本报记者 胡金华 上海报道
随着宝能系、安邦系、生命系等一批曾经在资本市场上叱咤风云的保险机构纷纷被“勒住缰绳”，保险资金也告别了激进投资的疯狂岁月。当保障一词成为中国保险业主基调的时候，高达13万亿的保险投资资金也开始调整投资路线，将寻找绝对收益放在第一位。
3月21日，中国平安（601318.SH）发布了沪港两地首份上市险企2017年报，由此也拉开了上市险企的年报潮；3月23日，中国人寿（601618.SH）也发布了年报。《华夏时报》记者了解到，中国平安以实现归属母公司净利润890.88亿元人民币同比增长42.8%高居国内保险集团公司榜首，中国人寿则以322.53亿元归属母公司的净利润，同比大增68.6%。
就在中国平安发布年报当日，平安集团首席投资官陈德贤在接受本报记者专访时表示，无论是中国平安自己管理的高达万亿规模的保险资金，还是同行，都在面临一个新的投资环境，即告别以前激进的投资方式，而回归保险的本源，追求绝对收益为主线。
平安解密收益之道
本报记者了解到，在中国平安的年报中，其险资的投资收益率高达6%，净投资收益率5.8%；中国人寿的总投资收益率为5.16%，综合投资收益率为4.54%。中国平安的投资收益远高于中国人寿。
“中国平安保险资金总投资收益达到6%，在港股的收益中比较高，A股去年整体行情并不好。而平安的净投资收益率超过5.8%，这部分收益都是分红回来的，包括债券分红和固定收益、定期存款和协议存款的固定收益、股票和基金的分红。”在3月21日接受《华夏时报》记者采访时，陈德贤如是表示。
陈德贤向本报记者独家透露，中国平安在去年也首次引入综合投资收益数字，其综合投资收益达到7.7%。
“综合投资收益是我们中国平安的保险资金福利。为什么在总投资收益和综合投资收益之间还相差一个百分点，那是因为我们的权益类投资浮盈并没有真正释放。等到什么时候释放，要看整个保险资金在各个领域配置在利率上的变动，比如定期存款利率、债券利率降下来了，我们释放一点浮盈，作为未来的安全垫。让险资的投资收益实现更稳健的表现。”陈德贤指出。
本报记者了解到，在今年1月22日，中国保监会发布相关数据显示，2017年保险资金运用收益8352.13亿元，同比增长18.12%；投资收益率5.77%，较2016年提高0.11个百分点。其中股票投资收益猛增，达到1183.98亿元，同比增长355.46%。
截至2017年底，保险资金运用余额14.92万亿元，较2017年初增长11.42%。其中，固定收益类余额70886.96亿元，占比47.51%，较2017年初下降3.19个百分点；股票和证券投资基金18353.71亿元，占比12.3%，下降0.98个百分点；长期股权投资14769.06亿元，占比9.9%，上升0.73个百分点。到2017年底，保险业资产总量16.75万亿元，较2017年初增长10.8%。
在陈德贤看来，未来随着经济新常态化，保险资金的运营也必将告别过去高歌猛进的节奏，固定收益领域的利率会呈现下降的趋势，权益投资必须要保证稳定的分红，股权和不动产投资领域要选择具有长期投资价格和有升值潜力的板块。
“2013年的时候，保险资金在固定收益方面配置了债券、5年期定期存款和协议存款，5年期定存在当时是收益比较高的，到2017年正好是5年到期，现在再配置定期存款利率会存在一个利率缺口，同时债券市场在去年的表现也不尽如人意。所以接下来对于庞大的保险资金而言，要更加遵循保险资金的长期负债匹配和获得稳健收益。”陈德贤表示。
平衡之道
事实上，在激进的中短期保险产品被监管层叫停之后，国内保险业的寿险产品已经出现了转向，保障成为主旋律，而这对于保险资金的投资运用，似乎减轻了匹配的压力。
而在陈德贤看来，事实并不尽然，虽然在保障型人身险产品占主流的情况下，险资面对的现金流压力比以往减轻，但同时保险资金的长短期匹配面临着国内无风险利率的不断下行的考验，另外资本市场和房地产市场的不景气也考验着险资的平衡之术。
“对于中国平安而言，我们管理的保险资金投资有一个很好的机会。可以多投一些20年甚至30年的国债，能够把5年期定存利率缺口收窄。还有大额协议存款是不错的配置，目前已经达到4.9%的水平，各家公司都在抢份额。在股票分红领域，有些稳健高分红有利润的股票是我们的首选，中国平安长期持有的股票池子里面分红能够达到5.6%。在写字楼、物流领域，都可以给保险资金提供比较稳定的收益，估计未来平安的保险资金会在这部分加大投资比重，但是你必须要找到好的地点。”在谈到如何平衡投资收益之时，陈德贤表示。
而随着国家“一带一路”倡议的推进，国内的商业保险资金也在担任着护航者的角色。就在3月21日的新闻发布会上，陈德贤也表示，保险资金的海外投资正在配合国家“走出去”的政策做，能不能找到好的标的则是关键的方向，在和国家发改委以及地方政府的沟通方面，并没有问题。
“在海外投资方面，我们每个国家都在看项目，但是就项目本身而言，欧洲的居多，美国的偏少。最终还是要通过我们的投资组合以及风险收益的搭配。3年前中国保险业成立总规模高达3000亿元人民币的中国保险投资基金，中国平安等也是其中的一员，过去我们有很多的案例来参与国家的发展，包括新疆地区的城投发展、国家级基建项目，参与招商局产业基金成为有限合伙人，包括‘一带一路’倡议，地方的运输，地方的产业升级，大数据分析，医疗健康等等，这些都是为中国保险投资基金未来的投资，可以提供很多优质项目来源，平安会继续研究在相关的领域积极的参与。”陈德贤称。
而值得关注的是今年险资在权益类市场的操作，对此陈德贤分析指出，2018年的资本市场难有系统性机会，在波段性操作中还要寻找具体的产业，在去年蓝筹股中表现的比较好，今年可能已经到了一个拐点。中小板里面存在机会，但是里面的机会包括新经济产业、海外机构的回归。
