本报记者 张晓斌 北京报道
“实体店面春天才刚刚开始。”8月10日下午，在苏宁南京大本营举办的一个零售论坛上，苏宁云商副董事长孙为民的演讲如是收尾。
一个多小时以后，包括马云在内的阿里巴巴高层集体现身苏宁总部，双方闪电宣布全面战略合作，这也是电商巨头首次与线下实体大规模交叉持股，但对于这场资本联姻，马云和张近东都极力淡化竞争联盟的意味，而是给了一个宏大的注解，这是线上线下的共同救赎，“未来30年新商业模式的探索”。
值得注意的是，先是京东投资永辉，继而阿里苏宁交叉持股，A股传统实体商业零售股份全线飘红，在去年微信、支付宝等场景概念风过之后，电商资本正在用真金白银掀起新一轮线下扩张风暴，曾经一度水火不容的两种业态，正因为O2O等概念而产生冰与火之歌。
带红商业零售板块
此次苏宁云商非定向增发规模为293亿元，阿里几乎包揽所有增发，以283亿元认购其18.61亿股，占苏宁云商发行后总股本19.99%的股份，一举成为第二大股东。苏宁云商公告显示，阿里入股后，张近东依然是第一大股东，不过其股权有所稀释，累计持有股份将降至24.3%。
值得注意的是，这也是阿里对第三方投资最大的一笔。
“与银泰相比，苏宁体量更大，这次两家合作对整个电商体系影响更大。”中国电子商务研究中心分析师莫岱青告诉记者，后续可能会有更多线上线下巨头融合。
在张近东看来，线上线下都走到了历史关口，“要么彼此冲撞、此消彼长，要么彼此融通、相得益彰”；马云更是表示，未来30年机会也在于线上线下融合，“如果阿里巴巴不进入线下融合，我们将没有未来。”
按照双方签署的框架协议，阿里和苏宁将在各自独立发展的基础上展开一系列合作，涉及线上线下打通、移动O2O、物流、金融、国际化等诸多领域。其中，线上业务方面，苏宁易购将在天猫平台入驻，形成“店中店”，这也是继当当之后，入驻天猫的最大第三方平台，与之相应，苏宁线下1600多家门店也将为阿里平台商户和品牌，提供相应的支持服务。
值得注意的是，苏宁物流体系也将首次接入菜鸟网络，这也是苏宁最有价值的基础资源之一。苏宁物流拥有452万平方米仓储面积，4个航空枢纽、12个自动化分拣中心、660个城市配送中心、10000个快递点，与菜鸟网络合作后物流可覆盖2800个区县。
阿里入股苏宁的传导效应已开始在资本市场发酵。8月11日早盘，A股市场商业、百货和商超等上市公司，50多只股票股价上涨，包括王府井、天虹商场、大商股份、友阿股份、新华百货、苏宁云商、步步高、三联商社、海虹控股、红旗连锁、永辉超市、华联综超、中百集团、上海九百、新世界等十多只股票涨停。
处于风暴口的苏宁云商，8月11日复牌之后，连续涨停。截至目前，其市值已经达到1230亿元。根据东方财富中心的机构预测数据，目前普通商业零售股市盈率都在几十倍，苏宁云商市盈率今年有望达到260倍，为实体零售中最高。
阿里苏宁要什么
如果以单纯线上市场份额计算，这是一场市场第一和第三的联手。
但多名业内分析人士认为，在线上红利基本平稳饱和的情况下，互联网渗透传统实体产业、电商线上与线下融合将成为趋势。一些具备雄厚线下实力的传统企业，可能因为移动技术革新、020等新商业模式，实现弯道超车。
“苏宁3C家电品类将与天猫电器城形成最强组合，线下配送安装体系也将服务所有淘宝、天猫用户和商家，苏宁重点覆盖的1600家门店也将与阿里全线打通。”在致员工公开信中，阿里巴巴CEO张勇呼吁，以最快的时间将双方合作落地。
在莫岱青看来，此次阿里和苏宁合作，是比较典型的线上线下融合案例。阿里电商业务都在线上，进军线下缺少依托，相反，苏宁在线上则存在短板。“苏宁线下门店、物流资源等，可以帮助阿里在线下落地，同样在线上阿里也会为苏宁提供相应流量入口服务。”
莫岱青认为，不管是O2O还是其他模式，线上线下融合将是未来趋势，原来纯粹的互联网公司都要跨出线上，依托原来线下的实体来落地发展新业务。她举例说，其实阿里之前已经在布局线下业务，比如淘点点、银泰和菜鸟网络等。
京东很受伤？
和此前多次战投一样，阿里方面强调，“不以竞争为出发点”。
不过市场分析认为，此次阿里和苏宁战略合作，依然难脱市场竞争的干系，尤其是去年腾讯和京东基本已达成了联盟，除此之外，其他互联网巨头与线下实体巨头潜在合作，也可能会更密集发生。
资本市场担忧情绪已经开始传导京东。阿里、苏宁合作之后，京东8月10日当天股价下跌6.27%，报收30.06美元，当日交易量2078万股，在当日中概股中规模最大，同一天大部分中概股和阿里股份则都处于上涨势头。
一名不愿具名的电商业内人士直言，此次阿里与苏宁合作就是为了“防御京东”。
“如果照眼下局势发展下去，京东也许就可能占据3C、数码和家电绝大部分江山，之前还有一个潜在对手易迅，但现在易迅已经基本没了。苏宁、国美大家电优势也在逐渐遭遇京东蚕食，如果再继续让它做大，对于阿里来说决不是一个好消息。”该人士表示。
在该人士看来，虽然在未来业态探讨上，门店和物流也是外界关注亮点，但实体门店上，“生活消费类购物中心、社区便利店还有价值，其他业态尤其是3C数码家电卖场价值早已稀释，只是像苏宁、国美和迪信通体量大还能扛着”，物流方面，苏宁的物流能力本来非常有价值，“但内部开放速度太慢，还需要进一步社会化”。
莫岱青认为，此次阿里和苏宁结盟之后，其他电商平台很可能也会有相应动作。
“老大和老三结盟，京东被夹在中间。”莫岱青认为，不排除京东会有进一步行动。她认为，线上线下联合已经是趋势，“一切皆有可能，就像之前腾讯、万达和百度合作。”不过，互联网和电商要选择什么样的线下合作，还是要看自己的战略和业务方向。
实际上，在此次苏宁与阿里合作之前，京东也在极力拓展线下业务。8月7日，京东宣布以7亿美元战略入股永辉超市，获得后者10%股份，除了特色生鲜水果菜蔬等永辉优势品类外，在线上线下融合、物流、金融等诸多方面探索也在双方合作框架之内。
过去数年来，线下零售一直充斥电商冲击的声音，商超、百货、专卖店等传统业态亏损、调整、关店接连不断。不过随着互联网进一步加速渗透线下，线下尤其是品牌商加速走上线上，传统实体零售价值，似乎又得以重新发掘。
不过迄今为止，线上线下融合成功案例依然少之又少。中国商业联合会智慧商业分会副会长范艳茹认为，实际上到目前为止，很多战略合作还都是概念炒作阶段。此外，并非所有商业形态都能够快速转入互联网，“商超和便利店等形态相对容易些，但百货等业态就比较保守固化，与互联网隔阂依然比较深。”
