本报记者 包涵 北京报道
王东明从中信证券董事长位上低调退休了。
2011年以来，关于他退休的消息传了多次。4年前的9月，张佑君离任中信建投董事长时，就有传言称他要来中信证券接王东明的班。后来张佑君调任中信集团董事会办公室主任，王东明继续执掌帅印至今。
今天的中信证券已然成长为中国证券业的龙头，某些领域甚至可以和国际投行一决高下，可谁也没有想到，最好的时代与最坏的时代只有一夜之隔。随着高管被陆续带走调查，巡视组入驻，中信证券迎来了空前的风雨飘摇。
机构的命运永远与市场的命运相连，谁也不能幸免。陪伴了中信证券20年的王东明，以“大平台 大项目 大网络”的理念一路带领公司从无名走向繁盛，终也要面对离去的黯然。
有所为有所不为
九鼎投资的创始人黄晓捷曾经说，王东明在他眼中是一个枭雄式的人物，有能力，有眼光。黄晓捷在他公司扩充到200人的时候曾感到害怕，于是去找王东明取经，王东明鼓励他不要怕，投行的毛利一度低到一个项目只有两三万元，中信投行仍有700多人，PE这样高毛利行业200人太少了，1000人都可以。
这番话鼓励了黄晓捷做大九鼎，也体现出王东明总是从“大”处着眼的风范。
事实上，中信证券崛起至今已有10年，这样“长寿”的辉煌在中国证券市场史上绝无仅有。无论是万国证券、华夏证券抑或南方证券都难以比拟，而在这背后起着关键作用的，正是王东明的战略眼光。
中信证券1995年成立之后，时任总经理的王东明坚持只做投行业务，在接下来的时间里，中国证券市场上委托理财业务横行，不少券商借着暗箱操作、挪用客户保证金等行为做得风生水起，坚持不做自营的中信证券显得很不合时宜。然而市场的因果总是来得很快，熊市不期而至，证券市场上绝大部分券商都遭遇了灭顶之灾，而名不见经传的中信证券却成功躲过劫难，开始了崛起之路，并逐渐跻身券商的第一梯队。这是王东明“有所为有所不为”的原则所带给他的第一份回报。
被王东明紧紧抓住的第二个机会，就是股改。2005年4月末股改启动，王东明成功抓住机会，成为第二批股改的重点企业，当时不少投资者质疑其10送3.2股的补偿标准较低，并对捆绑的3000万股权激励表示不解。然而在坚持之下，最终这份股改方案获得一致性通过。其后，中信证券股价从4元迅速飞升至2007年的最高117元。
因为股权激励计划，中信在迅速变强的路上也成功留住了人才，始终没有遭遇人才流失的危机，而其后国企股权激励被叫停，王东明可谓抓住了稍纵即逝的机遇。
值得一提的是，整个股改过程中坐在王东明身边的，正是时任中信证券常务董事兼总经理张佑君。
早在中信证券还是个小券商时，王东明就一直在强调他的“大项目大平台大网络”战略，这一战略也被中信证券践行至今。股改以来，中信积极地扩张着自己的版图，重组华夏证券建立中信建投，两次增发，收购华夏基金，设立金石投资，完成香港上市，收购里昂证券，可谓步履稳健。而截至2015年年中，其总资产已高达7755亿元，净资产也高达1328亿，净资产收益率也从2013年的6%大幅上升至2014年的12%，受托资产更超过万亿。
2015年的三封信
今年以来，王东明发的三封信令人印象深刻。从年初的意气风发到离任后的祝福，内部信的内容也折射着中信证券的变迁。
3月份，王东明发表了致全体股东的一封信，信中提出2015年中信要完善在资本市场的五大角色。这五大角色分别是融资安排者、财富管理者、交易服务与流动性提供者、市场重要投资者和风险管理者。
很快，这些角色就有了用武之地。
6月开始，A股进入连续暴跌。7月4日早上，包括王东明在内的多家券商大佬被接入富凯大厦参加证监会召集的会议，午间，消息传出，21家证券公司合计出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；4500点以下自营盘不减持，并择机增持。
这是一次改变命运的会议，它所改变的不只是A股的命运，还有市场参与各方的命运。这次王东明提出救市就是救自己，行业联合自救在国际上有成功先例，其风险是可承受的。随后，中信拿出百亿资金护盘。然而市场的努力没能抵挡住股指的倾泻，在3700点到4000点之间苦撑一个半月后，上证综指继续下探，8月26日，跌至2850点的新低。
这一新低出现的前一天，包括徐刚在内的多位中信证券高管被带走调查，20天后，总经理程博明被带走调查。至此，中信证券被彻底卷入风暴。
10月25日，中信证券在动荡中迎来20岁生日，王东明领导的执委会再次发送了内部信，信中提道，今年公司经历了“重大考验”，希望20岁生日成为公司新的起点。
又过了20多天，中信证券发布公告，王东明提出因年龄问题退休。至此，中信证券的王东明时代告一段落，张佑君时代到来。
此时，王东明发布了第三封致全体员工的信。在信中，王东明表达了自己作为中信员工的自豪，并提出目前已属超期服役，不再参与下届董事会换届。他同时表示，对多名员工被查深感震惊与痛心，公司将全面配合审查，而能否经受考验，最终取决于公司自身的体制与操守。
这也许将是王东明致全体员工的最后一封信。
市场的变化总在瞬息之间，投资者永远只猜得中开始，猜不中结局。“有所为有所不为”曾是中信的立身之本，而在风暴之中，这一宗旨也遭遇了挑战。
回首中国证券市场成立的20多年，投资者已经告别过数位大佬，每个时代的结束都是黯然的，而新时代的到来又让人充满憧憬。制度站在人的背后，时代的更迭与轮回总是充满偶然性，这偶然性背后又总是暗含着制度变革的必然性。
