冉学东
最近互金的带头大哥红岭创投周世平宣布三年内清盘的消息震动业界，他退出的原因是不良资产过高，处置不良资产占有极大成本，另外对于投资人的补贴，已经让他基本处于不挣钱的状态。
人们不禁会这样问，连国内互金业众望所归的老大都宣布不赚钱，都要宣布退出，那国内几千家平台谁在挣钱，怎么挣钱？
有人说，红岭创投退出主要是监管禁止大标，而红岭创投目前主要的业务模式是大标，以补贴投资人的刚兑模式作为其特色。小额分散的模式则不是红岭创投所擅长的，而国内大多数平台都是以小额分散为主要的业务模式。
对于这个问题，周世平也给出了相反的意见，“原本我们对网贷监管也是有期望的，做大单不好做，以后我们做小单，做小额贷款，但是我们看小额贷款也不是一条太容易走的路。做小微企业贷款的时候发现小额贷款比大单更难做。”而导致其最终下定决心的是小贷领域骗贷盛行。
但是现实是，我们看到很多网贷是赚钱的，比如同样是P2P行业的领军企业宜人贷最近发布其2017年第二季度财务业绩。2017年第二季度，宜人贷净收入11.83亿人民币，较2016年同期增长61%；净利润2.69亿人民币，较2016年同期增长3%；较今年一季度实现净利润3.5亿元相比，环比下降逾两成，为23%。
宜人贷的以上数据有两个前提，一是二季报是未经审计的，二是不良资产增速较快：截至 2017年6月30日，平台2015年促成所有借款的累计净坏账率已提升至8.3%；截至2017 年3月31日，这一比例为7.6%。两相对比的话，今年二季度累计净坏账率环比增加了9.21%。截至2017年6月30日，平台2016年促成所有借款的累计净坏账率已大幅提高至3.4%，而截至 2017年3月31日时，这一比例尚为2.0%，环比激增七成。
接入中国互联网金融协会信批系统的互金平台已达到62家，其中60家披露的2016年的财务数据显示，包括团贷网、有利网、人人贷等32家平台已经盈利，而微贷网、宜信惠民、爱钱进更是盈利过亿，净利润分别为3.25亿、1.3亿、1.06亿。
无论以上数据是否可信，笔者认为，小额分散目前可能比大单要好一些，因为中国经济最近几年进入下行期，按照一般经济规律，这个时候投资会减弱，但由于资金成本低，人们收入尚未受影响，消费会非常旺盛，这是小额分散赢利的一个可能的原因。
但是许多人对互金未来的前景看的还是很悲观的。比如喜投网总裁黄生就说，互金看上去很美，水草丰茂，但一走下去，发现草下面是一片沼泽。深一脚，浅一脚，越陷越深，不可自拔，走的越前的，越难回头，不知最终陷在哪里。
如果你认为黄生的说法有些偏激的话，同样是互联网金融领军人物的平安集团董事长马明哲对互联网贷款也不是很乐观，他近日发文说：“2015年8月，我表达过这样一个观点：99%的互联网金融都是‘皇帝的新衣’。很多互联网金融平台缺乏金融风控技术和经验，寄希望于借助互联网潮流进入金融业攫取暴利，导致该领域泥沙俱下。”
笔者认为，互金赢利的关键是两点：一是降风险，一是降运营成本，前者最关键，要降低风险，主要是定价和风险管控，后者则主要是经营管理水平。
而在定价和风险管控方面，笔者认为，互金企业在创业初期这两方面做的还是很粗梳的，定价方面是否基于供给和需求的博弈？是网贷平台、借款人还是投资人定价？是否属于风险定价，风险定价的数据来自哪里？利率没有完全市场化，利率定价基准缺失，社会信用体系不完善，都让真正的风险定价陷入不确定状态。恐怕大多数都是以吸引资金为目的。比如到目前还有平台的收益率达10%以上，这样的收益率什么样的项目能够提供？而管理成本方面，互金企业的运营成本是偏高的。
而笔者认为未来互金企业还会经受宏观经济和行业起伏的考验，当这一切都经过一遍，经过大浪淘沙后，互金企业的生命力还是很顽强的，他们将通过信息技术提供的大数据和云计算等进行定价和风险控制，能够有效的判断客户的还款意愿和还款特征，这一点是互金企业的先天优势，而运营成本随着从业人员从浮躁到冷静，也会逐渐降下来。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
