本报记者 肖君秀 深圳报道
所有市场人士都在盯紧M2这个数据，即货币供应增量是多了还是少了。
6月数据又让人心头一惊。7月12日，央行发布的数据显示，截至6月末M2余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速比5月末低0.2个百分点。
这是M2经历30年两位数的高增长之后，如今已经连续两个月在10%以下运行，由此也宣布M2正式拐入个位数增长区间，且未来下降趋势还将继续。
“如今M2的派生，主要依靠商业银行表内资产规模扩张来进行，4月份以后受监管的影响，特别是打击资金空转套利导致其他的派生渠道瘦身，使得多渠道派生受限。”天风证券银行业首席分析师廖志明告诉《华夏时报》记者，目前M2主要依靠银行新增贷款、即信贷来派生。
今年3月末4月初，银监会10天内下发了8份强监管文件，加强银行业各种违规整顿，行业里称之为“三三四”检查，即“三违反”、“三套利”、“四不当”的专项治理工作。
“三违反”是指45号文中列出，违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章；“三套利”是46号文中列出的，监管套利、空转套利、关联套利；“四不当”则是53号文中列出，不当创新、不当交易、不当激励、不当收费。
最近几个月，银监会“三三四”检查，开出的罚单明显增加，今年以来银监会、各地银监局已经开出了1300多张罚单。
银监会的监管利剑，使银行业明显放缓了表外资产扩张步伐，M2增速继续下行。这也是金融去杠杆防风险大背景之下，银监会采取的对应行动。
对于6月M2增速持续下行，央行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘指出，随着稳健中性货币政策的落实，金融机构表外扩张速度有所放缓，由此派生的存款和M2增速相应下降，这是金融体系内部去杠杆的客观结果。
过去，M2的派生不仅仅是新增信贷渠道，表外增速加快，“比如从2015年以来主要有三大块，信贷、债券投资、股权投资及其他投资。”廖志明称，今年4月份以后其他投资都受到监管的影响较大，股权投资及其他投资萎缩，或者增长大幅放缓，导致整个商业银行资产扩张放缓，相应负债派生减少。
M2派生渠道受限、增速持续下滑会不会产生不良影响？阮健弘称，其一，金融对实体经济的支持力度是稳固的，没有减少；其二，货币政策操作注重预调和微调，金融监管协调有所加强，金融部门适当地把握了去杠杆的节奏；其三，6月数据具有基数效应，基数效应拉低了6月M2增速约0.15个百分点；其四，随着金融进一步回归到为实体经济服务的本源，只要实体经济合理的融资需求得到满足，M2增速放缓实际上反映了存量货币周转效率的提高，比过去低一些的M2增速可能成为新常态，对此不必过度解读。
那么，7月份以及今后M2数据又将如何变化？是不是货币供应量的增速还会进一步减缓？
廖志明认为，“这种增速下行在强监管的环境之下，会成为一个新的常态，未来M2增速有可能进一步跌破9%。”
从更长远来看，M2增速降至9%也并非终点，有经济学家认为将降至与GDP增速上下。如果这样的话，M2不可能急速下行，而是经过长时间的平缓下滑。
据路透综合60家机构预测中值结果显示,中国二季度GDP增速预计微降至6.8%。而在一季度，我国全国生产总值GDP增长为6.9%。
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