今年国内股市低迷，投资品种收益率下滑，海外市场却有着不俗的表现。通过海外资产配置，高净值人士既解决了单一市场的投资风险，又分享到了海外市场增值的红利。
CASE案例 高净值人士的海外投资需求
赵先生是北京一家咨询公司的总经理，太太全职在家，女儿今年12 岁，在上初中。在理财方面，赵先生有着天生的敏感：2004 年时，他看准时机进入股市，2007 年又在楼市大涨之前将资金投入楼市，这两次成功的投资，让赵先生积累了不小的一笔资金。
赵先生一家现在拥有两套住房，一套自住，另一套用于出租，总价在700 万左右。他的理财观念是分散投资，在实现资产稳定增值的同时，拿出30% 的资金进行高风险投资。
目前，赵先生有200 万元资金投资于A 股市场和股票型基金，300 万元投资于信托产品，还有100 万元的定期存款用作女儿将来的教育基金。做投资的同时，赵先生也很注重保障，他已经购买了保额千万的分红型年金和重大疾病保险，保障自己和太太今后的生活。
女儿是赵先生奋斗的主要动力，他和太太都希望将来能够送女儿出国接受教育，如果女儿适应国外生活，他们也会考虑全家移民。
近期，国内资本市场表现不好，赵先生为分散投资风险，同时也为将来女儿出国留学做准备，考虑将目前的资产配置调整一下，增加海外投资。让他犯难的是，由于一直关注国内的投资品种，对海外市场了解不够，现在他急需业内人士给支个招。
ANALYSIS 分析 及早配置海外资产
渣打银行个人银行财富管理部产品总监 郑毓栋
赵先生的资产构成中，资金被分散投资于房产、股票、信托、现金类产品（定存）以及保险。从这个角度看，他是一个喜好分散投资、注意规避风险的投资者。
赵先生的资产配置全部集中在中国地区，再加上他和太太有移民和送女儿出国留学的打算，将来可能会面临一些未知的风险，例如海外生活成本和汇率风险，所以建议他及早配置海外资产。
降低国内股票和信托配置
展望下半年经济形势，中国经济还面临着许多不确定的因素。经济持续放缓，包括前一阵子出现的钱荒、流动性等问题，都会对股市产生波动性影响，所以建议赵先生暂时降低股票的仓位。
信托产品是中国一个非常特殊的投资渠道，总的来说它是通过一些非标准债权投资，试图为投资者获得一个比较好的固定收益。高净值客户做资产配置时，会将信托作为类固定收益产品持有。但我个人并不觉得信托是低风险产品，特别是在目前的经济形势下。随着经济持续放缓，地方债、房地产融资平台的问题也显现出来，我认为信托产品的风险在上升。今年以来也确实出现过信托兑付问题。赵先生将三分之一的资产投资于信托产品，风险比重较大。
综合考虑，建议他将投资信托资金降低到100 万元 ，股票从200 万元降到100 万元，拿出300 万元进行海外投资。
虽然目前国内股票市场的表现并不理想，但是客观来说现在股票的估值确实非常低。赵先生如果是一个中长期投资者，可以将100 万元留在股市中。建议他多关注会受惠于政策转变的个股和未来聚焦于结构性改革的行业，例如消费、民生和在开放民营金融、民营能源方面比较受惠的行业。
看好发达国家股票和高收益债
目前，国内投资者主要是通过购买QDII 基金投资海外市场。渣打银行下半年非常看好发达国家，尤其是美国的股票市场。如果赵先生的投资风格比较激进，建议他300 万全部用于投资发达国家股市。
以美国为例，经济复苏步伐很快，今年也有一系列的好消息，包括房地产市场的复苏，就业人口的持续增加。另外，美联储可能退出QE3 的消息，也佐证了美国经济的好转。
从估值来看，虽然美股创新高，但从市盈率的角度，并不处于历史高位，反而处于历史估值的平均水平以下，这说明美股增长并不是因为估值增长，而是因为企业盈利的改善，这是非常健康的增长。
美国有一些分红相当不错的股票，巴菲特就非常喜欢持有，他认为这样的企业能够提供稳健的增长和长期的分红。我也建议投资者首选这类股票，既可以抵御通胀带来资产增值，又可以通过分红获得定期收入。
如果赵先生希望分散投资，300 万中可以留出100万购买美国高收益债，这是国外比较独特的产品，很多企业可以根据自己的信用评级发债，一些信用评级较低的公司就需要用相对高的利息来吸引投资者。
之所以选择高收益债，是因为美国经济正在好转，目前公司的违约率都保持在比较低的水平。虽然利率上行给债权价格带来压力，但在经济扩张、利率上行的初期，所有债券品种中，我认为美国高收益债是比较抗跌的。
需要强调的是，为了分散风险，投资者不要单单购买一只高收益债，可以通过购买QDII，配置有高收益债的基金。
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