本报记者 阚世华 刘春燕 北京报道
9月19日，广誉远（600771.sh）发布公告称，接到实际控制人郭家学及控股股东西安东盛集团联合发来的《关于重大事项进展情况的告知函》，郭家学、东盛集团已于2018年9月18日与新疆中泰集团签署《战略合作协议》。
潜行多年后，一纸公告让曾经的“白加黑”之父郭家学及东盛集团再现江湖。多年前，郭家学曾被称为“资本狂人”。彼时，东盛集团曾一度将白加黑、盖天力、丽珠制药、云南白药等大型药企收入麾下，却因对国企担保导致资金链断裂沉沙折戟。
借力混合制改革
2018年8月27日，广誉远与上海市中医药学会、罗斯福等发起的上海名中医俱乐部揭牌正式成立。彼时，广誉远实际控制人曾公开表示，这是广誉远要将中医智慧惠及百姓，并走向全球的决心。
仅一个月后，广誉远便宣布公司控股股东“易主”，这不免让外界产生质疑。
对此，广誉远实际控制人、东盛集团董事长郭家学对《华夏时报》记者表示，这次交易主要是增资扩股。中泰集团成为东盛集团单一第一大战略投资股东，增资扩股后能增强东盛集团的实力，同时能增强广誉远要服务于全球的核心能力，快速打造全产业链的实力。
据新疆自治区国资委网站显示，中泰集团是由自治区人民政府出资设立、自治区国资委直接监管的国有独资公司，主要从事氯碱化工、煤化工、石油化工等行业的规划设计、项目建设、资源开发和产品的开发、生产和销售等业务。中泰集团总资产1000多亿元，现有30余家子公司，营业收入大概500亿元以上，2017年净利润28亿元。2018年，中泰集团收入将过千亿元。
据广誉远公告显示，中泰集团将利用资金及综合资源优势，持续为东盛集团发展赋能。资料显示，2017年，其控股股东东盛集团股权质押65.33%。外界质疑声音认为，此次引入中泰集团是为解决东盛集团财务问题。
郭家学对《华夏时报》记者表示，引入战投是为提高集团实力。国企的综合实力显然比单一的民营企业实力要强，国企和民企混合在未来一段时间会成为趋势。近年来，民营企业发展遇到很多症结及障碍，通过发展混合所有制能增强民营企业实力，同时国企会利用民企的机制、创新能力来迅速壮大国企的资本实力。
据《华夏时报》记者了解，东盛集团推动实施混合所有制已有几个月时间。此前，郭家学及东盛集团曾陆续接触过不同大型国企。中泰集团入主东盛集团，是否会改变原有的发展路径？
广誉远方面对《华夏时报》记者表示，中泰集团会全力支持公司原有的既定发展战略，公司管理层保持不变。本次是集团增资扩股，集团主要是为上市公司做产业链的配合，都是配套周期较长的产业，由集团为上市公司进行培育。
据接近东盛集团的人士对《华夏时报》记者表示，近期依然有一些大型国企对广誉元有兴趣，东盛集团已与中泰集团签署框架协议，短期内其他企业进入可能性不大。公司与某国企在某些业务领域发展方向一致，不排除未来会与另外一家国企在业务上有所合作。
不及预期的风险？
据广誉远官网显示，广誉远的核心产品是龟龄集和定坤丹，属于国家级保密处方，医药工业业务毛利率较高，2017年已达84.10%。在收入不断增长和毛利率不断上升的同时，公司应收款逐步增多。2017年末，应收款项余额占营收比重高达90.95%。外界质疑这样的应收账款导致公司的利润都是账面财富？
据公告显示，2016年和2017年公司的应收账款期末余额分别较上年增加2.90亿元和2.72亿元，2017年公司收回应收账款9.63亿元，除历史遗留问题外未出现坏账；同时2017年末，公司1年期以内应收账款余额（包括组合及关联方）占比达到97.23%，比上年同期提高2.23个百分点。
郭家学对《华夏时报》记者解释称，应收账款问题不仅只存在于医药领域，公司的应收账款与销售占比越来越低，近三个季度的现金流处于持续改善。当品牌知名度达到一定阶段时，公司便会全部执行现款现货。
招商证券分析认为，随着公司品牌力的逐步提升提升，公司一方面在与终端的谈判中处于优势地位，另一方面终端动销也已经进入良性循环的上升通道，上述问题有望逐步得到解决。同时，招商证券提示风险称，公司核心品种定坤丹、水蜜丸销售可能不及预期，新厂区投产进度不及预期。
郭家学对《华夏时报》记者表示，这些风险提示，并不会产生影响。 目前，广誉远的产品成长速度较快。
此外，有质疑称广誉远涉及对客户进行输送利益，虚增利润。2015年7月30日广誉远以18.8元/股完成一次6.39亿元定增融资，广誉远安宫清心资管计划是最大的认购方。该资管计划认购股东很多是广誉远上述合作客户的股东，一些重要人物的为广誉远员工，股东即是客户？
质疑称，广誉远客户参与定增，客户有动机从广誉远突击进货，从而拉高应收账款余额给广誉远增加账面利润，广誉远客户主要是经销商交纳区域经销品牌费用以及预付货款。
对此，郭家学对《华夏时报》记者表示，3年前这些合作伙伴认购公司增发的股票，都是证监会审批核准通过的。目前，广誉远的经销商在全国各地已开设一百多家广誉远国药堂推广广誉远的产品。2017年，这部分在公司整体销售份额中大约只占10%，不存在所谓的利益输送。
编辑：韩永先 主编：陈锋
