本报记者 张学光 北京报道
8月份，保监会下发针对人身保险产品监管的征求意见稿。此前，证监会6月份下发了修改之后的《证券公司风险控制指标管理办法》，银监会7月份下发《商业银行理财业务监管管理办法》的征求意见稿。
保监会主席项俊波日前表态“绝不给不真心做保险、只想浑水摸鱼的人可乘之机”，监管层认为近期发生的若干险企投资行为，已经偏离了稳健审慎的投资理念，尤其是一些保险资金成为大股东的“一致行动人”，盲目投资到一些并不相干的行业，这些行为或将受到一定的规范与约束。 根据《上海证券报》报道，保监会目前正在酝酿出台一系列旨在防范资金运用风险的实质举措。
最近一段时间以来，从证监会到银监会，再到保监会都不约而同地收紧了对下辖资金通道的监管力度，这一系列表象的背后，不管是否有更高层面的推动力，单以最近一年来市场上保险资金、理财资金和券商资管所表现出来的汹涌之势，就足以引起整个市场的警觉。
隶属宝能系的前海人寿，在这一批如雨后春笋般涌现出来的寿险公司当中并不是规模最大的，同时，其参与举牌万科A（000002.SZ）也不是第一家，然而，因为遭遇到了万科管理层的强烈抵制，引发舆论关注，反而使得宝能系以及旗下的前海人寿成为目前监管层眼中的“热点问题”。
而不同于其他险资举牌上市公司的是，宝能系在举牌万科时使用了前海人寿和钜盛华两条资金通道，前海人寿在低位吸筹，钜盛华在高位掩护，同时，二者又以一致行动人的身份助推宝能系参与万科董事会的改组。
宝能系此举引发了学术界的两点争论，一是保险资金参与举牌上市公司，其投票权是否要获得保险资金出资人的授权；二是保险资金和银行理财已经成为国内杠杆资金的两条最主要构成。
“安邦这样的一年要有一千亿的资产配置要出去，宝能系可能一年也有七八百亿的万能险资产要配置出去，怎么配？有的举牌方式比较温柔，像安邦这样的，也有宝能这样比较激烈的。”一位参与万科事件处理的内部人士反思认为，在欧美市场垃圾债券是杠杆收购的主力，而反观国内的监管环境，与国外还是存在很多的不同，其中也包括缺乏必要的反收购法律体系。
万科身为国内房地产行业的龙头老大，其超过2000多亿元的市值，是目前险资敢于参与举牌的上市公司当中体量最大的。在此之前，险资参与举牌的同为房地产行业龙头的金地集团（600383.SH）和金融街（000402.SZ）等公司，其市值水平也只有300亿元到500亿元的水平。
中国金融市场的各项监管正处于逐步完善的过程中。针对于市场上保险资产出现的大量类别错配、期限错配以及流动性错配，保监会早在去年就要求那些发行高现金价值产品的险企进行压力测试，旨在消除部分险企“短钱长配”可能导致的流动性风险。而根据最新保监会已经向险企下发征求意见稿的消息来看，监管层对于保险资金中短期存续期产品的强化管理正在加快推进。
此时的宝能系，或将面临着证监会、银监会和保监会的三重监管收紧的压力。
