本报记者 王冰凝 北京报道
堪称世纪大整合的宝钢和武钢重组又取得重大进展。
9月20日晚，停牌近3个月的武钢股份发布重组进展称，此次重大资产重组初步交易方案拟为：宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并武钢股份，宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方，预计不会导致公司最终控制权发生变更，也不会构成借壳上市。
这意味着宝钢和武钢两大钢铁集团重组在资本市场层面的一个重要环节被确定，即宝钢股份和武钢股份敲定换股吸收合并的方案框架。
今年6月27日，双方上市公司股票宣布停牌，随后7月27日、8月26日继续宣布停牌，并公告称自8月27日起继续停牌预计不超过一个月。近日有媒体报道称，国务院国资委已于8月份最后一周通过了宝武重组方案，并于9月初上报国务院。
据《华夏时报》记者了解，因有关方面仍在就本次重大资产重组事项及方案进行进一步论证和完善，尚未最终确定。两大钢铁集团旗下A股上市公司仍将继续停牌。但两家公司具体的重组预案即将披露，可能会参考当时南北车换股合并的案例。
因此，此次武钢和宝钢公告的吸收合并方案被认为符合市场普遍预测。申万宏源证券分析师桂浩明认为，两大钢企的合并是中国资本市场上的一件大事，也是中国钢铁行业的一件大事，这是钢铁行业去产能、进行供给侧结构性改革的一个重要步骤，两钢的合并也打造了世界最大的钢铁企业之一，对整体提升钢铁业的竞争力有很大的好处。当然，整合的效果还有待检验，资本市场也会对此做出自己的反映。
事实上，宝钢和武钢也在为下一步的合并进行着股权结构的调整。武钢股份9月20日晚披露，控股股东武钢集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司2.47亿股A股股票（占公司总股本的2.45%）划转给北京诚通金控投资有限公司、2.47亿股A股股票划转给国新投资有限公司。而此前的9月19日，宝钢股份披露，控股股东宝钢集团分别将公司2.45%的股份划转给诚通金控和国新投资。业内人士指出，两公司无偿划拨资产，主要因为按照上市公司有关流程规定，合并方案公布后，两家公司需要分别召开股东大会投票表决重组方案。而宝钢、武钢双方的大股东作为利益相关方需回避投票，中小股东投票则可能存在变数。所以，提前划转或为股东大会铺路。
同时有投行分析认为，由于停牌前宝钢和武钢的市值均低于其净资产总额，武钢股份总市值278.6亿元，宝钢股份总市值806.88亿元，据两家公司的半年报，至今年6月底，武钢股份的净资产为286.7亿元，宝钢股份的净资产为1156亿元，如果两家公司进行换股，考虑到国有资产保值增值的需要，最终换股价格应不低于其每股净资产的价格，同时应高于停牌前的股价（即宝钢股份为4.90元，武钢股份为2.76元）。则武钢股份的现有股价较净资产有约3%的折让，而宝钢股份的折价率更是高达30%。
