叙利亚危机仍未解除，资本市场硝烟弥漫、“战争情绪”早已蔓延。作为国内少数直接挂钩国际市场的投资工具之一，自8月底以来，QDII基金的净值也对“战争效应”做出了反应。
在投资美国及全球市场的基金中，油气等资源类的基金异军突起，涨幅居前；而主投美国房地产市场的基金则全军覆没，净值涨幅均为负数。与寻常规律不同的是，黄金主题的基金并未因“战争”走出预期的“小牛市”，仍然延续今年以来的颓势，收益排名垫底。
油气概念最敏感
从持仓配置来看，在QDII基金中，油气主题基金90%以上的仓位都持有能源类股票，跟油价涨跌相关性较大，而资源主题基金则次之。
今年以来，国际原油价格一路走高。8月27日，美国高官表示将针对叙利亚展开小范围的导弹打击，WTI（美国西得克萨斯轻质原油）原油指数大幅上涨2.79%。
与此同时，国内油气主题的QDII基金也迅速做出反应。诺安油气能源8月28日的净值较前一日上涨了1.48%，华安标普全球石油和华宝兴业标普油气也分别上涨1.47%和 1.35%。另外，重仓能源行业的建信全球资源也实现了小幅上涨。
不过，这样的相关性也是一把“双刃剑”。9月9日，叙利亚局势缓解，国际油价应声下挫。伦敦国际石油交易所（IPE）布伦特原油录得近三个月最大单日跌幅，而相对应的油气类QDII基金净值也在次日大幅下跌。
有分析人士指出，从世界经济的角度，战争对原油的供给冲击会带来很大的负面影响。美国一旦对叙利亚开始军事打击，伊朗的态度将很关键。如果伊朗强力对抗，比如封锁霍尔姆斯海峡，那么，这个事件对于石油价格的冲击的力度更大，油价上涨的时间也会比较久。
国金证券基金分析师建议，从配置的角度来看，短期可以增持在石油等资源类配置比例较高的QDII基金，例如油气主题的基金和天然资源主题的基金。
另外，专业人士提示投资者，无论是最近的叙利亚危机，还是过去的伊拉克战争、阿富汗战争，中东地区一旦局势紧张，国际原油价格便会迅速做出反应，战争破坏程度越大，油价涨得就越高。不过，随着局势的缓解，油价也会迅速回落。加之QDII基金有一定的时滞性，如果投资者想发“战争”财，不要一味地追逐“抄底”或“抄顶”，适时见好就收才是正途。
黄金避险功能削弱
Wind统计数据显示，自8月28日传出奥巴马政府意图军事打击叙利亚的消息以来，截至9月10日，诺安、嘉实、易方达、汇添富旗下的黄金主题基金的区间净值全线下降；而几只房地产主题的基金，仅有一只新基金——国泰美国房地产开发录得正收益，其余几只基金净值均出现了不同程度的下降。
常规来说，黄金作为避险资产，在地缘政治局势紧张之际，价格顺势上扬，而与之挂钩的黄金基金也会获得不错的收益。但就目前的走势来看，8月底叙利亚局势骤然紧张后，黄金主题的QDII基金并未走出预计中的上升趋势，反而冲高回落，一路走低。
有分析人士指出，目前叙利亚局势存在诸多变数，资金的避险需求并不明显。同时，在美元走强的大背景下，即便战争真的爆发，避险资金的第一选择可能是美元，而非黄金。此外，黄金经历了一个多月的反弹，技术上有一定的回调需求。
国泰基金基金经理吴向军表示，此次叙利亚局势的变化对市场更多是短期情绪上的影响。即使真正演变为战争，也不会成为左右QDII基金收益的重要因素。
从过去的历史经验看，美国2003年3月发动伊拉克战争，至2011年12月美军完全撤出，这8年间，美国股市上涨了一倍，又下跌了一半，又大幅上涨，经历了整整一个半周期。在此期间，新兴市场经济的高速发展、美国经济周期、欧元危机等因素的影响，远远大于伊拉克战争对全球经济和金融市场的影响。
不过，吴向军也指出，在油气、黄金类的QDII基金上，的确存在着一些波段机会。但对个人投资者而言，需要具备较强的专业知识及对地缘政治局势全面的了解。
值得关注的是，房地产主题QDII基金几乎全线下降，但这其实与跟叙利亚局势的变化没有太大关系。分析人士指出，“美国真的对叙利亚进行袭击，可能也只是小型的导弹袭击，不仅地面部队不会介入，连飞机轰炸都不太可能，所以叙利亚演变成更大规模战争的可能性很小，对美国本土更不可能产生什么影响。”
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