风起了，谁都不想让手里的“猪”被刮走。在牛市行情下，金融机构创新产品虽应接不暇，但却不敢越雷池半步。相反没有任何金融牌照的P2P行业却在资本市场“玩”的风生水起。
点融网共同创始人、联合首席执行官郭宇航向本刊表示，本就是舶来品的P2P 商业模式到中国后被嫁接成“是马非马”的奇葩模样。更不乏指鹿为马，将各类资产放在网上募资从而创设出：P2B、P2C、P2F、P2G……恨不得将26 个字母用遍。
而央行行长周小川曾向媒体公开表示，互联网金融与P2P网贷是两个不同的概念。互联网金融业态包括：第三方支付、P2P、众筹、融资，以及现在的银行、保险、证券、资产公司等借助网络平台销售的产品。P2P 网络借贷是互联网金融的业态之一，由于它没有正式申请和取得存款类金融机构的执照，因此不算做银行或信用社，它属于民间金融。
那么问题来了，P2P 究竟靠什么赚钱？
四合一的全垒打
在过去的2014 年中，根据已有数据统计，全国发生倒闭、跑路的P2P 平台共有261 家，涉及金额约60 亿元。一提到P2P 似乎就跟跑路挂钩。
其实，P2P 起源于2005 年，英国一家叫ZOPA 的网站10 年间一直坚持个人微额信用借贷，目前ZOPA 的估值是英国P2P 行业最高。中国目前的P2P 机构大多参照欧美P2P 公司，他们有一个特别的称谓叫做“另类金融”或“市场借贷”，其存在是对传统金融行业的一种补充。2014 年12 月12 日首个成功登陆纽交所的P2P 平台Lending Club IPO 价格为15 美元，上市首日涨幅高达56.2%，当日市值达到85 亿美元， 一周后股价破百亿美元。
事实上，发生跑路事件的P2P 机构直接把欧美机构的模式强拉硬套，这种模式就是无担保线上交易， P2P网贷平台充当“中介”角色，且不会承诺出资人的本金，但由于我国信用体系还未健全，这种模式无疑放大了借贷双方的风险。
郭宇航向本刊坦言，很多从一开始就打算“跑路”的P2P机构，最擅长做的就是先建立一个网站，然后挂几个假标，再投放一些广告，做完一票就跑。就像满街的沙县小吃和兰州拉面，食材、伙计、老板都不是原产地，吃了拉肚子没有人会去怪沙县和兰州人民。
其次有担保线上交易模式：这类模式是更适合我国国情的一种模式。通常网贷平台不只是扮演“中介”角色，更多的是通过与担保机构合作，对线上融资项目进行严格的审批，并由担保机构承保，众多平台上的个人投资者共同申购同一项目，最终将融资人的融资需求与投资人的理财需求进行有效的对接；再次是线下交易模式：即网络平台只起到传播消息的渠道，有意愿交易的双方需当面洽谈，类似于民间借贷方式，要求借款人抵押，对出资人提供担保；最后是线上线下相结合模式：即设定一个额度参数，交易额在参数以下的完全实行线上模式，超过参数界定范围则可选择实行线下交易模式，注重实地考察并要求实物抵押。
总要赚钱吧
无论是何种模式呈现给投资者，P2P 在外人眼里始终是一个“中介”角色，高成本的运作，不少人对其盈利模式表示怀疑。
小牛在线首席战略官张杰就表示，P2P 最大的盈利来源就是服务费。对此，北京一家大型P2P 机构副总向本刊表示，所谓“P2P 的项目”，在业内统称为“债权”，这个债权包括个人（信用）借款，企业（信用、抵押）贷款，消费金融……债权来源可
以通过线下销售（参照银行放贷部门的职能），也可以通过线上方式由资金需求方发布（平台有审核义务）。各家机构对于“项目”的收费标准也是不一样的。
“其实就是一个中介费，还有就是借款人的利息成为公司的主要盈利来源。”该副总表示，一般借款人都会认为向P2P借款只需要支付利息，但实际上借款人所要承担的成本通常有两个部分，一部分是要支付给出借人的利息，另一部分是支付给P2P 平台的服务费，这也就是为什么借款利息高于银行贷款，而低于高利贷。该副总坦言，这就是为什么P2P 平台可以用足够高的比例支付给出借人很高的收益（借款利息）。
郭宇航表示，纯粹的P2P 一般不赚利差，只是向借贷双方收取服务费。项目来源是线上线下相结合，同时也与知名的小贷公司、担保公司、保理公司等合作。
也需回归本源
也许是P2P 的蛋糕过于吸引，券商、基金、信托公司等机构都想从中分一杯羹。他们对P2P 趋之若鹜，其迫切程度完全可以用“有机会就要上，没有机会创造机会也要上”来形容。
去年下半年，信托公司与P2P 平台联手，推出了相关产品。比如信托产品拆分销售，一些P2P 平台集合客户资金去购买信托产品，从而把起点为100 万元的信托产品，降到1 万元。还有一些平台做信托受益权的拆分和转让，增加信托的流动性。信托和P2P 联姻，无疑能借助对方的资源扩大自身的资金来源和投资标的范围，但这种“打擦边球”的做法，却可能给行业带来巨大风险。
棕榈树CEO 洪自华指出，市场上没有信托受益权登记机构，所转让的受益权是真是假难以确认，只能完全依赖信托公司和P2P 平台的公信力，风险不言自明。
此外，一些P2P 平台与信托合作的过程中，已经到了“人有多大胆，地有多大产”的地步。以中航信托与宜信合作的天宜系列产品为例，该产品设计的优先、劣后比例为10:1，这意味着，宜信作为P2P 平台使用了10 倍的杠杆，远高银行等金融机构，蕴藏着巨大的信用风险。据了解，一般小额信贷类的信托产品通常设计为4:1。
在各路机构的推波助澜下，P2P 平台不断尝试新的“花式”玩法，这并未获得一些业内人士的认同。人人贷联合创始人杨一夫曾公开表示过，P2P 行业目前不太适合做除个人信贷以外的东西。
P2P 是Peer to Peer 的缩写，意即个人对个人。P2P 网络借款，又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来，借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。目前国内的P2P的借款人主要是个人及中小微企业。
近年，随着P2P 行业纵深发展，个人及中小微企业信贷容量被不断深挖，市场上个人信贷已出现了细分。譬如, 按照借款的人群分类，有针对学生的信用贷款、针对上班族的信用贷款、针对公职人员的信用贷款、针对网店商户( 个人卖家) 的贷款；而按照借款的目的，又可分为个人消费类贷款、个人首付房贷款、生产经营类贷款。
个人信贷符合P2P“小额分散”的原则，更有利于平台控制风险。比如人人贷，行业普遍猜测，虽然该平台坏账相对高，但由于其收费亦相应较高，且只做个人信贷，有效分散风险，因此收入能有效覆盖坏账。
