金水
该来的还是会来。朝核危机的蝴蝶效应在美股闪现，一旦美股崩盘，将酿成今年全球金融市场最大的黑天鹅。
从2009年华尔街见底至今已经7年时间，道琼斯指数一直处于牛市上涨之中。2009年3月道琼斯指数见底6469点，全球市场笼罩在金融危机的恐慌之中，《华夏时报》以《华尔街见底》的封面报道前瞻性预测了这一趋势的到来。当时，美国政府救市，美联储推出量化宽松，超级宽松的货币政策释放的流动性没有带来通胀，带来了资产价格的攀升。美国股市进入长达7年的牛市周期，2013年3月5日，道琼斯指数突破2007年10月11日金融危机之前的最高点，至今已经三年过去了，道琼斯指数一直处于牛市之中，2016年8月15日道琼斯指数创下了18668点的历史新高度。
如今，一切情况都变了。美联储进入加息周期，流动性进入收缩周期，美国经济增长在2014年第三季度见顶之后，开始逐渐下滑。奥巴马和伯南克的量化宽松政策将美国经济成功地从危机中挽救出来，但宽松货币政策并不能带来经济的增长。美国股市7年的牛市主要是流动性推动，美联储加息可能刺破流动性支撑的美国牛市泡沫。2015年，A股爆发股灾，美股出现崩盘式下跌。不过，来自全球的流动性支撑了美股，美联储的加息预期管理带来了美元指数的大幅度上涨，美元从2014年第三季度开始快速上涨，全球流动性开始回流美元，新兴市场资产被抛售，蜂拥而入的全球接盘侠让美股牛市得到延续。A股的泡沫破灭，风险已经释放，美股仍然在牛市中高歌猛进。
美元的上涨让美股牛市得以持续，但是，没有任何这一种资产可以永远保持强势，美元和美股也不例外。今年最大的黑天鹅可能不是英国脱欧，而是美股的崩盘。美联储进入加息周期，美股暴跌是随时可以预见的结果。朝核危机成为那只煽动翅膀的蝴蝶，还有全球第七大航运公司韩国的韩进破产，美联储加息鹰派占上风，美国股市终于撑不住，上演了“黑色星期五”。随后，本周一，全球股市都纷纷跳水。A股跳空低开暴跌，国家队护盘买入券商等金融股和大盘权重股，上证指数跌幅才有所收窄，勉强保住3000点。
全球市场进入黑天鹅频发的时期，全球性宽松的流动性带来美国股市和中国房地产两个超级资产泡沫。如今，从美联储开始收缩流动性，中国人民银行也不断推出新的流动性紧缩工具，中国经济经过6年调整开始见底，进入新的一轮周期。房地产的过快上涨，可能带来通胀在明年抬头。2017年，中国央行可能紧随美联储之后开始加息。但是，全球经济并没有进入复苏，低增长的局面还难以改变，一旦流动性收缩过快，同时刺破中国房地产和美国股市两个泡沫产生共振，可能再次带来一场全球性金融危机。从2015年股灾开始，金融危机不是过去了，而是会更频繁发生。
从目前来看，高处不胜寒的美股泡沫破灭的可能性更高；中国的房地产泡沫会受到抑制，但还不会破灭，因为中国的行政干预能力和调控能力很强，一旦地产暴跌，它会放开各种管制。很多人把中国和日本房地产泡沫相比，历史从来不是简单重复，有一点不同的，日本是完全市场经济，没有如此强大的政府调控能力和资源，房地产市场和股市一样自由落体爆破，而中国的强大行政调控能力和资源都可以限制泡沫膨胀，也可以阻止泡沫破灭，只要放开限购和降低房贷利率就可以解决，毕竟中国市场需求庞大。
美联储加息已经被市场过度消化，即便美联储加息，按照目前美国GDP的增长和核心通胀数据，加息空间也很小，美联储将利率加到1%就可能超过GDP增长速度了。除非迫于通胀持续飙升，美联储不得不被动加息，这同时也将加速刺破美股泡沫。随着中国经济见底，经济开始复苏，通胀可能会重新抬头，人民币贬值在加入SDR之后可能出现拐点，全球资金重新涌入人民币。目前，中国经济出口已经开始正增长，大宗商品价格止跌回升，各方面指标都显示经济正在触底。一旦美股崩盘，全球资金需求寻找新的避风港，A股经过股灾和政府救市之后，市场面临2009年美国股市一样的情况，将成为全球资金配置的一个选择。
中国经济面临结构性问题，美国经济面临周期性问题，中国经济是周期见底，美国经济是周期见顶。2016年下半年，新三板已经进入战略机遇期，只要中国经济结构改革能够顺利推进，股市可能重演7年前美股今天的走势，中国的股市风险已经释放，每一次大跌都是买入的机会，全球资金堆积的美国股市却需要一轮风险释放来矫正，崩盘式下跌迟早会发生。
