华夏时报记者王俊仙 南京报道
9月25日，中国天楹、深深宝A、常铝股份皆在停牌9天后复牌，复牌当日，这3家上市公司股价均呈现高开低走态势，并最终收涨不到2%，在9月21日常铝股份、深深宝A并购重组事项获无条件通过，中国天楹并购重组事项获有条件通过。
同一日复牌的还有向日葵和博思软件，均在周一晚间公布购买资产的修订稿，但分别收跌2.68%和5.96%；而历经166天停牌和253天停牌的中工国际和海航科技则没那么“好运”，均在复牌首日（9月25日）以跌停收盘。
“现在投资者都怕停牌，上市公司收购的资产如果一般，涨停就很少见，弄得不好关了大半年，几个跌停都有可能。”江苏一位私募人士向《华夏时报》记者表示，“那些手上拿着停牌两三年股票的股民更是惨，不仅资金被关了两三年，而且还要面对复牌时市场的不确定。”
本报记者注意到，截至9月25日，剔除暂停上市股和当天上市的新股，沪深两市共82家上市公司处于停牌状态。其中，*ST新亿以停牌1024天高居沪深两市停牌天数“榜首”，深深房A和沙钢股份紧随其后，分别停牌742天和737天。
三大停牌“钉子户”
*ST新亿可以算是名副其实的“停牌王”，这也是目前两市唯一在2015年就开始停牌的上市公司，再过两个多月，*ST新亿停牌时间就满三年整了。
资料显示，*ST新亿由于负债沉重，且严重缺乏偿债资金，生产经营亦难以维系，因此需要通过引入投资人的方式帮助公司筹集偿债资金，协助公司完成重整，并在重整后注入具有持续盈利能力的新资产以恢复公司的盈利能力。2015年11月7日，法院裁定受理*ST新亿重整，当年12月7日，*ST新亿开始停牌，2015年底法院裁定批准*ST新亿重整计划，并终止重整程序，《重整计划》由*ST新亿负责执行。
根据定期报告，2015年*ST新亿实现归母净利润6177.64万元，从而避免了暂停上市的风险，2016年和2017年*ST新亿分别实现归母净利润-318.2万元和1023.51万元，然而更大的问题还摆在*ST新亿面前。
据悉，*ST新亿长时间停牌主要是因为重整方案未被中小股东所接受，导致部分维权股民向新疆高院申请对*ST新亿破产重整一案进行再审；此外，*ST新亿2018年半年报还遭到两位独董投弃权票，且其中一个独董在半年报发布5日后辞职，董事臧忠华对半年报投了同意票，但同时表示“对公司控股股东是否存在非经营性占用资金情况说明持保留意见。”
与*ST新亿不同，深深房A和沙钢股份都是因为涉及重大资产重组事项。
其中，深深房A自从2016年9月16日开始停牌，涉及中国恒大的境内子公司凯隆置业旗下的恒大地产借壳上市事宜。今年9月20日，深深房A公告称，由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革+拟购买的标的资产系行业龙头类资产，属于重大无先例事项，使得重组方案需跟监管部门进行反复的沟通及进一步的商讨、论证和完善，同时因有效期要求尚需履行标的资产评估报告的国资备案程序及更新标的资产审计报告，而体量较大尚需一定时间。因此继续停牌。
比深深房A晚5天开始停牌的沙钢股份也在9月20日重复着之前的继续停牌公告：正继续推进本次重组的各项工作，本次重大资产重组涉及标的资产体量较大、交易对方较多、方案复杂、协商难度较高、停牌时间较长，标的资产的评估工作以及方案调整的最终确认均需要一定时间。
对此，沙钢股份证券部工作人员表示，目前公司正与交易对方就重组方案相关事项进行磋商、核实、确认、完善，并持续推进相关补充尽职调查、评估等工作的开展。公司将在相关工作确认完成后，及时履行相关程序并提交相关材料至交易所审核，经深交所审核同意后，公司将及时申请股票复牌。
资料显示，2015年沙钢曾停牌筹划重大资产重组，但2016年1月终止了，且在复牌后的10个交易日录得9个跌停；2016年9月19日，沙钢再度停牌筹划重组，后披露为拟以对价258亿元收购IDC大数据行业资产，并停牌至今，然而此次收购因涉及关联交易、遭到实名举报、重组标的变化等遭到市场较多质疑声。
停牌的“负面效应”
“现在感觉到了绝望，开盘大概率跌，不开盘又不知道要停到哪年。真的被它害惨了。”一位沙钢股份小股民表示。
股民的担忧也可以从9月25日复牌股票的走势上看出端倪。
上述7家公司复牌，其中3家高开低走，收盘时上涨不到2%，有两家分别下跌2.68%和5.96%，另外两家则以跌停收盘。
而收涨的3家上市公司停牌天数为9天，收跌的两家分别停牌12天和110天，跌停的两家上市公司则停牌了166天和253天。
是否停牌时间越久就跌的越多呢？
业内人士分析称，股票涨跌幅和停牌天数没有必然联系，但是停牌后市场环境的变化、基本面能否支撑股价以及停牌所涉事项的利好性等因素都会影响复牌后股票走势。
记者根据Wind资讯统计得知，截至9月25日，共有82家上市公司处于停牌状态（除去暂停上市股和当天上市的新股），停牌事宜几乎都与重大资产重组或筹划重大事项有关：停牌天数低于200天的共69只，其中100天-200天内的共36只股票；停牌天数200天-400天的有*ST柳化、上海莱士、S蓝谷、东方金钰、新光圆成、*ST天化和瀚叶股份这7家上市公司；而停牌超过400天的，除了上述*ST新亿、深深房A和沙钢股份外，中天金融停牌401天，万达电影停牌449天，信威集团停牌639天。
Wind数据显示，停牌天数超过100天的49家上市公司，市值（不含限售股）合计达到6093.8亿元，其中停牌天数超过200天的上市公司合计流通市值3087.28亿元。
事实上，在2015年股市大调整期间，上市公司为了防止股价下跌纷纷停牌，甚至出现千股停牌的奇观，停牌公司比率一度超过52%，严重影响市场流动性，为此交易所重新制定停牌新规则，强调上市公司不得随意停牌，并自2016年5月起正式实施。
而随意停牌也影响“入摩”，MSCI曾明确表示：“停牌超过50天的A股公司将被从指数中剔除，并且至少12个月内不会将其重新纳入指数中。”为此，海南橡胶、太钢不锈等股票因为长期停牌而暂时未被纳入MSCI。
经济学家宋清辉向《华夏时报》记者表示，一些上市公司滥用停复牌制度，让中小投资者失去通过交易规避风险的机会，让股票成了“不动产”，这对投资者来说是不公平的，而且还会导致各种股票指数失真，尤其一些长期停牌的上市公司应有合理的解释或尽快复牌。
东北证券分析师付立春表示，A股市场应借鉴成熟资本市场的经验，在退市条款中增加停牌指标，用法律法规约束上市公司停牌时间过长的问题，另外还要建立申请停牌的管理细则，对停牌中的行为进行监督，对不规范甚至长期恶意停牌进行严厉处罚。
编辑：严晖 主编：陈锋
