本报记者 郝静 上海报道
传为上海国资运作平台首批名单的百联集团动作不断，5月19日，百联股份(600827)宣布40亿元募资计划。
就在此时，市场传出阿里巴巴频频向百联集团抛出合作橄榄枝，但百联方面因担忧被吞掉而拒绝了其提出的战略合作。市场应该记得，这并非马云参与上海国资改革中首次失手，在百视通并购东方明珠一役，阿里曾抱憾出局。
贱卖联华股权？
5月19日，百联股份宣布将向百联集团、国开金融、珠海沐珊投资、上海并购基金和上海净涌投资以15.28元/股发行不超过2.6亿股，百联集团将以其所持有百联中环49%股权和崇明购物中心51%股权认购，合计募集资金不超过40亿元，现金部分将用于南京百联奥特莱斯广场项目、百联川沙购物中心及补充流动资金。
作为商业国家队，百联集团一直站在改革风口，从当年的一百并华联、联华超市并华联超市、友谊并百联等经典战役，百联大刀阔斧祭出的杀手锏是“合”。然而天下事合久必分，在混合所有制的潮头之下，“分”已势在必行。
第一个样本就是零售连锁巨头联华超市。4月18日，百联股份发布的重组方案显示，拟将联华超市21.17％的股权转让给闽商永辉超市，交易总金额约7.44亿元（9.3亿港元）。争议在于，这个价格比起5年前缩水了七成还多，引得市场质疑“贱卖资产”声一片。
究竟孰是孰非？记者翻查了旧年的资料：2010年时的大背景是，友谊股份换股吸收合并百联股份，前者向百联集团发行股份，收购集团持有的八佰伴36%股权和投资公司100%股权，八佰伴股权作价18亿，投资公司（主要资产为持有的联华超市21.17%股权）作价29亿。
曾经辉煌的联华在电商冲击之下，经营状况江河日下：虽营业收入已经从当年的250亿提高至300亿以上，但净利润却逐年下滑，2009年净利润还有5个亿，2014年已经缩水至1.27亿。
估值从29亿跳水至9.3亿港元，此举甚至引来了上海证券交易所发文质疑，并要求百联股份补充披露出现悬殊差异的原因。根据永辉超市的公告：价格最终定至4.01港元/股，价格调整为9.5亿港元，并需经股东大会审核通过。记者数次拨打永辉方面电话，均无人接听。
联华内部人士表示：“当年的定价是以2010年6月30日前三十个交易日股票算术平均价24.49元/股（折合28.07港元/股）计算，评估时均价下浮至90%，即按22.04元/股进行评估，联华超市21.17%股权的价值确定为29.02亿元人民币。因联华超市亦为香港上市公司，最新的交易对价亦以股权转让协议签署当日股价来定。”
引入永辉超市后，百联集团将其所持联华超市22.70％股权托管给百联股份，后者依然拥有对联华超市的控股权。交易后，百联集团与百联股份合计持有联华超市42.73%股份。记者就股权转让价格和财务并表事宜向百联股份方面询问，董秘办人士表示：相关负责人不在，自己会将相关问题告知负责人并回复。
业内传说的一个段子是：某高层在视察百联集团时，发现曾经的世界五百强在2014年跌出了榜单，于是一拍脑袋，就有了后面的资产整合动作。2013年的财富世界五百强当中，百联集团以252亿美元的营业收入排名第466。
资产的剥离和注入井然有序：2014年12月19日，百联集团与百联股份签署资产置换协议，约定百联集团将其持有的三联集团40%股权与百联股份拥有的联华超市14%股权及位于中山东二路8弄3号的6977平方米房屋所有权进行置换。除此之外，百联股份还剥离了盈利状况不佳的家装业务。
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梳理资产后的第二步棋是引入战略投资者：百联股份5月19日宣布，将向包括大股东百联集团在内的5名特定对象发行约2.6亿股，其他4名现金认购者来头都不小。
资料显示，珠海沐珊股权投资合伙企业(有限合伙)认购规模最大，斥资15.5亿认购1亿股，国开金融有限责任公司认购量次之，上海并购基金是由百联的财务顾问海通证券发起设立的股权投资基金，总规模100亿，首期规模30亿，LP包括海通开元投资等11家机构；而上海净涌投资的GP为中信信诚资产管理有限公司，LP之一上海商投创业投资有限公司是百联集团全资子公司上海市商业投资(集团)有限公司的全资子公司。
在引入战投的同时，百联提出了“互联网+全渠道”战略的线下基础设施建设计划。此时市场有消息指出，阿里频频向百联集团抛出战略合作的绣球，但百联方面出于种种担忧没有同意。记者致电百联，办公室人士回应称：“我们都不知道这个事情。”
记者翻找过往资料，并无零售巨头百联与线上王者阿里的合作记录。百联的品牌资源非常丰富：拥有40家大型综合百货购物中心，4400余家超商门店，250余家专业专卖店。其中，第一百货、永安公司、东方商厦、第一八佰伴等百货字号，世纪联华、华联吉买盛、联华超市、华联超市、快客便利等超市卖场，以及第一医药、第二食品等专卖店都是上海的著名品牌企业。
百联内部人士坦言：目前已经启动对其全业态门店的信息化改造。对百联而言，除了优化现有商品和服务以外，更重要的是，通过商务电子化、“互联网+全渠道”营销来打造符合时代的多层次、多维度的消费新格局。
2月3日，百联电商的跨境采购业务百联E城“全球购”业务正式上线，来自欧洲和美洲诸多国家的800余种商品率先面市。
据百联电商人士介绍，公司正在与大项目客户协同推进“全球购”网上销售业务，与上海市内各大机关、国有企业包括上汽、宝钢、国家电网等企业自建的购物网站对接，在百联E城全球购专区做进一步联合营销，做大百联电商跨境通业务。
而同样系出国资的上海医药近期采取了截然不同的电商玩法：在5月17日宣布与京东签订了战略合作协议。
上海国资整合相关动作，本报将持续关注。
