程凯
现在大家都在猜，谁会是下一任美联储主席？
因为现任主席耶伦不一定能在特朗普这儿连任了，而有意思的是，就在耶伦有可能做最后的告别时，她又来了一次偏鸽派的讲话，搞得市场上人心痒痒，当然不只是痒痒了，各种市场价格还为之蠢蠢而动。
现在我们最关心的问题其实是这样的，耶伦这样的一个由鹰转鸽式的表态，到底是临走前的爱心大发，激情之作，是为了自己连任而谋求加分，还是经历了深思熟虑才有的结论？
这些情况我们必须搞清楚，到底在耶伦思考的背后，她的约束因素是什么？只有搞清楚这些问题，我们才能在耶伦连任之后判断她是否继续鸽下去，或者新来的继任者到底是鹰还是鸽？
对于这样一个问题，我有一个基本想法，那就是所有的鹰或者鸽都不是想鹰就鹰、想鸽就鸽的，他们都会遇到很大的约束条件，而这个条件表面上看起来是美国自己的经济数据，包括就业数据、通胀数据、经济增长数据，但是从更深层次上来讲，任谁当美联储主席，约束他的言论和行动的，其实还有中国的经济数据。
我们来看看到底耶伦是哪句话牵动了市场的心？耶伦的话是这样讲的：美国进口价格温和上涨，我们正在非常密切关注通胀，现在称潜在通胀趋势低于2%是不成熟的。通胀面临的风险是双向的。联邦公开市场委员会认为循序渐进的加息是谨慎之举。美联储计划以缓慢、渐进方式缩表，美联储不希望缩表扰乱市场。
为什么会这么温和？最大的一个可能，其实是美联储的官员们意识到了美国经济增长恢复的不确定性，一切可能并没有那么美好。
光大资管的首席经济学家徐高在分析全球经济时就有这样一个观点，“（美国）2016年其制造业占其国内生产总值和总就业的比重双双再创新低，明显低于次贷危机之前水平，表明美国一直鼓吹的重回制造业并未取得实效。美国当前的经济复苏，除了靠中国带动外，走的仍是房地产和居民消费拉动的美国式老路。”
徐高的分析，给我们的一个重要提示是，千万不要忘记了中国经济现在的总量给世界经济带来的拉动作用。我们眼看着美国经济走好的迹象越来越明显，美联储都开始忙不迭加息和准备缩表，于是我们就开始对美国经济的弹性交口称赞，却忘记了中国经济自身这一年多来的强势正可能是美国经济得以恢复的一个重要因素。
中国的房地产行业这一波拉动和基础设施建设的进一步拉动，得以对世界经济给予拉动，这其中自然包含了对美国经济的带动，然后反过来，美国经济的强势，再来拉动中国对美国的出口，这才是真正的你中有我我中有你的态势，而这也正是中国经济到了今天这样一个体量的结果，中国经济增长一个百分之六点多，那可是实实在在的世界性增长。
所以结论是，对中国经济越看好，美联储主席越鹰派，对中国经济越担心，美联储主席越鸽派，如果存在的不确定性太大，那无论谁当上下一任美联储主席，都可能只是一个骑墙派。
有人提了一个问题，在美联储的加息问题上，耶伦到底是一意孤行还是边走边看？这个问题问得好，但是答案却是很简单，当然是边走边看！耶伦是这样，耶伦连任也会这样，而耶伦不连任的话，她的继任者也会是这样。
根据国家统计局发布的数据，今年上半年我国GDP总量为381490亿元，同比增长6.9%，其中二季度，我国GDP同比增6.9%，预期6.8%，增速与一季度持平，比去年同期加快0.2个百分点。这样的一个较好的数据，是不是会让美联储的官员们更加鹰派一点了呢？
