期显然过于乐观了。”
　　记者注意到，上述两只沪港通基金，都以QDII形式申报，以恒生指数作为投资标的，有望成为业内首批实现回转交易（T+0）的权益类基金产品。此前，仅黄金ETF 和货币ETF 可实现T+0，现有港股跨境ETF二级市场交易效率均为T+1。
　　南方基金表示，由于沪港通天然的制度和效率优势，南方恒指ETF 基金产品有望实现比现有港股QDII更高的运作效率。同时，如果上交所沪港通系统未来进一步实现整合和升级，南方恒生指数ETF 的运作效率有望进一步提升。
　　华夏基金也表示，目前沪股通投资门槛达50万，而散户投资者100元便可参与投资华夏沪港通恒生ETF 基金，因此这款产品能有效打破沪股通门槛，解决散户的入围资质问题。
　　记者还了解到，除了华夏和南方两家公司已将成熟方案上报外，业内其他基金公司也在类似产品上酝酿已久。易方达基金就透露，目前该公司正在考虑开发专门针对沪港通的分级基金等交易类基金产品。同时，该公司管理的易方达恒生H股ETF也在考虑转变交易方式，部分将通过沪港通投资而不是QDII通道，目前测算更有效率和节省费用。
　　由于沪港通产品涉及双方交易所、托管行和券商等多家机构，同时还涉及投资额度和指数开发等因素，环节众多，需要准备的期限较长，可以预见沪港通业务被正式运用到以后基金的产品设计中将越来越多。
　　传统港股QDII前景堪忧
　　尽管首批华夏、南方两只沪港通基金还未获批，但作为升级版的港股QDII，与传统投资港股的基金相比，在费率及交易制度等方面占优将会对传统港股QDII带来直接挑战。
　　目前专门投资港股的QDII有20只左右，如华夏恒生ETF、汇添富恒生指数等，另外还有数只名义上投资全球，实则重仓港股的QDII产品，如广发全球精选等。
　　好买基金研究员何波向记者指出，传统的港股QDII需在香港开立资金和证券账户，并涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，所以在先天上存在效率和费用上的劣势，发展前景堪忧。
　　从费率来看，已有的4只主动管理型港股QDII的总费用均值高达4.08%，相比股票型基金的总费率均值高出0.23个百分点。从赎回时间看，港股QDII一般为T+7个工作日，最慢可以达到T+10个工作日；而股票型基金最短T+2，最长T+7。
　　从规模来看，传统港股QDII的规模在持续缩水。好买基金统计显示，主投香港市场的QDII规模最大的恒生ETF只有1.2亿元，最小的银华H股仅0.21亿元。
　　何波进一步指出，随着资本市场对外开放力度逐渐加大、沪港两地投资通道逐步拓宽，A股和港股市场将在估值结构、内在机制等层面上慢慢趋同，届时港交所很可能成为真正意义上中国继沪市和深市之后的第三大交易所，那么，所谓的港股QDII就更加没有存在必要。
　　何波指出，沪港通便利了基金公司对港股的投资，不仅仅是新港股QDII需要在价格和效率上惠及投资者，已有的老产品也需要进行升级来摆脱迷你基金的尴尬。
　　此外，随着沪港通力度的加大，港股通投资标的绝不会仅限于试点初期的268只。何波认为，届时这将对基金公司主动管理能力提出更高要求，否则，高效而实惠的港股ETF将被更多投资者青睐，而主动管理型港股QDII则无人问津。
　　华泰证券基金分析师王乐乐指出，基金公司QDII布局在逐渐拓展，比如日本股票ETF、英国股票ETF、法国股票ETF 等的逐步完善，才能真正有利于投资者构建全球资产配置组合，降低单一国家经济周期风险。