本报记者 张夏楠 北京报道
资产证券化业务兴起，第三方服务也在跟进。在短短两天内，已有两家资产证券化云平台上线。
9月5日，厦门国际金融技术有限公司的ABSCloud正式开放；9月6日，京东金融也推出了“资产证券化云平台”（下文简称ABS云平台）。
在当日的发布会上，京东金融结构金融部负责人郝延山称，资产证券化交易链条长、参与方多，信息交互的不对称与不透明存在痛点。ABS云平台目的在于向链条上的金融机构、资产方、中介等提供基础设施服务。
ABS业务存“痛点”
2015年9月，“京东白条ABS”在深圳证券交易所发行，截至目前，京东金融的资产证券化项目已累计发行超过120亿元。
郝延山在谈起ABS云平台的初衷时解释，正因为前期业务中资产量巨大，京东金融在研发系统时花了很大力气，之后京东金融CEO陈生强提出了将其产品化的想法。
“ABS业务的最大痛点在于，资产在存续期管理期就像一个黑匣子，没有办法看清资产的运营状况，难以及时掌握信息流和现金流，风险难以预计。再就是缺乏二级市场定价系统和工具，难以定价或者交易。”京东金融结构金融部张鸿儒解释，ABS云平台就是将针对数据采集分析、数据抽取、报表生成、管理触发机制等琐碎的工作系统化，提供整体的解决方案。
目前，券商、信托、基金子公司、评级、会计师事务所等中介机构都是ABS云平台的目标客户。
具体来说，资产证券化服务商提供了两套系统支持，一套是本地部署，另一套是云端服务系统。
前者包含资产池统计、切割、结构化设计、存续期管理等功能，为中介机构提供全流程分析、管理、运算体系；云端服务系统则在中介机构与投资人、评级机构等参与方的互动中，提供更高阶的运算。
张鸿儒解释，ABS云平台的定位，类似于美国的ABS市场中的第三方资产服务商。这一机构角色在美国已经比较成熟。“以住房按揭贷款这个类别的资产为例。在美国前十大服务商中，非银行服务商就有五家，所占市场份额大约在15%。”
郝延山同时提到，对标美国来看，其资产证券化产品占整个固收市场百分之三四十，而中国大概只有百分之几，未来肯定还会有一个巨大地增长。
他向《华夏时报》记者回应称，正因为市场的痛点真实存在，目前机构合作的意愿非常强。“比如在白条的ABS项目中，单个资产包就有200多万条资产，如果还是使用传统的Excel做分析，他们会崩溃的。”郝延山表示，ABS云平台很好地解决了其中的问题
在回应与厦门国金的ABSCloud的区别时，他表示，厦门国金有金融资产交易中心的背景，是天然的优势，而京东金融也可以与地方交易中心合作。更多机构来参与基础设施服务，那么券商等专业机构的业务推进就可以更为高效、精确。
对于平台本身的盈利，郝延山回应，平台短期内将不会收费，“长期来说应该会在千几的水平”。
聚焦消费金融资产
穆迪公司在9月6日发布的中国证券化市场季度报告显示，2016年上半年，中国的资产证券化市场中，发行交易数量最大的是抵押贷款证券，其次是汽车贷款资产支持证券及住房抵押贷款支持证券。
从公开信息来看，厦门国金称其云平台将更侧重于对场外资产证券化的行业标准建设。
而对于京东金融的ABS云平台，郝延山向《华夏时报》记者回应，“做什么资产是比市场上其他人有优势，我们才会做”。目前，互联网消费金融类的ABS会是该平台主要推动的资产类别。
他解释，消费金融类资产规模小，存续时间短，难以对接机构资金，而不得不对接私募、P2P等高成本的资金。资金的不稳定又成为资产生成的约束；对于资金方来说，虽然看好消费金融资产，但因为缺少风险判断标准及定价逻辑，“眼看着一桌丰盛的大餐，没有办法下口”
对此，京东金融已有的ABS业务积累就成为一项优势。
在资产生成的过程中，ABS云平台的资本中介业务会充当交易对手，为资产方提供流动性和风险管理服务，并以自有资金撬动增量资产，从生成环节开始进行风险把控，运用大数据分析对每一笔入池资产进行监控，同时确保资金全部通过SPV（特殊目的机构）运作，实现破产隔离。对存续期的ABS资产会保持实时监控，持续提供实时的信息披露。
除了资产端，资金端也是重要的市场参与方。
郝延山向本报记者回应认为，就ABS业务来说，相比于资产方，资金方更可能会成为一项制约因素。
他解释，对于资产一方，京东金融基于自己的业务经验，已经有一套比较成熟的方法和标准。但对于此类业务，“资金方的体系还是相对比较传统，资产证券化作为一个新的投资类别，又涉及夹层等新的交易结构，接受起来需要一个过程。”
也正因为机构投资人对于夹层的投资意愿不高，京东金融将出资20亿，联合一些私募基金共同设立夹层基金。由于夹层基金会先于优先级投资者承担风险，京东金融希望能以此来激活多层次风险的机构投资人。郝延山称，可以为市场提供百亿级的流动性。
“前一段时间和一家消费金融公司去沟通，对方提到其年内整体资产规模大概能做到30个亿的增量，但反复与金融机构沟通，拿到的银行授信大概在几千万，完全是杯水车薪。而我们能够提供的资金支持在3~5个亿。”京东金融结构金融部一位负责人举例称，有机构预计2020年时，中国消费金融的体量会达到40万亿元，这一市场将大有可为。
