本报记者 肖君秀 深圳报道
8月10日，人民币继续涨势如虹，人民币对美元中间价6.6770，拉升超300个基点，创去年9月29日以来新高。在岸人民币(CNY)盘中涨至6.66，创近一年新高；离岸人民币(CNH)也突破6.68关口，大涨130个基点。
人民币进入了连续大涨的强势通道。8月9日，在岸人民币对美元汇率收盘价报6.6776，更是一天之内连破6.70、6.69、6.68三大关口，上涨250个基点，创下去年10月以来新高。当天，人民币对美元中间价上涨109个基点，报6.7075。
这表明更多的人和机构，正在蜂拥而至将手中的美元换回人民币。而过去两年他们争先恐后换成美元，如今到底什么逻辑发生了改变？
中金固定收益分析师陈健恒认为，7月贸易顺差有所回升，达到467亿美元，是近几个月高位。而美元走弱的背景下，加上人民币兑美元升幅明显滞后于美元指数跌幅以及大部分新兴市场货币升幅，预计人民币未来几个月可能还会阶段性走强，这可能带来贬值预期的修复和外汇占款的回流。
实际上，今年上半年人民币就逐渐走向强势，在岸人民币对美元今年已累计升值2460个基点,升幅高达3.67%。人民币对美元中间价今年也升值近3.5%。
美元走弱人民币被动升值只是一方面因素，根本原因还在于自身。工银国际首席经济学家程实称，人民币币值是中国经济基本面的货币映射，立足于基本面的均衡汇率则是币值底线的核心表征。测算结果表明，“8·11”汇改至今，人民币有效汇率高估压力的释放已经阶段性完成，人民币基本面将有力支持汇率的稳定运行。
从经济基本面来看， 我国上半年GDP增速站上了6.9%的高度，与去年GDP增长6.7%相比，显示经济企稳态势明显。而过去几年GDP增速都是呈现一路下探趋势，人民币对美元汇率在过去两年也是持续下跌，如今与经济一起迈向“温暖的春天”。
不过，汇率市场行业人士还认为，逆周期的加入成为关键，5月26日，央行在人民币兑美元中间价报价模型中加入逆周期因子。招商证券分析师谢亚轩认为，逆周期因子的引入摊薄了收盘汇率和一篮子货币两个因素对于中间决定作用，其政策意图是希望人民币汇率的走势能够更准确反映经济基本面的变化，减少顺周期行为。
程实也称，人民币中间价形成机制中引入逆周期因子，可以因势利导地实现平滑、有序的机制调整，避免对市场产生剧烈的制度冲击。从政策收益看，经过“8·11”汇改后的漫长调整，人民币有效汇率与均衡汇率已基本吻合，此时引入逆周期因子，能够预防顺周期波动再度扩大币值错估，使有效汇率和均衡汇率的偏离维持在合理范围。因此，这一举措不仅有望增强人民币汇率稳定的机制基础，更将进一步推动汇率回归调节中国经济内外部均衡的功能本位。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
