去年在股市大震荡的时候，我很早就感觉不对头了。但是，当时的权威人士基本都是在一致看多。实际上，在股指冲上5000点之后，已经明显能看出基本面已经不支持了。
去年的那个牛市是一个人造的牛市，这个牛市不是大家营造的，而是一个特殊背景之下，推出的国家牛市。那些所谓的政策市、改革市、资金市，唯独缺少基本面的牛，本来是想通过那些政策、改革和资金等推动一个慢牛，但是最终表现出来的就是一个剧烈震荡、上蹿下跳的猴市。这个猴市在能量耗尽之后，最终就是人造牛市实为“癫躁猴市”，然后速成熊市，无奈救市。当然，这种批评的话好说，但是真正如何去掌握，我们换位思考，确实也很难。
股市作为一个直接融资的场所，牛也好，熊也罢，作为政府只能最大限度地屏蔽内幕交易，树立公信力，让股市自然地发挥来潮退潮的功能。如果刻意地想把它塑造成一个什么样子，往往是事与愿违的。
从今年年初的两次熔断，再到废除，我们综合来考虑，是不是应该给股市增加一些信心和安全感。散户的不安全感来自于市场的一次次震荡，这种是经济上的不安全感；对于企业界而言，他们关心的问题决不仅仅陷于经济层面，包括产权保护和宏观经济走向。
在我看来，刘士余主席这次到任所采取相对谨慎的态度是对的，先不要急于提出什么全面的、通盘的施政纲领，先稳住阵脚再说。让股市和相关市场休养生息，让那些不安和躁动逐步消化一下，这对于中国股市来说是一个非常有必要的环境建设。
现在改革已经进入到深水区，供给侧改革的前提是政府发挥主导作用。政府提供更多的政策供给和制度供给，必然涉及更加复杂的结构性问题，包括现在资本市场涉及到一个长期的发展战略，这里面复杂的结构性问题是不可能一句话说清楚的，如果处理得好，是高水平，但是如果处理得不好，那就是以改革之名回到原来的那些误区中。有人担心供给侧改革是搞新的计划经济，我们说这是想偏了。真正的供给侧改革首先强调的是改革的继往开来，站在市场改革的立场之上，强调改革的复杂性。市场的纯洁发展过程是相当漫长的，中国走向现代化的过程是，在相当长时间里，供给侧改革带来的供给体系质量效率提高，是一个系统工程。从现在一直对接到全面实现小康、对接到跨越中等收入陷阱，这其中适用的是非完全市场经济假设，在这个假设的基础上，怎么来提高我们的政策依据、结构优化、决策科学化的支撑力，虽然非常复杂，非常有挑战力，但是不能回避。
（张学光 整理）
