程凯
坏消息是钱紧，好消息是经济算乐观，而且钱最终紧不紧，到底有多紧，这还是一个可控的过程。你以为我说的是中国市场吗？对，但是这个问题不仅适用于中国，而且在美国和欧元区都是如此，可谓全球同此凉热。
先看美国，5月3日，在美联储结束两天讨论之后，决定这次暂不加息，但是决策官员们却罕见地表示，今年第一季度令人失望的经济增长不会改变继3月升息后2017年再加息两次的路径。市场分析人士就此预测，今年美联储再两次的加息时间点可能是6月和9月，而更让全球市场都担心的美联储缩表，这次会议声明没有提及，鉴于美联储说过希望2017年公布缩表计划，因此市场人士预测，最后有可能拖到2017年12月才开始启动，而且就这也得要看具体的经济走势。
说说结论，美联储加息路径不变，甚至是缩表计划也在路上，这是美国钱紧的前途，但是，美联储面对着第一季度表现不是那么尽如人意的经济增长，认为这只是暂时现象，说明美联储对2017年的美国经济恢复和增长充满信心，钱紧是一回事，但是经济预期不错，而且钱到底有多紧，也是要看经济的具体走法的，一旦走不好，缩表这件事就没戏。
再看欧洲，欧元区的经济在2017年初也保持了增长势头，根据彭博社的报道，欧盟统计局5月3日发布的初步数据，欧元区GDP一季度增长0.5%，符合彭博社调查经济学家预估中值，与上个季度增速持平。经济乐观，但是钱不一定乐观，因为彭博社的分析预测，欧洲央行管理委员会似乎会在6月份拟定逐渐退出货币刺激的路线图，因为欧洲央行行长德拉吉认为复苏是稳健且广泛的，从制造业到就业等各项指标均呈现上升迹象，通胀率也在接近央行目标。
不过，欧洲的情况和美国一样，钱到底紧不紧是另外一回事，因为也有分析认为，德拉吉不会把此次欧元区的经济复苏扼杀在摇篮里，《财富》杂志就认为，“欧洲央行丝毫没有表现出要终止大规模购买资产的计划。欧洲央行的购债规模虽然已经调低至了每月600亿欧元，但这样的购债规模至少还将持续至今年年底。欧洲央行及其行长在一个问题上已经达成了共识，那就是他们不会再掉进同一个坑了。”
然后看中国，第一季度GDP增长是 6.9%，两年来首度连续两季增长，而且制造业和服务业PMI仍保持在相对强劲水平，虽然最新的4月份官方制造业PMI从3月份的近5年高点51.8下滑到51.2，低于各种预期，但是这个数据仍然在50之上，表明经济增长仍在扩张区间。
在这种局面之下，在房地产销售和政府投资的推动之下，企稳的经济增长，使得最近以来的金融去杠杆、强化金融监管、维护金融安全的一系列举措得到了实施的空间，虽然，表现在市场上的第一反应就是钱紧了。
最近，楼市里，北京、上海、广州出现的房贷“定向加息”，一方面是防范房地产风险，另一方面也可以说是钱紧的表现。
所以，结论还是一样，钱是紧，但是经济并没有那么差，通常这不是太坏，没有那么乐观，但是远没有那么悲观！在这个基本判断上，资本市场是这样，楼市也是这样，强监管没有问题，真有问题也会有调整，不足为惧，去杠杆也是如此，只要还能去杠杆，就得坚决去杠杆，因为不断加杠杆的老路走不得，市场要是吃不消就松一把，去杠杆的方向是绝对的，但是步子可以调整。
中央政治局会议提出的要求是，“要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。要高度重视防控金融风险，加强监管协调，加强金融服务实体经济，加大惩处违规违法行为工作力度。”这里说得很清楚，防范金融风险，强化金融监管，目的是让金融服务于实体经济，而不是其他。
钱可以紧一点，但是只要经济还算乐观，就不用太悲观，找平衡，是大智慧！
