本报记者 王冰凝 北京报道
万达院线（002739）复牌后如期涨停，资本市场对其资产注入方案认同程度可见一斑。.
6月5日晚间，万达院线公告称，将以372.04亿元的价格并购包括传奇影业在内的万达影视。同时，计划以不低于74.84元/股向特定对象发行股份募集配套资金不超过80亿元，用于影院建设项目和补充流动资金。同日，万达院线针对深交所此前关于交易对方穿透结构、高估值等询问进行了回复，并表示于6月6日正式复牌。
打通全产业链
收购万达影视，万达院线基本上打通了全产业链。
根据万达院线公告,该公司拟向33名交易对象发行股份购买其持有的万达影视100%的股权,资产交易价格暂定为372.04亿元。同时,万达院线拟采取询价发行的方式向特定对象募集不超过80亿元的配套资金。万达影视2016年度、2017年度、2018年度的承诺净利润数累计不低于50.98亿元。青岛万达影视投资有限公司(包含传奇影业)与互爱互动已于交易前纳入万达影视。
万达影视于2009年成立,最早以发行为主,之后逐步开始与其他影视公司合作,投资制作影片。近几年来,万达参与出品多部电影作品，如《寻龙诀》、《夏洛特烦恼》、《煎饼侠》、《警察故事2013》,都获得了较高的票房收益和社会影响力。仅2015年,万达影视参与投资影片票房高达61.5亿元,约占国产片票房份额23%。
海通证券认为，纳入万达影视,进军上游电影制作，万达影视业务拓展为境内电影制作及发行、境外电影制作以及网络游戏发行业务。
而针对此次万达院线并购万达影视，东方证券也表示，此次重组，万达院线拟注入影视、游戏资产，实现产业链向上延伸。除此之外，万达此前不久宣布收购好莱坞电影娱乐整合营销公司Propaganda GEM，若整合完成后，万达院线业务将延伸至覆盖电影投拍、电影宣发、电影放映、影迷经济（游戏、衍生产品等）的全产业业务。
除此之外，著名经济学家宋清辉表示：“万达院线近年来大力发展全产业链，想要重新定义电影院，构筑迪士尼式生态系统。当然，万达院线要打造这条全产业链条并不能轻易铸成，资源分散易导致综合竞争力下降，若专业性人才的培养跟不上，各种各样不可预测的因素蕴含着极大的风险，或并不如想象中的那么容易。产业链不管是学习成本还是时间成本都极高，经得住全产业链诱惑的企业才能走得更远。”
复盘首日如期涨停
6月6日，万达院线复牌。其开盘后一度打开涨停板，但随后又迅速封住。
复牌前一日，万达院线回复了深交所关于收购资产的12个问题，对相关投资者身份进行穿透、传奇影业万达影业未来的盈利承诺等进行说明。
万达影视此前作出了大胆的盈利承诺，2016年度、2017年度、2018年度的承诺净利润数累计不低于50.98亿元。
深交所指出，万达影视承诺净利润与历史业绩相比增幅较大，要求万达院线结合交易标的所处行业发展、业务开展等情况说明业绩承诺的依据和合理性。
对此，万达院线表示，该亏损主要系万达影视的全资子公司传奇影业亏损所致，而传奇影业的亏损主要来自确认股权激励费用、广告宣发成本偏高以及计提较多资产减值损失：“截至本回复出具之日，传奇影业股份期权已全部行使完毕，对未来业绩不再会产生影响，其他亏损因素亦预计可通过管理层及时进行的战略调整而得到显著控制。”
万达院线同时称，传奇影业已具有丰富的产品储备，并制定了周密的投资和开发计划，其中，《魔兽》、《金刚：骷髅岛》、《木乃伊续集》、《环太平洋2》、《哥斯拉2》、《侏罗纪世界续集》等均系好莱坞主力大片，良好票房表现可期，对传奇影业持续实现盈利形成有力支撑。
“线上售票比例以及会员系统建设符合电影售票市场互联网化以及观众价值精细化运作的行业趋势，而外延并购助推业务升级， 未来，万达院线龙头精彩将持续。”东方证券传媒互联网研究团队表示。
“我们预测万达院线2016、2017年净利润为21亿元、29亿元，假设2016年、2017年万达影视分别实现净利润10亿元、20亿元，则2016-2017年备考净利润将达到31亿元、49亿元，而万达院线停牌股价对应增发后总市值1428亿元。”东方证券表示，万达在加快和优化影院建设布局保持原院线业务高速增长的同时，大举向产业链上游延伸从而成为国内唯一的兼具影视内容和影院渠道的传媒公司。
