本报记者 金微
“据说现在P2P行业有三怕：最怕空气突然安静、最怕朋友突然关心、最怕平台突然宣布利好消息。”
这是网上的一个段子，道出了不少从业者的心声。P2P行业悲观、投资人惊弓之鸟，利好都成了利空。
最近，P2P雷潮起，除了广大投资者卷入，还有大量的从业者。
有位从业者，前一天还在紧张处理公司事务，第二天来上班公司清盘了；还有位业朋友外出办个事，结果下午回来老板跑路，公司的人走的一个不剩。还有个段子：有员工去上个厕所回来发现公司没了，经侦上门了。
自从牛板金、钱爸爸、投之家等百亿级平台停摆或爆雷以来，P2P的暴雷或清盘，越来越毫无征兆，而且速度加快，一些行业人士可谓战战兢兢，无论你合规还是不合规的。
一些活着的P2P平台，日子也没有那么轻松，债权转让飙升、资金净流出，借款人不还款等，平台老总们处于煎熬之中。
就在今天，又有五六家平台停摆或清盘了。有行业人士笑说，现在习惯了，哪天没有P2P暴雷或清盘才叫新闻。
种种迹象表明，P2P陷入一场危机中。
对运营中的平台而言，可以观察到的一个现象即所谓债权转让，是P2P平台设置的为投资人转让债权的方式，在恐慌情绪下，各平台的投资人不惜以高利率转让债权，有些利率高达100%甚至几百，平台债转规模显著飙升。
这不仅是中小平台，头部类平台同样遭遇这样的情况：拍拍贷共有6万多个标的在转；团贷网共2000多个标的在转，陆金服共1300多个标的在转，宜贷网十多万个标的在转……各家平台，随便一搜都是千只标的转让，且有些转让利率比实际到期利率还高。
投资者夺路而逃，极易形成踩踏效应。这些债转一旦出不来，投资人的恐慌情绪蔓延，因为在投资人看来，债权转让意味着钱会出来，债转出不来，谁来救呢？现在有些平台能垫，但流动性也易出问题。
当然，还有些平台顶不住了，只能清盘或退出，最近这些退出的平台理由基本都类似：网贷行业生存环境恶化，投资者信心不足，资金流出剧增，大批量借款人的还款意愿丧失以及还款能力不足，给平台经营造成了重大的影响，流动性几近枯竭。
当然，这些良性退出是好，至少投资者的利益能够相应的保证，等平台慢慢催收，慢慢还钱。
原本，按监管定位来说，P2P是作为信息中介，承担的是信息撮合成交的角色。在法律上，不管在任何时候，投资人都没有理由找平台要求“提现”，也就不存在挤兑的行为。当然，这只是理想状态下，无逾期和坏账，才能支撑这个纯粹的信息中介。
更何况，现实中，不少P2P没有严格按照监管规定去做业务，而是存在资金池、份额拆分、期限错配等形式，所以行业有风吹草动，这些违规性的平台首先受到冲击。
当然，还一个原因是，因为在合规备案期内，平台不能再通过发行新增标的的形式，去承接以前期限错配的资产；老的资产又没有到期退出，投资人如果一赎回，平台就只能拿自有资金垫付。没有现金流的，就只能垮掉。
当然，也有些平台尽量是按监管要求的信息中介去做，依然没法克服这场流动性问题。
一位平台负责人告诉笔者，平台没有拆标，没有期限错配，没有资金池，但是，P2P平台是需要资金来维系的，在投资端，没有新增投资、到期赎回，没有复投，债转每天飙涨，等于资金净流出，而在资产端，借款人还款意愿下降，到期不还款，那平台无法兑付，这就是流动性危机了，尤其是平台受到整个行业还有经济大环境的影响。
如果平台的资金端停了，资产端会受到影响，至少无法扩张了，而借款人看到你的平台停运，加上不能暴力催收，他们可能更不愿意还款了，所以这种危机是叠加性的。
有业内人士总结，现在一些自己做资产端的平台又有备付能力的能扛过这一危机，当然，这还得看催收力度，如果是外部资产，则要看助贷机构的代偿能力。
对广大平台而言，现在最大的问题是，流动性危机何时能缓解？如果行业流动性危机恶化下去，可能还会出现几方面的恶果：1，平台停摆数频繁恐慌心理加剧，波及面更广；2，各类停业平台的维权投资者增加，群体性事件增多；3，行业流动性危机可能进一步传导到其他领域；4，中小企业融资渠道收缩，影响到实体经济；5，网贷行业积累了多年的金融科技经验和产品创新服务能力，或因为行业大危机而前功尽弃。
目前，最大的问题就是投资者对P2P的信任何时能恢复。最近，不少平台负责人通过喊话、直播等方式，恢复投资者的信心，这种效果还有待进一步观察。
但这次的危机，给平台实实在在地上了一堂课：金融的核心是风控，对风险控制，互联网金融没有根本解决问题，而且进一步加大金融的风险效应。
这一次，P2P遭遇的是整体流动性危机，既有内在原因，还有来自外部的压力，经济环境变差，借贷的还不出钱，整体外部的流动性紧张。当然，大规模的赎回挤兑，放在银行，银行也一样无法承受，但银行有背书，而且银行积累了几百年的风控经验。如果真正出现大的危机，会有维稳，会有救市等措施，在资金全面紧张时，至少不会造成恐慌。
但互联网金融显然没有这些层面的举措，所以，出了流动性危机，没有强有力的背书，加上自媒体推波助澜，陷入危机是可预见的，况且网贷至今没有备案没有合法身份，属于没妈的孩子，谁来救呢？目前看到的是，各地互联网金融协会牵头喊话维稳，让投资人别慌，让媒体别制造恐慌，这对于稳定这个市场是有作用的。
编辑：孟俊莲 主编：冉学东
