今年以来创业板指数大涨60%。而创业板中期业绩预报显示，仅有35%的公司业绩增幅超过30%，并且有近一半的公司未实现盈利。节节攀升的指数背后却没有高业绩的支撑，这让人不得不质疑“高成长”背后的含金量。风景独好的创业板中，是否埋藏着一颗颗“伪成长”的地雷？
截至7月26日，今年以来创业板个股股价平均涨幅达到38%，有超过1/3个股涨幅超过50%。相形之下，创业板的中期业绩却没有那么辉煌。据已经公布的创业板中期业绩预报显示，仅有35%的公司业绩增幅超过30%，并且有近一半的公司未实现盈利。
“疯狂指数”类似当年NASDAQ
创业板指数从2012年底的低点反弹至今，市场的心态也一度发生过微妙的变化。从最初的集体狂欢，到后来的自我怀疑，再到如今的奋不顾身，创业板指数的“疯狂”背后有着对经济转型的期盼，也有对现下经济颓势的无奈。
5月下旬，创业板指数波动加剧，当时市场对创业板的后期走势都表现出了悲观的情绪。但经过了三次小幅下跌后，创业板指数近期却加速上涨，直冲历史次高点。
信达证券研究所策略分析师王小军认为，创业板指数之所以坚挺主要源于两方面原因：
一方面是主观因素，尽管中报业绩整体略低于预期，但市场仍普遍看好创业板公司今年全年的业绩；另一方面是客观因素，宏观经济处在趋势性下滑周期，主板周期股表现毫无亮点可言，机构投资者更愿意把资金转移到代表新经济方向的创业板股票。
对于7月25日的下跌，王小军认为，创业板大幅下跌或进入熊市的状况暂时不会出现，因为无论从基本面、资金供求关系，还是板块轮动趋势来看，都没有致命的因素会导致创业板大幅下挫。
不过，随着中期业绩披露完毕，创业板中行业和个股强弱分化的趋势会日益明显。
“尽管目前创业板盘面跟90年代末美国股市网络泡沫的行情有一定相似之处，但业绩不会严格决定个股涨跌。”王小军分析表示，“但如果连续没有业绩，指数一旦松动，由于缺乏价值底线，这些股票会跌得很惨。未来一段时间，必然是板块和个股分化的过程。”
北京铂熠鸿立资产管理有限公司投资总监陈志平近日也表示，在成长股的高速成长期，成长性是高于估值的最重要的因素，但是当成长股的成长势头开始减缓或增速下台阶时，市场对未能维持前期高速增长的成长股是非常残酷的。以中报业绩来看，创业板指数中的龙头公司依然具有较好的成长性，而那些创业板中的“伪成长”股，将有大浪淘金现真章的一日。
股价大幅偏离中报业绩
毫无疑问，今年上半年，创业板中TMT产业（科技、
媒体和通信）的股票绝对称得上是“战斗机”。截至7月26日，股价上涨超过30%的公司中，57.5%来自TMT产业。但是，从中期业绩看，TMT旗下的部分细分行业中却出现了大规模业绩下降的情况。
据Wind数据统计，创业板中，TMT产业项下共有7个细分行业，包括软件与服务、技术硬件与设备、半导体产品与设备等。这7个行业共包含140家公司，中期业绩同比下降的公司为69家，接近半数。除了媒体行业外，其他几个行业的业绩下降公司数量占比均超过30%。
其中，业绩下降公司数量占比最大的是通信设备行业。受益于4G启动及宽带加速等概念，创业板中通信设备个股的股价均有所上涨，年初以来（截至7月26日）平均涨幅达43%。而创业板13个通信设备公司中，却有8家公司业绩出现下降，平均降幅达120%。包括华星创业、大富科技在内的4家公司还出现了首亏。股价涨幅超过150%的迪威视讯，中期业绩同比大幅下降63%。
而从业绩与股价分化的角度来看，通过对年初以来股价涨幅超过30%但中期业绩下降的公司的统计，业绩与股价偏离度较高的公司主要集中在软件、信息技术服务两大行业。在统计范畴内，软件行业的股价平均涨幅为65%，而中报净利润降幅均值为272%，其中，超图软件偏离度尤为突出。
同时，信息技术服务行业的股价平均涨幅为66%，中报净利润同比平均降幅也为66%。尽管数字一样，但一涨一降之间反映出的恰是“伪成长”的现象。
分析人士指出，市场资金热衷于创业板，就是因为看中了那些代表中国经济新方向的新兴产业。这些产业大多在起步阶段，即使没有业绩支撑，大家都乐于赌一个预期，所以容易造成某些热门行业炒作过热，股价脱离业绩的现象。
当然，即使是过度炒作的行业，也不乏业绩真正具有成长性的龙头公司，投资者还应擦亮眼睛，排查出那些“伪成长”的地雷股。
本文版权归CM华夏理财所有，未经许可不得翻译或转载。
