本报记者 张学光 北京报道
从上海市政府在浦东川沙圈下一块地开始，A股市场对于“迪士尼”的追逐已经持续了六年多。
根据Wind统计，A股目前有28家上市公司身披“迪士尼”概念，然而按照行业划分，这些根植于上海本地的上市公司，绝大多数都属于房地产、交通运输以及零售业。
相比于一年营收525亿美元、市值接近1700亿美元的华特迪士尼（DIS.N），A股现有的影视公司还望尘莫及。
然而，随着万达影视和传奇影业正式注入A股上市平台万达院线（002739.SZ），中国资本市场也将迎来一个迄今为止市值规模最大的影视类上市公司。更重要的是，万达影视未来在和万达商业、旅游等线下资源的协同中，完全可以在中国复制出一套完整的迪士尼盈利模式。
收购资产超过350亿
4月21日晚间，万达院线发布重大资产重组停牌进展公告，正式确认了此前市场传闻，公司将以发行股份的方式购买万达集团旗下的万达影视传媒有限公司（以下简称“万达影视”）和美国传奇影业公司（以下简称“传奇影业”）。
万达院线在去年上市时的招股说明书披露，万达影视成立于2009年7月，万达投资持有其100%的股权，而万达投资隶属于万达文化产业集团有限公司，负责影视、发行、院线以及大歌星等业务。工商登记信息显示，万达影视从去年以来经历过几次频繁的增资以及股权变更，截至目前，注册资本为10亿元。
早在今年3月，市场就传出万达影视正在向市场募集100亿元资金，随后，泛海控股（000046.SZ）在3月22日发布公告称，公司拟以10.58亿元收购万达影视6.61%的股权，以14.42亿元的增资获得青岛万达影视投资有限公司（以下简称“青岛万达影视”）7.59%的股权；就在同一时间，华策影视（300133.SZ）在公告中也确认，公司以8463万元收购万达影视0.53%的股权，以1.15亿元增资购得青岛万达影视0.61%的股权。
截至4月12日的最新股东名单显示，总计有29名股东持有万达影视的股权，除了万达投资、泛海控股和华策影视之外，还云集了弘创投资、河南建业、新华联及其关联的长石投资、巨人投资等众多产业和股权投资基金。
这些基金多数也参与了青岛万达影视的股权投资。工商登记资料显示，青岛万达影视成立于2015年11月，注册资本为12.7亿元。根据青岛万达向华策影视所提供的资料，青岛万达影视在此前收购了美国传奇影业公司，今年1月份，万达集团对外表示，将以不超过35亿美元的价格收购传奇影业。持有传奇影业的青岛万达影视主要业务是整合国内国际两个市场的业务及资源，通过引进好莱坞优质资源持续提升影视制作水平、获得好莱坞优质项目投资机会等。
根据公开资料，截至今年2月底，万达影视和青岛万达影视的资产规模分别为16.62亿元和28.65亿元，而如果按照泛海控股和华策影视在公告中所披露的持股成本测算，万达影视和青岛万达影视的估值分别为160亿元和190亿元，每股价格在15元到16元之间。此外，根据华策影视在公告当中所透露出来的信息，万达集团有意在随后将万达影视和青岛万达合并，这意味着未来的合体公司估值将超过350亿元。
而这仅仅是一级市场的估值水平，同比而言，目前国内两大影视公司华谊兄弟（300027.SZ）和光线传媒（300251.SZ）在二级市场的市值也分别只有360亿元和370亿元。
按照王健林在万达集团2015年度报告中所披露的业绩，万达影视在2015年的收入为5.8亿元，预计2016年的收入为10亿元，在并购传奇影业之后，2016年的收入将成为世界电影产业收入最大的企业。
参考万达院线截至2月23日停牌前的943亿元市值，市场测算其二级市场市值将超过1800亿元。
将迪士尼模式引入A股
相比目前国内影视类上市公司单一依赖票房收入，未来的万达影视依靠万达集团强大的线下资源，将通过电影实景娱乐、衍生品开发等更多形式实现版权落地，而这一套模式也正是目前美国迪士尼公司所采用的。
从华特迪士尼的2015财年数据显示，该公司目前的收入结构中，来自影视娱乐只占到14.04%，而且最近十年来一直呈现下滑态势；来自媒体渠道收入的比例占到44.34%；来自迪士尼乐园的收入占到30.81%；此外，通过商品授权、出版以及零售等衍生品收入比例这几年在持续上升，去年已经占到了8.58%。
在2012年收购美国第二大院线AMC之前，王健林曾经对北美电影市场有过详细考察。在他看来，万达影视未来要引入好莱坞电影的产业模式，摒弃目前国内电影制作中将大部分成本用于演员片酬的“小作坊、个体户”时代，不能靠签约一个出名演员和导演来带动票房收入，而是要注重电影内容的制作和营销。
“我们是做商业地产出身的，所以我们深知不会就文化做文化，就旅游做旅游，而是要把商业、酒店、旅游和文化组合在一起。”王健林强调。
此前，万达影视已经有意在其投资拍摄的《寻龙诀》中推动衍生品开发计划，包括和主题影院、主题公园的结合；同时，在万达目前建设的广州万达城项目中，也有“鬼吹灯”系列的娱乐项目和电影周边产品。
而年初万达集团在收购传奇影业时，也正是看上了传奇影业手中数量庞大的版权内容，其中包括《超人归来》、《蝙蝠侠》、《环太平洋》以及即将上映的《魔兽》等。
在众多衍生品开发中，万达布局全国的主题乐园和儿童乐园将会成为这些电影版权内容的最好载体。继去年西双版纳主题乐园开业之后，今年5月份，南昌万达主题乐园也将抢在上海迪士尼之前开业，而距离上海迪士尼最近的无锡万达城也计划在2018年开业。
“上海正在建迪士尼主题公园，单个万达主题公园不一定做得过迪斯尼，但 ‘好虎驾不住群狼’，万达在中国建十几个主题公园，迪斯尼在中国的市场份额就会大大缩减。”王健林表示。
