本报记者 盛青红 深圳、广州报道
曾经寂寂无闻的MOM产品如今炙手可热。
5月29日在深圳举行的一场有关MOM和FOF的论坛，主办方本以为能来百人左右就很了不起，没想到整个会场外都站满人，大家热情高涨。
“我记得3年前做FOHF/MOM，从市场到监管机构，大家都对这个不太了解。今天突然发现有这么多机构开始关注这个事情，风口正往这儿转。”Entrustpermal董事总经理、中国区主席杨桦称，Entrustpermal是美国一家专注FOHF的投资机构。
MOM突然火了，去年的股灾似乎“功不可没”。几年前投资在房地产信托的高净值客户，去年一度将资金配置在股票市场，但经历了大幅波动后，曾经30%、40%的年化收益需求，也降至15%，甚至更低；而银行、保险等长期资金的委外需求也激增，这类资金将目标瞄准了风险收益性价比较高、资产配置多元化的MOM产品。
机构委外资金激增
MOM模式由美国罗素公司在30年前创立，属于管理人的管理人基金(Manager of Mangers)模式，由基金管理人通过长期跟踪研究，挑选投资风格稳定、取得超额回报的基金经理，由这些顶尖的专业人士进行资产管理。而平台自身则通过动态跟踪、监督来管理基金经理人，及时调整资产配置方案。
相对于FOF(基金中的基金)最大的不同，就是 FOF 参考各个基金产品投资业绩与净值波动性作为投资依据，MOM 则更加看重基金经理的个性、操作风格与市场应变能力。
根据平安远道投资首席投资执行官张存相的经典归纳，MOM就三个环节，资本市场的研究、管理人的选择以及组合的动态管理和调整。
事实上，舶来品MOM在中国的发展并没有几年时间，而被机构投资者津津乐道也就发生在2015年之后。
“今年市场对宏观经济基本面逐步达成共识，经济成L型底部震荡，货币政策宽松低于预期。资管行业在资产端缺乏相对高收益、低风险的基础资产，这就倒逼资管机构降低产品收益率，寻找长期稳健、风险分散、多元化配资的产品。”深圳一家公募基金固定收益负责人告诉《华夏时报》记者。
据记者了解，自去年央行频繁降息以来，银行理财产品的收益就开始不断走低，现在银行理财产品年化收益率基本都降到4%左右，而货币基金年化收益更是跌到3%以下。
“过去5年资管行业规模是爆发性的增长，目前泛资管行业总体规模超过80万亿元，背后是过去经济快速发展过程中投融资需求非常旺盛，由于违约率低，刚性兑付，资管行业吸纳大量储蓄资金；但是我们看到经济发生了变化，经济增速在放缓，进入金融周期的下半场，投融资资产收益率在下降，信用风险在上升。”中信证券执行总经理彭焱向记者分析称，现在大家都在说资产荒，信托行业在2012年、2013年集中的信贷资产投放，在今年、明年会有一个集中的到期。这部分资金以后向哪一个方向流动，我们觉得从非标转标，更多的对FOHF&MOM业务发展是一个很好的机遇。
彭焱谈到，现在银行资产也由于规模的增长和可投资标的稀缺资产之间的错位，银行被政策倒逼着对外委托。“我们可以很深刻地感觉到银行不管是理财还是自营资金，从去年开始到今年，有一个大量的对外招标的过程。我们今年一季度收到各类型银行的招标书超过40个。”彭焱透露。
前述深圳公募基金固定收益负责人也提道，他们现在类似于MOM模式的绝对收益类专户产品客户有一大部分是机构资金委外需求，而高净值客户对此类产品的需求也越来越多。
券商大力布局
“我们这几年代销很多对冲基金，经过股灾，大量客户产品净值在1元以下。最终的结果是我们的对冲基金管理人或者投顾赚钱了，客户受损失了。我们就一直在想这是不是一个好的业务模式，怎么科学地把最好的管理人、投顾能够配置给客户？后来我们发现，MOM是比较好的方式，基于这个角度我们开始筹备MOM基金。”广发证券同业产品部董事总经理杨斌向《华夏时报》记者透露了做MOM产品的初衷。
据了解，目前广发证券旗下MOM产品线有几种不同风格，资金来源既有定制化的机构投资者的钱也有市场上募集的钱，也有自有资金种子基金还有一些专户产品的钱。
“去年股灾之后，这类产品反响非常热烈。”杨斌告诉记者，“我们客户最大需求是两类产品，一类产品是绝对收益产品，要求是分散组合，绝对收益的效果。第二类是个人投资者的需求，要的是风格类的。比如有些客户能承担较高风险，我们帮他们提供投资经理高手即可，再比如有些客户自己擅长做投资，但是不擅长风控，我们帮忙提供风控。风格类产品客户需求非常多样化。”
招商证券也在MOM产品上进行了布局，2014年，招商资管于券商业内首发“招商证券智远群英荟MOM”产品，2016年推出机构定制资产配置MOM系列产品。
根据公开信息，招商资管已面向客户发行一系列MOM产品，例如“招商资管尊享MOM集合资产管理计划”，通过在债券类资产和量化对冲类资产之间的优化配置，以为机构客户实现稳健收益为投资目标。
“目前已有多家银行和企业开始与招商资管洽谈MOM产品的定制方案，后续多只MOM机构定制产品即将陆续成立。”招商证券内部人士告诉本报记者。
从私募排排网数据来看，广发证券旗下有只汇盛多策略MOM(第1期)，成立于2014年底，截至目前累计收益率达46.59%，年化收益为33.25%，在私募排排网MOM产品业绩榜单上名列第三位；而排在第四名的是招商证券旗下的“招商智远群英荟MOM”，成立于2014年11月，截至目前累计收益率36.22%，年化收益率24.38%。
