本报记者 王海春 上海报道
佳兆业（01638.HK）复牌进入了倒计时。按佳兆业的安排，今年十二月将发布2015及今年半年业绩，在十二月恢复公众股持股量，并于明年一月达成复牌条件恢复股份买卖交易。
记者在采访中了解到，佳兆业已经安排好了境外债券重组方案，将于八月份展开境外券的兑付。可能会到来的大规模境外债券兑付高峰期，只是佳兆业复牌前的挑战之一。还了债，能否过了公众和投资人继续对佳兆业抱有信心这一关，将是佳兆业复牌前的又一道坎。
将在八月安排百亿境外债券兑付
7月20日，接近佳兆业的市场人士向记者表示，佳兆业境内债务重组已基本完成，境外债务正在按计划进行。佳兆业也在近日的公告中表示，如果进展顺利，公司有望于明年一月份复牌交易。
复牌前要打通的一个非常重要的环节，是佳兆业债务的重组与偿还。此前有媒体报道称佳兆业申请了破产保护，但佳兆业方面澄清，公司其实是在寻找美国破产法院认可其与债权人的债务重组偿还安排。
记者了解到，对于投资者倍受关注的境外债务重组，佳兆业已经做出了安排。
据佳兆业披露的最新信息，名为“强制性可交换债券”的境外债共分为五个系列，总金额约30.34亿美元（约合202.9亿元人民币）。从A至E的这五个债券系列中，最早的终止日期为2019年年底，最晚的要到2021年年底才终止。
佳兆业7月15日的公告披露，公司已经同意兑付这五个系列的债券，预计可在今年八月进行兑付。
不过并非所有的债券都能集中兑付。佳兆业称，由于境外债的规模庞大，按合约已经触发了兑换的削减机制。佳兆业将首先选择兑付71.84%的境外债券，剩余暂不能兑付的债券，将按发债时的相关协议进行处理。
这意味着五个系列共计202.9亿元的债务中，当下佳兆业只需要偿还约145.76亿元，其余的约57.14亿元境外债，佳兆业可暂缓或待债券按原合约到期后再进行兑付。
虽然启动了债券兑付的“减震模式”，但如果投资者都选择提前兑付债务，那么佳兆业能否一下拿出145.76亿元的现金，这对佳兆来将是不小的考验。
由于佳兆业在去年3月31日停牌，至今也未公司2015年年报，因此去年佳兆业究竟有多少销售业绩，外界目前无法得到确切的数字。但从去年十一月佳兆业所披露的前十个月只有52.33亿元的销售额来看，因多个项目被查封冻结，去年佳兆业的业绩遭遇到了寒冬。
但受益于楼市回暖，以及今年被查封项目先后被解冻，今年佳兆业的销售业绩也相应出现了增长。据佳兆业公告数据，今年前五个月公司销售额约为109.54亿元。
即按佳兆业官方公布的数据，目前的销售额已经足够支付71.84%境外债的兑付。
不过佳兆业的股票，在复牌前仍处于稍息状态。“应本公司的要求，在达成所有复牌条件前，公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知为止。”佳兆业集团董事会主席郭英成在公告中说。
令人困扰的“六个问题”
境外债重组取得重大进展，但另一个始终困扰佳兆业的难题的解决，仍需要时间。这以关，是会计事务所普华永道所提出来的“六个问题”。
“其实这些疑问并不是第一次出现在公众面前，去年就曾经被提起过。”接近佳兆业的人士7月20日向记者表示。
随着近日佳兆业解除与普华永道的合作，聘致同（香港）会计事务所为其核数师之际，这一事件再次被发酵，进而再次引发投资者对佳兆业公司治理的关注和讨论。
解除合作之际，普华永道近日再次以公告形式发布的这些疑问。这些疑问，被业界简称为普华永道向佳兆业提出的“六个问题”。
据了解，普华永道在对佳兆业进行会计核算时发现，佳兆业2013年的财务报表出现错误。其中涉及非计息负债及非控股权益总额为240.8亿元，但之后佳兆业管理层提供的资料显示，这项目的金额约为206.2亿元。即这项目其中相差的金额约有34.6亿元。
佳兆业在近期的公告中还披露，从2014年最后一季起，佳兆业多名执行董事及高级管理层离职，但佳兆业管理层没有对未入账借款的性质及实质向普华永道做出令人信服的解释，普华永道也没有收到相关的证明文件。
此外，普华永道在进行会计核算中还发现了不明的现金付款和收款。
至2014年年底前，佳兆业向多名第三方支付的大额收款及付款。这其中包括向一名承包商支付款项。但管理层既没有指称“第三方”的身份，以及“第三方”与佳兆业的关系，也没有提供相关的付款及收款的商业票据作为解释。
“六个问题”当中，则与佳兆业此前资产的转让中，出现的一些令人困惑的事项有关。
2014年12月，佳兆业以5.59亿元的价格出售了其在东莞的九家附属公司和惠州的一家公司。当时佳兆业提供的数据是，这一出售项目亏损了3.97亿元，但普华永道却核算认为这一项目的亏损额为4.22亿元。
对于这笔以溢价5000万元，佳兆业“用极少部分的代价”将附属公司转让出去的资产转让，普华永道提出要与这位买家见面，以了解为何以如此低的价格获得佳兆业上述公司的要求时。但佳兆业方面并没有对此做出合理的解释，提供相关的证明。
普华永道称希望与佳兆业就诸多疑点进行沟通，但至发布公告为止并未取得新的进展。
对于普华永道所提出的困扰佳兆业很长时间，并引来投资者最多质疑的这“六个问题”，佳兆业也提出了其最新的解决方案：通过第三方国际咨询机构富事高（FTI Consulting），进行独立的第三方调查。
“今年九月将公布由富事高签署审计的调查报告。”佳兆业在公告中说。
