本报记者 肖君秀 深圳报道
保险板块集体发力，10月24日盘中纷纷拉升，西水股份涨近4%，新华保险涨近3%， 中国平安一度上涨1.77%，中国人寿涨幅也超过1%。
这还只是保险股其中一天盘中的表现，自10月11日起，保险板块就从底部开始爬升，两个星期多数个股上涨幅度超过10%。股价悄悄上攻，市场转为乐观？
中国人寿三季报预告远超市场预期，10月20日，中国人寿公告前三季度净利润预计同比增长95%。高增长业绩打破了市场的平静，保险分析师喊出“中国人寿业绩超预期”，并预计“保险行业业绩或超预期”。而且，分析师们认为此前预估太过于谨慎，“产品新政”影响并没有那么大。
对于保险行业三季报为何乐观，广发证券非银团队认为原因有三个，一是准备金拐点效应显现，为平滑利润在三季度有所释放；二是根据盈利进展兑现浮盈；三是费用确认不均等影响。
广发证券非银团队称，保险行业三季报业绩可能相较市场之前担忧有超预期可能，但板块整体逻辑方面并未出现较大松动。一方面，十年期国债本周继续高攀至3.7%，进一步巩固准备金释放逻辑。另外市场对134号文的影响或产生一定预期差，实际上各家公司迭代产品准备均已陆续上架；再者官方表态未来金融监管持续加强风向，更加凸显行业强者恒强逻辑，配合保监会最新出台偿付能力新规，上市四家大保险公司几乎不受影响。
134号文，即2017年5月保监会印发《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》市场曾担心相关老产品受到影响。太平洋证券分析师魏涛、孙立金称，,134号文下发是对中短存续期产品的进一步遏制，以期通过产品设计的角度限制中短存续期产品的设计，强化保险姓保、回归本源。仅从个险老产品形态来看，中国人寿受影响程度最大，新华保险受影响程度最小。从个险渠道主要销售产品来看，中国人寿个险保费占比最高的前五大产品均受影响，中国平安有三款受影响，中国太保有四款受影响，新华保险由于近两年转型大力发展健康保障型业务，仅有两款受影响。
同时，他们认为134号文对产品设计的影响小于预期，短期无忧，且利好行业长期发展。“年金+万能”双主险模式将成为新的产品组合模式，消费者的敏感度不大，影响可控；对于附加万能转换成主险万能，对万能设计初衷影响不大，对销售的影响也不大。从长远来看，保险资金能更长时间的留存公司，有利于公司规划投资，做好资产负债匹配工作。
不过，群益证券分析师廖晨凯认为，中国人寿业绩超出预期，是由于投资收益提升的带动，以及去年同期负增长带来的低基数原因。
那么，其他上市保险公司三季报是否超预期，还要看去年同期基数，以及是否充分释放投资收益。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
