程凯
先聊聊世界杯，冷门不少，小组赛才一轮多，强队被逼平的一堆，更有梅西的阿根廷，第一目标已经变成了“活着”。朋友圈里有人晒图，押了阿根廷0：3输球，结果他一场就赢回了前面输掉的所有，这算是神预测吗？因为他的预测、成功、获利，一个完美的过程，我就要相信他的预测能力超人一等吗？答案是否定的，如果比赛重来一次，他还是押阿根廷0：3输球，我却绝不敢认为他会继续预测成功。
这就是预测的问题所在，“某个人的预测是否始终可行并具有价值？”
橡树资本的霍华德-马克斯在他的《投资最重要的事》中就提出了这个问题，有多少人准确预测到了2007-2008年的次贷危机？也许你能想到几个，并且认为他们的预测有价值，但是，这些人中又有几个继续准确地预测到了2009年经济的缓慢复苏和市场的大规模反弹？答案是“极少”。
马克斯认为那几个准确预测到了危机的人，至少有一部分原因是他们长期具有消极倾向，因此，他们很可能继续对2009年保持悲观，所以，预测的关键问题，不是“预测是否有时是准确的”，而是“总预测是否始终可行并具有价值”？
我们当然对这个问题的答案不会抱太大的期望。所以，能不预测，就不要预测好了。你说这样也可以？其实，就是可以的，你只要为最坏的情况做好准备，那么，预测的结果到底怎样，都不会过于伤害到你，反而和那些过于自信他们预测的人受到的伤害相比，你在危机面前的境况要好得多。
足球场上，押胜负的人，最大的输赢都出现在爆冷上，什么是爆冷，就是和绝大多数人的预期不一致，其他地方的问题也一样，最大的问题，往往都出现在过分自信的时候。其实，足球场还算好的，毕竟这种游戏的规律性更强，要说克罗地亚也不是一只弱队，阿根廷输掉一个0：3也不算是不可能，要是换上中国队，阿根廷还能输一个0：3吗？呵呵，也有可能！
但股市就不一样，股市比球场的不确定性大了不知道多少个数量级。很多人惊讶于，在世界杯如火如荼进行中的同时，在端午节后，A股的资本市场怎么就暴跌了？这就是所谓的世界杯魔咒吗！
其实，暴跌又是什么新鲜事吗？2015年高杠杆的暴跌过去也才3年，2016年的熔断过去也不算太久，现在的这一次大跌，其实和它们相比都还算是温和的，预测到了预测不到，都没有什么大不了的，反正还有很多事后叙述给出种种理由，我见过的最快的反应，是一篇分析，在6月19日第一天暴跌结束后，就给出了暴跌的10个理由。
我不知道是不是一个暴跌就需要这么多的理由，我只知道美国人出尔反尔重新拿出关税小刀子是绝大多数人没有预计到的事。
6月15日，端午节前的第一个交易日一早，我在《地平线》专栏里写过一篇“以小震防大震，郭树清是不是读过反脆弱”，其中，最后两段是这样的：
对于普通投资者来说，郭树清的“以小震防大震”，或者说塔勒布的“反脆弱”，或者说马云的“阳光灿烂时修屋顶”，能给我们一点什么提醒呢？
我觉得，还是要增强自己的风险抵抗能力，比如说，在独角兽的投资机会摆在你面前的时候，不要多想什么“一万年”，而是多问一句，自己的反脆弱性有多强；在讨论房价是会涨还是会跌的时候，少预测，而是多问问自己的现状，如果房价大跌，自己能不能扛得住？如果你债务低，没杠杆，拿来投资的钱即使赔光了也不会影响你的正常生活水平，那你就是反脆弱的，否则，你就是脆弱不堪的，不管你现在多风光，黑天鹅砸中你是早晚的事。
现在看起来，在中美贸易争端上出尔反尔的特朗普真的就是一只成色十足的黑天鹅。
在这里就再重复一遍好了，不要预测，反而要从别人对预测的自信中获利，比如，押一个阿根廷0：3输给克罗地亚，关键是，你需要的赌注其实很小。
