本报记者 肖君秀 深圳报道
保险公司又举牌了，不过这次是“两厢情愿”。9月25日，平安人寿披露举牌工商银行（601398.SH,01398.HK）H股，于9月22日通过二级市场买入596.2万股，而早前平安人寿以及平安系其他公司共持有工商银行H股4.993%，本次交易完成平安人寿等一致行动人共持有工商银行H股5%，已触及举牌线。
“这种举牌是受欢迎的，不是控股式投资，仅仅是作为财务投资，而且又是较为长期的投资。”9月28日，一家上市券商保险业研究员对本报记者称。
平安人寿方面称，本次举牌主要是通过二级市场买入完成，公司对工商银行H股股票的投资按照股票投资进行管理，严格遵循财务投资的原则。
5%高股息率
平安人寿这次为何要举牌工商银行，而且仅是增持工行H股达到举牌线，而不是其他银行，或者其他上市公司呢？
“一是工行分红收益高，对于久期长的寿险资金来说需要匹配有稳定分红的大蓝筹。二是工行H股比A股便宜。”上述上市券商保险研究员认为。
工行堪称A股当中的“分红王”，连续十年为A股年度现金分红总额最高的上市公司，自2006年上市以来已累计分红11次，总计分红金额高达7300亿元。
工行最近一次分红到账是7月10日，为2016年度业绩的分红，那么股东们拿到了多少呢？此次工行A股、H股普通股股息折合人民币总计为835.06亿元，平均每股税前分红为人民币0.2343元。如果以2016年末工行A股股价计，其股息收益率高达5.3%。
2017上半年，中国人寿母公司——中国平安（601318.SH）投资组合规模达2.22万亿元，净投资收益率为5.0%，总投资收益率为4.9%。显然，在工行H股只有6倍多市盈率的情况下，每年拿着稳稳当当5.0%左右的分红，与更高收益更高风险的其他投资比较，这对保险长期资金来说实在是非常不错的配置。
H股更便宜
平安人寿为何不增持工行A股，而是H股呢？9月22日，工行H股开盘价为5.85港元；而A股开盘价为5.94元人民币，按当日汇率计则为6.9港元。两者相较港股便宜了15%。
8月中国平安中期业绩发布会上，该公司首席投资官陈德贤说，上半年中国平安618亿元的净投资收益当中，有一半来自股权类投资的分红，而权益类投资中大部分都是通过港股通渠道购买的香港股票。
平安人寿投资工行不仅仅是过去股息率高，核心点的是工行的未来依然美好，对于保险资金来说，投资的稳定性、安全性为第一要素。9月27日，东北证券金融分析师高建、胡文豪发布报告称，工行“优质龙头，不止于大”，能挣钱，更能变着法儿挣钱；能省钱、资产质量较好、未来面临的监管压力较小。
上述报告分析，工行“能挣钱” 体现为累计净资产收益率高，2010-2016 年工行净资产累计收益率达到 362%，为国有行第一；2017 上半年净资产收益率虽略有下降，但预计下半年将会回升。工行“更能变着法儿挣钱”，2016 年手续费及佣金收入占营收比重为 21.45%，在国有行中占比最高；近几年票据贴现业务净收益率甚至赶超个人贷款业务，且票据平均余额占比是四大行最高。 工行“ 能省钱”，管理费用控制得好，成本收入比连续九年是国有行最低；吸收同业资金成本较低，能以接近存款成本率的低成本吸收大量同业资金。工行“资产质量较好”，静态看不良贷款暴露得较充分，不良贷款率较低且已经开始回落；动态看资产质量已经全面企稳。
今年以来，工行H股、A股涨幅已经分别达30%、39%左右。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
