本报记者 肖君秀 深圳报道
两家冲刺IPO的农商银行被叫停，评级机构纷纷调降农商行的评级，分析师写“农商行扫雷指南”，把农商行的风险推到了聚光灯下。
农商行2017年年报显示，不良率突然大幅度飙升，一家比一家高，如贵阳农商行的不良率从2016年的4.13%上升到19.54%；河南的修武农商行更高，不良率由2016年的4.50%上升到2017年的20.74%；山西的侯马农商行的不良率2016年就高达28.34%，2017年数据也许还会更高。
“不良率高是历史上累积很久，然后一次性爆发出来，不要光看数字，实际上资产质量跟之前并没有多大差距。”广东地区某农商行副行长称，农商行不良率充分暴露出来了。然而，市场认为未来还会继续暴露，不良率高峰在2020年。
不良率突然走高
“农商行具备完善的公司治理结构、市场化程度高，话语权较强，扮演着十足的‘银行’角色；而在其他大多数省份，农商行受到省联社的牵制依旧较强，甚至被作为地方政府的一大融资平台。” 招商证券银行业分析师邹恒超如此剖析农商行。
从目前已经发布的农商行2017年年报来看，河南的修武农商行不良率高企，暂时排位“第一”；贵阳农商行位居“第二”，接着是安徽的宣城皖南农商行等。
河南的修武农商行2017年年报显示，2017年末该行不良贷款率达到了20.74%，但是在 2015年、2016年不良贷款率才达4.02%、4.5%，2017年出现了突然大幅度升高。同时，其拨备覆盖率由2016年末191.06%跌至2017年末43.44%，资本充足率由2016年末12.92%跌至2017年末的-0.75%，这两项重要指标均不符合监管要求，资产质量明显恶化，该行多位企业法人股东已被列为失信企业。
6月29日，中诚信国际发布贵阳农商行的评级报告，贵阳农商行不良贷款率从2016年底的4.13%激增至2017年的19.54%，拨备覆盖率从2016年末161.25%降至2017年末34.15%，资本充足率从2016年末11.77%大降至0.91%，核心一级资本充足率进入负值为-1.41%。资产质量也出现了明显恶化。此外，安徽的宣城皖南农商行不良率由2016年末的3.76%上升至2017年末的8.0%，拨备覆盖率则由151.63%大降至78.79%。
同样是7月，青岛农商行、绍兴瑞丰农商行IPO被叫停，证监会发审委给出的原因是“相关事项需要进一步核查”，但市场认为与农商行整体资产质量下降有关，7月正是农商行集中报出不良率大幅攀升的时点。
农商行不良率为什么会在2017年大幅度走高呢？
上述广东地区某农商行副行长表示，农商行体量小，也最先受到冲击，因为服务的客户属于经济体当中最弱的，相应风险更高一些。
兴业证券分析师孔祥认为，农商行的信贷服务多面向于小微企业。根据银监会公布的数据计算，2016年末农商行的小微企业贷款余额约为5万亿，占农商行总贷款比例为53%，远远高于国有银行和股份制银行。经济走弱时，实体经济疲软，中小企业抵御风险能力弱，信贷质量恶化通过互保链等方式在区域、行业内蔓延，农商行区域、行业集中度较高，难以分散风险，遭受的损失较大型银行更大。从资产质量来看，农商行的不良率上升相对更快。
银行是经济的一面镜子，经济不好不良率自然攀升，但也有一个逐步上升的过程，农商行2017年不良率为何会突然大幅度飙升？
邹恒超分析认为，监管标准趋严使得银行不良率无处可藏，从而一次性集中暴露。一是认定标准趋严带来不良暴露，如贵阳农商行，2016年关注类贷款和逾期贷款比例分别高达35.9%和34.0%，但不良率只有4.13%，随着监管部门要求银行贯彻不良贷款偏离度的要求，贵阳农商行将大部分逾期90天以上贷款纳入不良贷款计算，导致2017年末不良贷款激增。二是非真实转让的不良资产回表，如宣城农商行，不良率从2016年末的3.76%上升至2017年末的8.08%，其中因经营因素导致的不良率上升了1.43个百分点，因非真实转让的不良资产回表导致的不良率上升2.89个百分点。
2020年才能见顶？
农商行不良率未来还会更高吗？其他国有银行、股份行是否也藏匿不良，没有充分暴露呢？
7月，四大资产管理公司之一的东方资产发布《中国金融不良资产市场调查报告（2018）》，预计未来3-5年不良资产市场规模会进一步扩大，商业银行不良贷款率将于2020年见顶。
邹恒超认为，未来农商行不良率还会持续攀升，理由是农商行资产质量历史包袱较大，随着监管强化要求贷款分类真实反映，原来划分在逾期、关注类贷款中的潜在不良将逐渐浮出水面。农商行贷款主要投向于小微和涉农客户，在供给侧改革中受益并不明显，随着今年经济下行压力增大，小微和涉农又将是不良暴露的灾区。
哪些地方的农商行会率先爆雷？邹恒超称，经济较为落后、省联社强管理的地区先会率先引爆，如山东、安徽、贵州、河北、河南、山西等地，主要集中在环渤海、中西部地区。
熬到2020年，银行不良率就会从高位拐点向下了吗？上述东方资产的报告分析认为，从中长期来看，未来3-5年仍将缓慢上升。
其理由是，造成此轮不良资产上升的重要因素尚未扭转，我国经济处于并将长期处于“L”型增长态势，结构调整阵痛继续，隐性不良资产规模巨大，存量不良资产出清的高峰并未到来；从生成机制看，短期内不良贷款率的基本稳定，或存在机构人为因素影响，例如结合具体情况逐步释放存量不良贷款，有的甚至采取多种方法掩盖不良资产，但无法扭转经济形势造成的实际发展趋势。强金融监管对非银行金融机构的影响仍在发酵，尤其是资管新规的出台，势必会加剧类信贷资产风险的暴露。供给侧结构性改革不断深化，加速“僵尸企业”市场出清、去落后产能的同时，也降低了相关非金融企业应收账款的周转速度，增加了不良资产市场供给。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
