本报记者 盛青红 广州报道
随着公募FOF热潮席卷资本市场，券商FOF又开始悄然发力。
事实上早在2005年，券商FOF集合（产品名不一定叫“FOF”）就在市场中诞生，但是10多年来，由于监管及业绩等多方面的因素制约，券商FOF并没有大规模发展起来。而近来，借着公募FOF风潮，再加上高净值客户市场逐渐走向成熟，券商在FOF上的布局力度也越来越大，多家券商资管都成立独立的FOF部门。
《华夏时报》记者了解到，近日广发证券资产管理（广东）有限公司（以下简称“广发资管”）推出中证工银股混指数挂钩产品，成功迈出基金指数产品化的第一步，实现FOF产品新的突破。
基金指数诞生
FOF如火如荼。
2017年7月，工商银行与中证指数公司合作，发布首款银行定制基金指数——中证工银财富基金指数。该指数利用模型化的数量分析手段，从数千只基金中精选出优秀基金构建指数组合，为FOF产品开发提供依据、为FOF产品比较提供衡量指标。
据《华夏时报》记者获悉，中证工银财富基金指数的样本范围包括市场上成立满一年，且最新季报披露基金净资产不低于1亿元的主动管理开放式基金，从基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评估体系，优选公募基金组成FOF指数。
“基于对中证工银财富基金指数的充分研究，并结合在固收领域的投资优势，经过与工商银行多番磋商，于11月正式推出中证工银股混指数挂钩产品，成功迈出该指数产品化的第一步，实现FOF产品新的突破。”广发资管相关负责人向记者透露。
前述广发资管相关负责人介绍称，中证工银股混指数的构建首先基于基金公司维度，选取得分排名前50%和前30%的公司；其次基于基金产品维度，从上述入选基金公司的偏股型基金中，选取得分排名前10名的基金作为待选样本；最后根据综合评估体系，计算三个维度的各项得分，综合得到待选样本总分，选取总分排名前10%，且基金产品得分和基金经理得分均不低于平均分的基金，构成指数组合，并确保入选基金数量不超过50只。
从过往业绩来看，截至2017年11月13日，中证工银股混指数自发布以来收益达14.93%，分别超越上证综指、沪深300指数7.10%、2.10%。根据Wind数据，该指数的历史回测数据可追溯到2013年初，截至同一时间，总回报达157.95%，分别超越上证综指、沪深300指数106.52%、94.42%，平均年化收益率达32.50%。
为什么选择挂钩模式？
广发资管为什么不是直接发行模拟上述指数的产品，而采取挂钩设计呢？
“这次之所以以挂钩的方式设计产品，是因为挂钩型产品是广发资管FICC业务版图下重要系列产品，能够切实为投资者提供稳健参与风险资产的机会。同时我们发现从2013年1月至2017年9月，以每个交易日为起始点，每3个月为一个周期来看，中证工银股混指数下跌的概率仅为30%，反映了该指数长期以来较为稳定的上涨趋势，是非常适合挂钩型产品的优质标的。”上述广发资管相关负责人解释称。
具体来讲，产品设计上，运用“固收+期权”的OBPI策略，实现以中证工银股混基金指数为挂钩标的结构化设计，实现“固收+期权”策略下结构化产品再创新；在投资策略上，一方面由广发资管固定收益投资打基础，另一方面由广发资管专业的衍生品团队做增强，“退”有固收筑底，“进”享期权收益。
编辑：刘春燕
